Tom Barkin, Presiden Federal Reserve Bank of Richmond, mengatakan The Fed akan membuat keputusan pada setiap rapat (meeting by meeting). Ia mengatakan harga bensin yang lebih tinggi akan menambah inflasi (kenaikan harga barang dan jasa), dan The Fed perlu menilai berapa lama kenaikan itu berlangsung. Barkin mengatakan produktivitas 2,8% masih angka yang cukup baik. Produktivitas berarti output/hasil kerja per jam meningkat, sehingga perusahaan bisa menghasilkan lebih banyak tanpa menaikkan biaya terlalu besar. Ia mengatakan ia belum punya gambaran jelas tentang dampak ekonomi dari perang Iran.

Harga Bensin Dan Risiko Inflasi

Ia mengatakan harga bensin masih memengaruhi sentimen (perasaan dan keyakinan konsumen) dan bisa mengurangi pengeluaran lain. Ia mengatakan data inflasi terbaru menimbulkan keraguan apakah The Fed sudah selesai menangani inflasi. Ia mengatakan margin perusahaan stabil, sebagian karena produktivitas membantu perusahaan menyerap dampak tarif (pajak impor). Ia mengatakan data ketenagakerjaan dalam beberapa bulan terakhir cukup meyakinkan. Ia mengatakan kebijakan The Fed masih agak ketat, sementara permintaan masih sehat. Kebijakan agak ketat berarti suku bunga dibuat cukup tinggi untuk menahan inflasi. Ia mengatakan ia mendukung neraca The Fed yang lebih kecil, selama tidak memicu reaksi pasar yang buruk dan The Fed tetap bisa mengendalikan suku bunga. Neraca The Fed berarti ukuran aset/portofolio yang dimiliki bank sentral, yang terkait dengan pembelian obligasi. Pendekatan “meeting by meeting” dari The Federal Reserve berarti kita perlu mengantisipasi volatilitas (harga bergerak tajam) di sekitar rilis data ekonomi utama. Saat ini pasar hanya memberi peluang 25% untuk penurunan suku bunga pada rapat FOMC berikutnya (rapat penentu kebijakan suku bunga), turun dari lebih dari 60% bulan lalu. Karena itu, kejutan pada data inflasi atau data pekerjaan bisa membuat harga di pasar berjangka suku bunga berubah besar. Pasar berjangka suku bunga adalah kontrak untuk memperkirakan arah suku bunga ke depan. Kondisi yang tidak pasti ini menunjukkan strategi opsi (kontrak hak beli/jual) yang mencari untung dari volatilitas, bukan arah, bisa lebih menarik.

Posisi Untuk Volatilitas Berbasis Data

Data inflasi terbaru membuat The Fed lebih berhati-hati, dan pelaku pasar sebaiknya siap menghadapi sikap yang lebih “hawkish” (lebih ketat, cenderung menahan/menaikkan suku bunga untuk melawan inflasi) dari perkiraan sebelumnya. Dengan hasil terakhir Indeks Harga Konsumen/CPI (ukuran inflasi) untuk Januari lebih tinggi dari perkiraan, yakni 3,3% dibanding tahun sebelumnya, jelas bahwa upaya menekan inflasi belum selesai. Kehati-hatian ini terlihat di pasar swap (kontrak tukar arus bunga untuk mengelola risiko suku bunga), yang kini memperkirakan penurunan suku bunga lebih sedikit hingga sisa 2026. Risiko dari naiknya harga bensin menjadi perhatian utama karena langsung memengaruhi sentimen inflasi. Minyak Brent (patokan harga minyak global) saat ini diperdagangkan sekitar US$92 per barel, didorong ketegangan terkait perang Iran, dan eskalasi lebih lanjut bisa mendorong harga lebih tinggi. Pelaku pasar perlu memantau pasar energi dengan ketat, karena pergerakan yang bertahan di atas US$95 bisa membuat The Fed menunda rencana penurunan suku bunga lebih lama. Pada saat yang sama, pasar tenaga kerja yang kuat memberi The Fed alasan untuk tetap sabar dan menahan suku bunga. Laporan pekerjaan minggu lalu menunjukkan kenaikan 210.000 pekerjaan, memperkuat pandangan bahwa permintaan masih sehat meskipun kebijakan ketat. Ketangguhan ekonomi ini menyulitkan strategi yang bertaruh ekonomi akan segera melambat sehingga memaksa The Fed menurunkan suku bunga. Dengan arah ke depan yang tidak pasti, kita bisa mempertimbangkan transaksi yang diuntungkan dari pergerakan tajam di sekitar peristiwa tertentu. Dengan VIX (indeks perkiraan ketakutan/naik-turunnya pasar) di sekitar 18, membeli straddle atau strangle (strategi opsi yang untung bila harga bergerak besar, naik atau turun) pada indeks seperti SPX (indeks S&P 500) menjelang rilis CPI berikutnya atau pengumuman FOMC bisa menjadi strategi yang masuk akal. Ini memungkinkan hasil yang menguntungkan baik saat pasar bereaksi positif kuat maupun saat takut kembali muncul. Melihat kembali tahun 2025, kita melihat betapa cepat sentimen bisa berubah hanya karena beberapa data, terutama saat pasar mengubah perkiraan harganya pada musim gugur. Lingkungan saat ini terasa mirip, menekankan bahwa kita harus tetap lincah. Keraguan The Fed, ditambah data ekonomi yang solid, menunjukkan periode kebijakan yang stabil dan mudah diprediksi belum terjadi. Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.