Biro Statistik Nasional China melaporkan peningkatan PMI manufaktur pada Mei 2025 menjadi 49,5, naik dari 49,0 pada April. Angka ini masih di bawah 50, menunjukkan kontraksi selama dua bulan berturut-turut. Perusahaan besar mencapai PMI yang berkembang di 50,7, sementara perusahaan menengah dan kecil terkontraksi di 47,5 dan 49,3. Indeks sub-produksi berkembang menjadi 50,7, sementara pesanan baru sedikit pulih menjadi 49,8. Ketenagakerjaan membaik tetapi tetap di bawah ambang batas di 48,1, dan waktu pengiriman pemasok netral di 50,0. Di sektor non-manufaktur, PMI berada di 50,3, menunjukkan ekspansi marjinal tetapi lebih rendah dari yang diperkirakan sebesar 50,6. Aktivitas konstruksi menurun menjadi 51,0, dan layanan meningkat sedikit menjadi 50,2. Industri berkinerja tinggi termasuk transportasi kereta api, udara, pos, telekomunikasi, dan TI, semua mencetak di atas 55,0, sementara real estat dan pasar modal tetap di bawah 50. Pesanan baru meningkat tetapi tetap lemah di 46,1, dengan konstruksi dan layanan berkontribusi pada peningkatan modest ini. Harga input dan penjualan terus menurun, meskipun dengan laju yang lebih rendah. Ketenagakerjaan tetap lemah di 45,5, sementara ekspektasi bisnis, sedikit menurun, tetap optimis di 55,9. China berencana mengumumkan kebijakan keuangan baru pada pertengahan Juni 2025, di tengah harapan akan stimulus ekonomi lebih lanjut.

dampak yang mengecewakan di sektor manufaktur

Ketika kita mencerna angka Mei dari Biro Statistik Nasional, satu hal menjadi jelas: meskipun ada cahaya pergerakan maju, gambaran yang lebih luas masih dibayangi oleh momentum yang mengecewakan. PMI manufaktur, di 49,5, meskipun lebih tinggi dari 49,0 pada bulan April, menunjukkan bahwa sektor ini masih menyusut, hanya dengan laju yang lebih lambat. Ketika indeks ini di bawah 50, itu berarti aktivitas umum sedang menurun. Perbedaan antara ukuran perusahaan sangat menggugah perhatian. Perusahaan besar menunjukkan perbaikan — angka di atas 50 menunjukkan mereka sedang tumbuh — sementara perusahaan menengah dan kecil tetap mengalami tekanan. Pembagian ini menciptakan sinyal campuran di seluruh tingkat produksi dan permintaan input. Sub-indeks produksi yang sedikit meningkat menjadi 50,7 memberikan secercah optimisme, tetapi tidak diimbangi dengan pesanan industri baru yang kuat. Di angka 49,8, pesanan baru masih belum berkembang, meskipun sedikit lebih kuat dari sebelumnya. Ini tidak cukup untuk menunjukkan bahwa permintaan secara umum sedang kembali. Ketenagakerjaan tetap buruk di seluruh sektor. Di angka 48,1, angka tenaga kerja menunjukkan adanya kehilangan pekerjaan yang terus berlanjut, meskipun tidak secepat bulan lalu. Nuansa ini tidak dapat diabaikan. Peningkatan perekrutan yang lebih kuat akan menjadi tanda yang jauh lebih jelas bahwa pemulihan sedang konsisten. Jauh dari pabrik, sektor non-manufaktur menunjukkan beberapa tanda kehidupan, tetapi ekspansi ini tetap tidak mengesankan. Di angka 50,3, indeks masih secara teknis tumbuh, tetapi tidak memenuhi harapan. Ketika pasar memprediksi 50,6 dan kita hanya mencapai sedikit di atas titik break-even, itu adalah sinyal yang jelas bahwa momentum layanan mungkin lebih lembut dari yang diharapkan oleh pembuat kebijakan. Penurunan konstruksi menjadi 51,0 juga tidak membawa kepastian, terutama mengingat betapa pentingnya infrastruktur untuk upaya pemulihan sebelumnya.

perbedaan di sektor layanan

Menelisik lebih dalam ke sektor layanan, terdapat perpecahan antara kategori yang tertinggal dan yang memimpin. Bidang transportasi dan teknologi — seperti udara, kereta api, TI, dan layanan pos — berkinerja jauh di atas rata-rata, dengan skor di angka 50-an tengah. Itu berarti tingkat aktivitas yang kuat. Sebaliknya, real estat dan layanan keuangan, terutama pasar modal, tetap tertekan. Mereka masih mengalami kontraksi, dan ini sebelum adanya pengumuman konkret tentang kebijakan kredit atau fiskal. Pengukuran untuk pesanan baru di seluruh sektor layanan dan konstruksi meningkat sedikit, tetapi di angka 46,1 menunjukkan bahwa pelanggan masih menahan diri. Kami tidak melihat adanya kelanjutan permintaan yang kuat, dan setiap perbaikan di sini tampak tidak merata. Harga untuk input dan output masih jatuh, meskipun lebih bertahap. Deflasi harga yang terus berlanjut ini dapat mencerminkan konsumsi yang lebih lembut atau keengganan untuk mengisi ulang bahan, dan ini adalah sesuatu yang perlu dipantau dengan cermat ke depan. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.