PMI manufaktur Italia untuk bulan Mei tercatat di 49,2, sedikit di bawah yang diperkirakan yaitu 49,6. Data dari HCOB menunjukkan sedikit peningkatan dalam output, mengakhiri penurunan selama 13 bulan. Buku pesanan mendekati stabilisasi dengan pertumbuhan ekspor minor yang mendukung tren ini. Biaya input telah berkurang, dan waktu pengiriman lebih singkat. Manufaktur Italia hampir mencapai stabilisasi dengan PMI sedikit di bawah 50. Meskipun ada sedikit penurunan dari bulan April, dinamika menunjukkan pemulihan yang hati-hati setelah penurunan yang panjang. Output meningkat untuk pertama kalinya dalam lebih dari setahun, didorong oleh klien baru dan pemulihan permintaan yang hati-hati, terutama di pasar Eropa.

Titik Balik Dalam Pesanan Baru

Meskipun demikian, pesanan baru terus menurun, mencatat penurunan bulan ke-14, meskipun dengan laju yang lebih lambat, menunjukkan kemungkinan titik balik. Pesanan ekspor naik untuk pertama kalinya dalam lebih dari dua tahun, didorong oleh permintaan Eropa yang lebih kuat. Permintaan domestik tetap lemah di sektor-sektor utama seperti otomotif dan elektronik. Penyerapan tenaga kerja menurun secara ringan, dipengaruhi oleh pergantian sukarela dan perekrutan yang hati-hati di tengah ketidakpastian. Penurunan biaya input, akibat dari harga bahan baku dan pengiriman yang lebih rendah, menunjukkan tekanan inflasi yang mereda. Hal ini, bersama dengan harga output yang stabil, memberikan sedikit kelegaan bagi para produsen, sejalan dengan tren disinflasi di zona euro. Prospek tetap optimis hati-hati, dengan potensi dukungan dari euro yang lebih kuat, penurunan harga energi, dan kemungkinan pelonggaran moneter ECB. Risiko termasuk ketegangan perdagangan, dengan eksportir Italia menghadapi ketidakpastian setelah kunjungan Perdana Menteri baru-baru ini ke AS. Sektor ini menunjukkan tanda-tanda stabilisasi, tetapi pemulihan tetap tidak merata. Pembacaan 49,2, yang berada sedikit di bawah ambang netral, menunjukkan sektor industri yang tidak menyusut secepat sebelumnya tetapi juga belum memasuki ekspansi yang jelas. Meskipun penurunan dari pembacaan bulan lalu marginal, konteks yang lebih luas menunjukkan bahwa para produsen secara bertahap muncul dari kelesuan yang berkepanjangan. Kebangkitan yang hati-hati dalam aktivitas pabrik, sebagian didorong oleh kembalinya permintaan Eropa, menunjukkan bahwa fase terburuk dari kontraksi mungkin telah berlalu. Perubahan paling signifikan terlihat dari output: setelah lebih dari setahun penurunan yang terus-menerus, produksi sedikit meningkat. Hal ini ternyata didukung oleh beberapa pesanan baru yang mulai masuk, terutama dari klien yang berbasis di ekonomi zona euro terdekat. Namun, aktivitas domestik tetap tidak merata. Sektor-sektor utama seperti mesin dan elektronik konsumen masih tertekan, menandakan bahwa pengeluaran rumah tangga dan investasi bisnis di Italia masih jauh dari kuat. Di sisi harga, perusahaan telah melihat beberapa kelegaan. Penurunan biaya transportasi dan material memungkinkan input yang lebih efisien, sementara penundaan pengiriman telah berkurang—sebuah perubahan yang disambut baik yang membantu mengurangi kebutuhan stok cadangan dan memperlancar rantai pasokan. Faktor-faktor ini menunjukkan bahwa kontrol biaya semakin membaik dan tekanan inflasi menjadi kurang intens, setidaknya dalam input manufaktur, meskipun permintaan akhir masih terlalu lemah untuk dimanfaatkan sepenuhnya.

Tren Inflasi dan Pekerjaan

Peningkatan pesanan ekspor, yang merupakan kenaikan pertama dalam lebih dari dua tahun, menawarkan petunjuk penting. Meskipun total lebih luas untuk pesanan baru masih berada di wilayah negatif, lonjakan kecil ini menunjukkan bahwa beberapa pasar luar negeri mungkin berada pada pijakan yang lebih kuat. Dengan asumsi, permintaan eksternal dapat kembali menjadi dasar untuk perolehan lebih lanjut—jika nilai tukar tetap menguntungkan dan isu geopolitik tidak mengganggu secara tidak terduga. Angka tenaga kerja patut diperhatikan. Meskipun penurunan lebih ringan, pekerjaan tetap hilang, sebagian besar melalui pengurangan sukarela dan kebijakan perekrutan yang hati-hati. Ini adalah tanda bahwa perusahaan tetap enggan untuk berkomitmen, kemungkinan karena prospek permintaan yang tidak jelas di paruh kedua tahun. Ini tidak mengisyaratkan risiko yang jelas, tetapi menunjukkan bahwa mobilitas tenaga kerja disertai dengan perekrutan yang lambat menunjukkan sentimen industri yang masih defensif. Kami menginterpretasikan peningkatan aktivitas yang perlahan, bersamaan dengan penurunan biaya input dan harga output yang terkendali, sebagai tanda klasik dari sektor yang sedang mencapai titik terendah. Belum ada lonjakan yang terjadi, tetapi stabilisasi tampaknya mulai terbentuk, dibantu oleh euro yang lebih lemah baru-baru ini dan tanda-tanda penurunan harga energi yang berpengaruh pada hasil. Kemungkinan kebijakan moneter yang lebih longgar selama musim panas—terutama dengan retorika ECB yang sudah melunak—dapat membantu mengurangi biaya pinjaman dan mempersempit spread kredit. Ini bisa memberi ruang lebih bagi produsen menengah. Namun, ketidakstabilan geopolitik—terutama yang berkaitan dengan perjanjian perdagangan transatlantik—terus bertindak sebagai penghalang kepercayaan, khususnya bagi perusahaan yang sangat bergantung pada mitra dari Amerika Utara.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.