Austan Goolsbee, Presiden Federal Reserve Bank of Chicago, mengatakan di CNBC pada hari Senin bahwa The Fed (bank sentral AS) sedang menghadapi periode yang sangat menegangkan dengan banyak hal dipertaruhkan. Ia mengatakan inflasi, paling baik, hanya berhenti membaik, dan The Fed menunggu agar inflasi mereda karena muncul guncangan baru (kejadian besar dari luar yang mengganggu ekonomi, seperti konflik atau lonjakan harga energi). Ia mengatakan periode ke depan akan berat bagi The Fed. Ia menambahkan suku bunga bisa turun pada akhir 2026, tetapi hanya jika ada bukti bahwa inflasi membaik.

Prospek Dolar di Tengah Suku Bunga Tinggi Lebih Lama

Ia mengatakan harga bensin dapat sangat memengaruhi harapan rumah tangga (perkiraan masyarakat soal harga dan ekonomi ke depan), dan The Fed berharap ini tidak berdampak lama. Ia mencatat tingkat pengangguran tidak naik banyak, dan penciptaan lapangan kerja mungkin bukan ukuran yang baik untuk “kelonggaran” pasar tenaga kerja (seberapa longgar pasar kerja; apakah perusahaan mudah mencari pekerja atau justru kekurangan pekerja). Ia mengatakan inflasi sekarang tampak menjadi risiko utama. Ia juga mengatakan tidak ada yang bisa memastikan kepada The Fed apa yang akan terjadi dalam konflik tersebut. Setelah komentar ini, Indeks Dolar AS (ukuran kekuatan dolar terhadap beberapa mata uang utama) tetap berada di bawah tekanan turun ringan dan bergerak sedikit di bawah 99,50.

Implikasi Posisi Pasar dan Volatilitas

Laporan terbaru Indeks Harga Konsumen (CPI: ukuran inflasi dari perubahan harga barang dan jasa yang dibeli konsumen) untuk Februari 2026 mendukung sikap hati-hati ini, menunjukkan inflasi naik menjadi 3,4% dibanding setahun sebelumnya, berbalik dari tren yang lebih dingin tahun lalu. Dengan Suku Bunga The Fed (Fed Funds Rate: suku bunga acuan utama di AS) tetap di kisaran 5,25%–5,50%, inflasi yang “keras kepala” (sulit turun) ini menjadi risiko utama. Karena itu, posisi di futures suku bunga (kontrak berjangka yang mencerminkan perkiraan pasar tentang suku bunga ke depan) sebaiknya mencerminkan bahwa kemungkinan pemotongan suku bunga untuk sisa tahun ini lebih sedikit, atau bahkan tidak ada. Lingkungan ini pada dasarnya mendukung dolar AS yang lebih kuat, meski indeks sempat turun tipis di bawah 99,50. Pelemahan kecil itu bisa dilihat sebagai peluang masuk, karena selisih suku bunga (perbedaan tingkat suku bunga antarnegara yang memengaruhi aliran modal) akan menguntungkan dolar dibanding mata uang utama lain. Kita ingat bagaimana indeks dolar naik di atas 110 pada 2022 ketika The Fed agresif menaikkan suku bunga, dan sikap “tinggi lebih lama” sekarang bisa memicu kenaikan lanjutan. Penyebutan konflik yang masih berlangsung dan naiknya harga bensin menambah ketidakpastian besar di pasar. Ini mengarah pada perkiraan volatilitas (besarnya dan cepatnya perubahan harga) yang lebih tinggi, sehingga membeli perlindungan (strategi untuk membatasi kerugian) menjadi langkah yang bijak. Opsi pada indeks VIX (indeks “rasa takut” pasar yang mengukur perkiraan volatilitas pasar saham AS), yang saat ini tinggi di sekitar 22, bisa menjadi lindung nilai (hedge: cara mengurangi risiko) yang efektif terhadap guncangan pasar mendadak akibat peristiwa geopolitik. Melihat ke belakang, ada kemiripan dengan situasi 2025, ketika pasar awalnya memperkirakan beberapa kali pemotongan suku bunga yang ternyata tidak terjadi karena inflasi lebih bertahan daripada perkiraan. Pasar tenaga kerja tetap kuat, dengan pengangguran bertahan di bawah 4%, sehingga The Fed punya sedikit alasan untuk melonggarkan kebijakan lebih awal. Angka penciptaan lapangan kerja tidak lagi dipandang sebagai indikator yang dapat diandalkan untuk mengukur kelonggaran ekonomi. Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.