Dalam waktu hanya sebulan, harapan berbalik drastis dari satu ekstrem ke ekstrem lainnya. Laporan Non-Farm Payroll (NFP) sekarang menjadi pusat perhatian. Meskipun Federal Reserve tertekan akibat reaksi NFP sebelumnya, data ini sangat penting untuk merumuskan perkiraan suku bunga di masa depan. Baru-baru ini, data positif dari AS tidak cukup untuk mengubah pandangan pelonggaran yang ada. Namun, posisi pasar sekarang benar-benar berlawanan dibandingkan dengan bulan Agustus. Saat itu, data kuat bulan Juli dan keputusan hawkish dari Federal Open Market Committee (FOMC) membuat pasar memprediksi 35 basis poin (bps) pelonggaran dan kurang dari 50% kemungkinan pemotongan suku bunga pada bulan September.

Reaksi dan Tren Pasar

Ketika itu, dolar AS menguat sementara saham, obligasi, dan emas menurun sebelum laporan NFP yang sepi mendorong perubahan tajam. Ini memperkuat harapan untuk pemotongan suku bunga, dengan sudut pandang Federal Reserve menjadi lebih dovish, terutama setelah pidato Powell di Jackson Hole. Saat ini, pasar memprediksi 60 bps pelonggaran dan kemungkinan 98% untuk pemotongan suku bunga pada bulan September. Dolar melemah sementara saham, obligasi, dan emas naik. Data yang kuat hari ini mungkin mendorong penyesuaian hawkish lebih lanjut, mengingat posisi pasar saat ini. Data yang sesuai dengan prediksi akan mempertahankan tren yang ada. Data yang lebih lemah dapat membuat pasar mempertimbangkan pemotongan suku bunga tambahan di akhir tahun atau pemotongan yang lebih besar pada bulan September, yang akan mempengaruhi pergerakan pasar. Sangat menakjubkan bagaimana sentimen pasar telah berubah dengan cepat, bergerak dari satu ekstrem ke ekstrem lainnya hanya dalam sebulan terakhir. Hari ini, pada 5 September 2025, pasar mematok kemungkinan 98% untuk pemotongan suku bunga Fed bulan ini dan total 60 basis poin pemotongan hingga akhir tahun. Ini sangat bertentangan dengan awal Agustus ketika kemungkinan pemotongan di bulan September kurang dari 50%. Pendorong perubahan dovish ini adalah laporan pekerjaan yang lemah pada bulan Agustus dan komentar berikutnya dari Fed, tetapi data Non-Farm Payroll hari ini telah sepenuhnya membalikkan situasi. Laporan untuk Agustus 2025 menunjukkan bahwa ekonomi menambah 275.000 pekerjaan dibandingkan dengan 170.000 yang diharapkan, sementara tingkat pengangguran tetap stabil di 3,6%. Data yang kuat ini menantang narasi tentang penurunan ekonomi yang cepat yang telah sepenuhnya diterima pasar.

Peluang Investasi di Tengah Perubahan Pasar

Menghadapi posisi dovish yang ekstrem yang bertemu dengan laporan ekonomi yang sangat kuat, pembalikan pasar yang signifikan adalah hasil yang paling mungkin. Meskipun Fed mungkin merasa terdorong untuk melanjutkan pemotongan pada bulan September yang hampir pasti dijanjikan, peluang untuk pemotongan lebih lanjut pada bulan November dan Desember sekarang akan runtuh. Ini menciptakan peluang langsung bagi para pedagang derivatif yang telah bersiap untuk hasil yang berlawanan. Untuk pasar suku bunga, ini membutuhkan posisi yang diuntungkan dari penetapan harga hawkish untuk akhir tahun. Para pedagang harus mempertimbangkan opsi put pada kontrak berjangka Treasury Note atau opsi suku bunga jangka pendek (STIR) yang bertaruh melawan pemotongan yang dalam yang sebelumnya diperkirakan untuk kuartal keempat. Pasar telah diposisikan untuk perdagangan dovish satu arah, dan data ini menghancurkan keyakinan itu. Di pasar ekuitas, reaksi kemungkinan akan negatif karena ekspektasi suku bunga yang lebih tinggi akan membebani valuasi. Dengan indeks volatilitas VIX yang telah diperdagangkan turun ke level rendah yang nyaman di 13 hanya kemarin, opsi put pelindung pada S&P 500 dan Nasdaq 100 sekarang menjadi menarik. Reli pasar sebelum laporan ini dibangun di atas dasar pemotongan suku bunga yang segera dan berkelanjutan, dasar yang kini terlihat sangat tidak stabil. Dolar AS, yang telah banyak dijual dalam sebulan terakhir, siap untuk rebound besar. Opsi call pada indeks dolar AS (DXY) atau opsi put pada pasangan seperti EUR/USD menawarkan cara langsung untuk bermain dalam pembalikan ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.