Indeks Manajer Pembelian (Purchasing Managers’ Index/PMI) Manufaktur S&P Global Brasil naik ke 47,3 pada Februari, dari 47 pada bulan sebelumnya. Angka PMI di bawah 50 berarti aktivitas manufaktur menyusut (kontraksi), sedangkan di atas 50 berarti aktivitas meningkat (ekspansi).

Kontraksi Manufaktur Mulai Menunjukkan Tanda Stabil

Kenaikan PMI manufaktur Brasil ke 47,3 adalah sinyal yang cukup baik, walaupun masih menunjukkan kontraksi. Ini berarti penurunan di sektor manufaktur mulai melambat, yang bisa menjadi langkah awal menuju pemulihan. Ini belum menjadi alasan untuk bertindak agresif, tetapi cukup untuk tidak lagi bersikap terlalu pesimis. Kami mengingat kenaikan suku bunga yang tajam oleh Banco Central do Brasil sepanjang 2025 diperlukan untuk menahan inflasi (kenaikan harga). Kebijakan itu kemungkinan ikut membuat aktivitas manufaktur melemah. Namun, karena suku bunga acuan Selic (suku bunga utama bank sentral) kini dipangkas menjadi 11,25% pada Januari, data PMI ini bisa menjadi tanda awal bahwa pelonggaran kebijakan uang (monetary easing: penurunan suku bunga agar pinjaman lebih murah dan ekonomi bergerak) mulai berdampak. Dalam beberapa minggu ke depan, kita bisa mempertimbangkan posisi yang hati-hati namun cenderung naik (bullish: berharap harga naik) pada kontrak berjangka (futures: kontrak jual/beli di harga tertentu untuk waktu tertentu) indeks iBovespa. Strategi seperti membeli call spread Mei pada ETF EWZ masuk akal, karena menangkap peluang kenaikan sambil membatasi risiko. Call spread adalah strategi opsi (opsi: hak, bukan kewajiban, untuk membeli/menjual) dengan membeli opsi beli dan menjual opsi beli lain pada harga yang lebih tinggi untuk mengurangi biaya dan membatasi untung-rugi. Ini masuk akal karena indeks masih berusaha pulih dari penurunan 8% pada kuartal terakhir 2025 (kuartal: periode 3 bulan). Data ini juga berdampak pada Real Brasil, yang sedang tertekan. Jika ekonomi mulai membentuk dasar (bottoming: tanda penurunan mulai berhenti), nilai mata uang bisa terbantu dan penurunan terhadap dolar bisa melambat. Menjual opsi put yang jauh dari harga pasar (out-of-the-money: harga kesepakatan masih jauh sehingga kecil kemungkinan dieksekusi) pada pasangan BRL/USD untuk April bisa menjadi cara mendapatkan premi (premium: uang yang diterima dari menjual opsi) sambil bertaruh bahwa mata uang tidak akan melemah banyak dari level sekarang. Kita bisa memperkirakan volatilitas tersirat (implied volatility: perkiraan besar-kecilnya gerak harga ke depan yang tercermin dari harga opsi) pada aset Brasil akan turun perlahan jika data terus lebih baik dari perkiraan buruk. Pasar bisa mulai mengurangi penilaian terhadap skenario resesi terburuk (resesi: perlambatan ekonomi yang cukup dalam).

Poin-poin penting Untuk Pergerakan Berikutnya

Pantau ketat harga bijih besi yang stabil di sekitar $115 per ton, karena jika melemah lagi, itu bisa menekan optimisme di dalam negeri.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.