Poundsterling Inggris menguat terhadap Yen Jepang setelah keputusan Bank of England untuk mempertahankan suku bunga di 4,25%. Hal ini menciptakan perbedaan kebijakan yang semakin besar dengan Bank of Japan, mendekatkan GBP/JPY ke level resistensi kunci. Saat ini, GBP/JPY diperdagangkan sekitar 195,60, pulih dari posisi terendah sebelumnya akibat perbedaan imbal hasil antara Inggris dan Jepang. Pemungutan suara BoE adalah 6-3 untuk mempertahankan suku bunga, mengejutkan banyak pihak dengan pernyataan yang tidak terlalu dovish. Gubernur Andrew Bailey menyebutkan bahwa pemotongan suku bunga di masa mendatang akan dilakukan secara bertahap dan hati-hati.

Kebijakan Saat Ini Bank of Japan

Bank of Japan melanjutkan kebijakan moneter longgar, mempertahankan suku bunga acuan di 0,5%. Gubernur Kazuo Ueda menyatakan bahwa peningkatan inflasi yang stabil diperlukan sebelum ada perubahan kebijakan, sehingga harapan kenaikan suku bunga tertunda. Indikator ekonomi mendatang sedang diawasi, termasuk notulen pertemuan BoJ dan rilis CPI Jepang. Inflasi inti yang lebih tinggi dari yang diperkirakan dapat mengubah pergerakan yen, tetapi pengetatan segera tampaknya tidak mungkin terjadi. Di Inggris, data Penjualan Ritel bulan Mei dapat meningkatkan Pound, tergantung pada hasilnya. Aksi harga dalam pasangan GBP/JPY telah dibentuk dengan signifikan oleh jalur kebijakan moneter yang berbeda. Dengan Bailey dan sebagian besar komite Bank of England memilih untuk mempertahankan suku bunga—dan menyampaikan nada yang tidak terlalu dovish dibandingkan yang diharapkan pasar—ada penyangga yang lebih kuat di bawah Pound. Keunggulan imbal hasil yang menguntungkan Sterling tetap utuh, terutama jika dibandingkan dengan sikap ultra-akomodatif Jepang. Kami memantau komposisi suara bank sentral dengan seksama. Pembagian 6-3 menunjukkan adanya suara hawkish yang bertahan dalam lingkungan pengambilan keputusan BoE. Itu sendiri membatasi seberapa cepat harapan suku bunga dapat bergerak turun di Inggris. Para trader mulai memperkirakan pergeseran yang lebih tegas menuju pelonggaran, tetapi optimisme itu telah sedikit mereda. Kewaspadaan Bailey tentang langkah kebijakan di masa mendatang seharusnya memperkuat pesan itu.

Implikasi Kebijakan Moneter

Di sisi Jepang, status quo hampir tidak berubah. Ueda tampaknya tidak terburu-buru untuk memperketat—penekanannya pada perlunya peningkatan inflasi yang berkelanjutan menunjukkan preferensi untuk kepastian ketimbang tindakan pencegahan. Suku bunga semalam terus berada di batas bawah, dan ada bukti terbatas yang menunjukkan bahwa itu akan berubah dalam waktu dekat. Yang kini menjadi perhatian khusus adalah notulen pertemuan BoJ dan angka CPI inti yang akan datang. Kecuali angka tersebut menunjukkan perputaran inflasi yang lebih luas atau lebih persisten, Yen kemungkinan akan terus berada di bawah tekanan dari perdagangan carry. Dari posisi kami, pergerakan pasangan ini menuju level resistensi teknis utama—hampir mencapai angka 196,00—memerlukan perhatian. Pada tahap ini, setiap lonjakan di atas zona itu membutuhkan data baru yang mengejutkan. Dalam kasus Sterling, itu bisa datang melalui angka ritel mendatang untuk bulan Mei. Tampil kuat di sini akan memperkuat anggapan bahwa permintaan domestik tidak melemah cukup cepat untuk membenarkan pengurangan suku bunga yang agresif. Poin-poin penting untuk kekuatan Pound lebih lanjut akan bergantung tidak hanya pada angka yang melebihi ekspektasi tetapi juga pada apakah BoE terus menunjukkan ketidakpastian. Volatilitas harga cenderung berkumpul di sekitar persimpangan penting antara arah kebijakan dan hasil data. Oleh karena itu, kami sedang memetakan probabilitas suku bunga terhadap data ekonomi yang nyata lebih aktif dari biasanya. Dalam hal tindakan, perbedaan suku bunga yang melebar terus membenarkan bias terhadap pengaturan yang mencari imbal hasil. Latar belakang itu membuat posisi short terhadap Yen layak diperhatikan, meskipun stop lebih ketat mungkin tepat mengingat kedekatannya dengan resistensi. Risiko lebih condong ke pengujian ke atas dalam waktu dekat ketimbang pembalikan mendadak, terutama jika CPI Jepang kembali mengejutkan ke bawah. Larry Summers baru-baru ini mengungkapkan tentang lambatnya pengetatan moneter di pasar yang berkembang. Perspektif itu terasa benar di sini, terutama dengan BoE yang memilih untuk tidak terburu-buru. Tetapi seperti biasa, keunggulan perdagangan terletak pada kedalaman waktu—semakin cepat seseorang bereaksi terhadap konfirmasi kebijakan daripada spekulasi, semakin baik posisinya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.