Perkiraan GDPNow dari Atlanta Fed untuk kuartal kedua telah sedikit menurun menjadi 3,5% dari 3,8% sebelumnya. Penyesuaian ini mengikuti rilis data dari berbagai lembaga pemerintah AS. Proyeksi untuk pengeluaran konsumsi pribadi riil kuartal kedua dan pengeluaran pemerintah telah dikurangi masing-masing menjadi 1,9% dan 2,1%. Sementara itu, pertumbuhan investasi domestik swasta riil menunjukkan sedikit perbaikan, naik dari -1,9% menjadi -1,4%.

Pembaruan Proyeksi yang Akan Datang

Pembaruan berikutnya untuk proyeksi ini diharapkan besok. Meskipun ada ketidakpastian ekonomi, tidak ada tanda-tanda masalah signifikan yang terlihat. Pengurangan kecil dalam perkiraan Atlanta Fed mencerminkan harapan yang lebih dingin untuk pengeluaran konsumen dan pemerintah, sementara investasi tetap tidak jatuh setajam yang dikhawatirkan sebelumnya. Dalam istilah praktis, pengeluaran konsumen yang lebih rendah mengindikasikan perputaran barang dan jasa yang lebih lambat, yang biasanya berarti harapan pendapatan di antara perusahaan ritel dan layanan menjadi lebih lembut. Penurunan pengeluaran pemerintah, di sisi lain, sering kali mendorong pengaturan ulang dalam proyek dan hibah yang didukung publik, yang meskipun tidak langsung memengaruhi pasar, bisa menekan sentimen yang lebih luas ketika dikombinasikan dengan indikator lembut lainnya. Investasi, meskipun masih kontraksi, tampaknya mulai stabil. Itu penting. Perubahan dari negatif yang lebih tajam ke yang lebih ringan menunjukkan bahwa bisnis tidak terlalu menarik kembali pembelian peralatan, pengembangan struktur, atau persediaan. Dengan kata lain, ekonomi mungkin mulai mendingin daripada mundur. Ini adalah nuansa yang perlu diperhatikan oleh pedagang opsi dan meja berjangka dengan lebih tepat.

Reaksi Pasar dan Posisi

Dari sudut pandang kami, ini menunjukkan lingkungan makro yang lebih lunak daripada yang dipersiapkan banyak orang beberapa bulan lalu. Harga volatilitas tetap tinggi di beberapa area, tetapi stres segera—inflasi yang tidak terkendali dan pengetatan darurat—belum kembali menjadi isu utama. Sifat komposit dari penurunan menunjukkan bahwa meskipun pertumbuhan menurun, pergerakannya tetap teratur. Obligasi mencerminkan ini dengan reaksi yang agak tidak merata, tetapi tidak liar. Bagi kami yang melihat posisi melalui lensa yang sensitif terhadap suku bunga, ada argumen kuat untuk memantau seberapa cepat input konsumsi dan pemerintah kembali disesuaikan besok. Jika ada yang melihat penurunan lebih lanjut, bisa ada peluang jangka pendek dalam perdagangan reaksi suku bunga atau penajaman kurva hasil. Yang penting sekarang adalah mulai mengalihkan fokus dari lindung nilai bawah yang terlalu tertekan dan mempertimbangkan tingkat dasar pertumbuhan GDP yang akan membenarkan posisi defensif lagi. Ketidakadaan penurunan material dalam rilis data yang lebih luas sejauh ini mendukung penyebaran penawaran-bid yang lebih ketat dan sedikit mengurangi premi risiko di seluruh jatuh tempo yang lebih pendek. Kita harus memperhatikan setiap revisi ke atas terhadap investasi, yang, jika berkelanjutan dalam cetakan berikutnya, dapat memberikan petunjuk dimana perusahaan melihat permintaan yang mungkin belum sepenuhnya terlihat dalam metrik konsumsi. Perubahan apa pun dari pembaruan besok akan membutuhkan konteks. Perubahan setengah poin ke arah mana pun dalam perkiraan model bukanlah masalahnya; yang penting adalah komponen mana yang bergerak dan dalam kondisi apa. Amati pola—bukan berlebihan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.