Jerome Powell membahas harapan terhadap inflasi barang akibat tarif dan mencatat bahwa banyak perusahaan berencana untuk membebankan biaya ini kepada konsumen. Ia menyebutkan bahwa inflasi mungkin akan meningkat sebelum akhirnya menurun, mengutip puncak ketidakpastian pada bulan April dan penurunan yang terjadi sesudahnya. Powell menyatakan bahwa ramalan untuk jalur suku bunga fleksibel dan dapat berubah seiring munculnya data baru, mengharapkan lebih sedikit perdebatan seiring dengan semakin banyaknya data yang tersedia. Meskipun memperkirakan adanya inflasi yang signifikan dalam waktu dekat, Powell menegaskan bahwa ekonomi AS stabil. Federal Reserve memilih untuk bersabar, mengharapkan keputusan yang lebih bijaksana dengan penjadwalan yang hati-hati. Ia mencatat dampak dari penurunan imigrasi terhadap pasokan tenaga kerja dan menurunnya permintaan, yang berkontribusi pada tingkat pengangguran yang stabil. Powell mengusulkan pandangan positif saat bisnis mengatasi tantangan tarif. Reaksi pasar ditunjukkan dengan menguatnya dolar AS, menandakan tidak ada pemotongan suku bunga yang akan segera terjadi dari Federal Reserve. Pernyataan Powell menunjukkan bahwa Fed tidak terburu-buru untuk mengubah suku bunga, dengan fokus untuk menilai kondisi dari waktu ke waktu. Komentar Powell menunjukkan bahwa prospek inflasi tetap cukup tidak stabil dalam waktu dekat, terutama karena kebijakan perdagangan yang kemungkinan akan meningkatkan harga impor. Ketika perusahaan melemparkan beban tersebut kepada konsumen, kita menghadapi tekanan sementara. Namun, ini tidak berarti bahwa ekonomi yang mendasarinya melemah—justru sebaliknya, ekonomi sedang beradaptasi dengan struktur biaya baru. Ia menunjuk ke bulan April sebagai momen puncak ketidakpastian, yang menunjukkan bahwa situasi sejak saat itu menjadi lebih dapat diprediksi. Itu tidak berarti situasi sudah selesai, hanya saja rentang kejutan telah menyempit. Penekanan Powell pada ramalan jalur suku bunga yang fleksibel memberi tahu kita bahwa kebijakan tidak akan terikat oleh prediksi sebelumnya. Ketika data baru muncul, keputusan disesuaikan secara tepat. Perubahan nada ini menunjukkan penghargaan terhadap perubahan yang lebih halus—lebih merupakan strategi “menunggu dan melihat”, daripada mengejar angka pertama yang muncul. Perbedaan pendapat di antara pengambil kebijakan seharusnya menyusut, menurutnya, jika data menjadi lebih konklusif. Ini menunjukkan bahwa bobot keputusan lebih condong ke arah kepastian daripada spekulasi. Kami melihat dolar menguat setelah Powell berbicara, yang mencerminkan bagaimana pasar menerima pesannya. Para pedagang bereaksi seolah-olah kebijakan moneter akan tetap stabil, dengan sedikit harapan akan perubahan arah dalam waktu dekat. Ini terutama penting bagi mereka yang berada di bidang yang sensitif terhadap suku bunga. Perilaku pasar menunjukkan harapan sejalan dengan perubahan kebijakan yang lambat dan hati-hati—yang didasarkan pada konfirmasi tren, bukan reaksi. Kami melihat latar belakang imigrasi yang lebih ketat berpengaruh pada campuran tenaga kerja, memengaruhi ketersediaan pekerja dan sensitivitas upah. Hal ini memengaruhi cara kami menilai metrik ketenagakerjaan dan seberapa lama perusahaan dapat mentolerir margin yang lebih ketat sebelum perubahan harga mencapai konsumen. Tingkat pengangguran yang rendah, dalam hal ini, tidak menunjukkan overheating—ini lebih merupakan tanda dari ketatnya pasar tenaga kerja yang konsisten dengan permintaan yang moderat. Implikasi yang lebih luas bagi kami berkaitan dengan pengaturan waktu. Tidak ada terburu-buru yang panik. Penetapan harga pasar semakin mencerminkan kehati-hatian kebijakan, yang diperkuat oleh nada Powell. Taruhan suku bunga jangka pendek yang mengasumsikan pemotongan agresif semakin berkurang, dan itu mengubah bentuk kurva. Premi yang dibangun sebelumnya mungkin sekarang akan mereda atau bergeser sepanjang kalender, yang mengubah strategi posisi. Ketika pendapatan perusahaan mulai mengalir, kita perlu memperhatikan seberapa banyak tekanan biaya terkait tarif yang benar-benar diserap dibandingkan yang diteruskan. Perbedaan ini akan memengaruhi volatilitas ekuitas dan perkiraan pendapatan, tetapi juga menjadi latar belakang untuk harapan suku bunga jika pembacaan inflasi terasa tidak nyata atau terus menerus. Pada akhirnya, strategi penetapan harga dan posisi pasar lebih diuntungkan dari menginterpretasikan komitmen Powell terhadap langkah-langkah yang terukur daripada bergantung pada pembacaan inflasi awal. Ada ruang untuk melakukan penyesuaian, tetapi hanya jika data mendukungnya—dan itu jelas telah disampaikan. Asumsi operasional sekarang bukanlah apa yang akan terjadi, tetapi kapan momentum jelas membenarkan perubahan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.