PMI manufaktur akhir Jerman untuk bulan Juli berada di 49.1, sedikit meningkat dari angka sebelumnya 49.0. Pembacaan akhir ini sedikit di bawah angka awal 49.2. Kehilangan pekerjaan telah berkurang, mencatatkan level terlemah dalam hampir dua tahun. Meskipun indeks utama perlahan naik, namun belum mencapai ambang perluasan.

Optimisme Pasar Tetap Hati-hati

Pengurangan inventaris terus berlanjut, menunjukkan perilaku perusahaan yang hati-hati dan kurangnya pemulihan yang berkelanjutan. Optimisme baru-baru ini mereda, tercermin dalam pendekatan yang hati-hati ini. Pasar luar negeri telah mendorong pemulihan permintaan, dengan pesanan ekspor meningkat selama empat bulan berturut-turut. Kesepakatan tarif baru-baru ini antara Uni Eropa dan AS mungkin mempengaruhi impor AS dari Jerman, meskipun permintaan keseluruhan mungkin akan stabil. Indeks produksi menunjukkan perluasan output selama lima bulan, meskipun pertumbuhan terbaru telah melambat. Pertumbuhan barang konsumsi telah menurun, sementara sektor barang modal tetap kuat, menunjukkan bahwa permintaan luar negeri melebihi konsumsi domestik. Dari perspektif kami pada 1 Agustus 2025, data manufaktur Jerman terbaru menunjukkan pemulihan yang lamban dan tidak merata. Meskipun PMI meningkat, tetap di bawah angka 50 yang menunjukkan ekspansi, yang menunjukkan bahwa breakout yang kuat di ekuitas Jerman tidak mungkin terjadi dalam waktu dekat. Indeks DAX terjebak dalam kisaran antara 18,500 dan 19,000 selama enam minggu terakhir, dan laporan ini memberikan sedikit alasan untuk mengharapkan pergerakan signifikan keluar dari kisaran tersebut. Dengan sentimen perusahaan yang hati-hati dan pengurangan inventaris yang terus berlanjut, kami melihat peluang dalam menjual volatilitas. Dengan perusahaan yang ragu untuk bertransisi ke mode pemulihan penuh, pasar kemungkinan akan tetap berombak dan terkendali hingga Agustus. Pedagang mungkin mempertimbangkan strategi seperti menjual opsi panggilan melawan puncak kisaran DAX baru-baru ini, memanfaatkan kurangnya momentum naik yang kuat.

Permintaan Luar Negeri Melebihi Konsumsi Domestik

Detail yang paling menarik adalah perbedaan antara permintaan luar negeri yang kuat dan konsumsi domestik yang lemah. Produksi barang modal sangat kuat, sementara industri barang konsumsi sedang melambat. Ini menunjukkan bahwa strategi perdagangan pasangan bisa efektif: membeli saham eksportir industri besar seperti Siemens, yang telah mengungguli indeks, sembari menjual saham perusahaan yang berfokus pada konsumsi. Gambaran domestik yang lemah ini, yang juga terlihat pada data penjualan ritel Jerman minggu lalu yang tidak sesuai ekspektasi, bisa menekan Euro. Bank Sentral Eropa akan mengawasi kelemahan konsumen ini dengan cermat, terutama karena perkiraan inflasi awal bulan Juli turun ke 1.9%. Lingkungan ini mungkin membenarkan pembelian opsi jual pada pasangan EUR/USD, mempertaruhkan kelemahan mata uang dalam beberapa minggu mendatang. Kesepakatan tarif baru dengan AS membawa risiko jangka pendek, karena dapat mendinginkan lonjakan pesanan ekspor yang sebelumnya dipersiapkan untuk Amerika. Ini dapat menciptakan hambatan bagi DAX dalam jangka pendek, memperkuat sikap hati-hati. Namun, kesepakatan ini harus mengurangi ketidakpastian secara keseluruhan, yang membantu menjelaskan mengapa volatilitas tersirat pada DAX telah turun ke dekat 12, level terendah tahun ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.