John Williams, Presiden Federal Reserve Bank of New York, berbicara di America’s Credit Unions Governmental Affairs Conference di Washington DC pada hari Selasa. Pernyataan tertulisnya tidak membahas dampak ekonomi dari konflik Iran. Williams mengatakan bahwa jika inflasi terus mereda, penurunan lebih lanjut pada target suku bunga kebijakan pada akhirnya akan diperlukan. Ia mengatakan pemotongan berikutnya akan bertujuan mencegah kebijakan menjadi terlalu ketat, dan posisi kebijakan saat ini sudah cukup tepat.

Jalur Suku Bunga Kebijakan

Ia mengatakan pemotongan suku bunga tahun lalu membuat kebijakan lebih seimbang dengan dua mandat utama The Fed (menjaga inflasi tetap rendah dan pasar kerja tetap kuat). Ia juga mengatakan data inflasi terbaru cukup meyakinkan, dan ia memperkirakan inflasi melambat ke 2,5% tahun ini dan 2% pada 2027. Williams mengatakan tarif (pajak atas barang impor) menjadi pendorong utama inflasi, tetapi tekanan ini seharusnya melemah tahun ini. Ia menambahkan bahwa sejauh ini belum ada dampak “putaran kedua” yang besar dari tarif (kenaikan lanjutan, misalnya ketika biaya impor naik lalu memicu kenaikan upah dan harga lain), dan sebagian besar dampak tarif terjadi di dalam negeri. Ia mengatakan ekonomi berada pada kondisi yang kuat dan pasar kerja mulai stabil. Ia memperkirakan tingkat pengangguran turun sedikit tahun ini dan tahun depan, serta memproyeksikan pertumbuhan PDB (ukuran total nilai produksi barang dan jasa) 2,5% pada 2026.

Inflasi Dan Posisi Pasar

Gambaran inflasi mendukung sikap hati-hati ini, yang dapat membuat gejolak harga tetap tinggi di swap suku bunga (kontrak derivatif untuk menukar pembayaran bunga, biasanya bunga tetap dengan bunga mengambang). Walau CPI (Indeks Harga Konsumen) tahunan turun tajam sepanjang 2025, data terbaru Februari 2026 menunjukkan angka utama 2,8% yang sulit turun, didorong oleh sektor jasa. Inflasi yang tetap tinggi ini, di atas target The Fed 2%, membatasi kenaikan harga pada futures obligasi jangka sangat pendek (kontrak berjangka yang mencerminkan harga obligasi untuk periode dekat). Ekonomi dasarnya tetap kuat. PDB kuartal IV 2025 tumbuh 2,3%, dan dengan tingkat pengangguran Februari 2026 bertahan rendah di 3,7%, tidak ada tekanan bagi The Fed untuk memangkas suku bunga karena pasar kerja melemah. Kekuatan ini menunjukkan strategi opsi (kontrak yang memberi hak membeli/menjual aset pada harga tertentu) yang bertaruh pada pergerakan dalam rentang stabil untuk indeks saham seperti S&P 500, bisa menghasilkan keuntungan, dibanding bertaruh pada pergerakan tajam satu arah. Namun, risiko eksternal kini menjadi perhatian. Ketegangan baru di Selat Hormuz mendorong minyak Brent (patokan harga minyak global) di atas $90, menambah masalah bagi upaya The Fed menurunkan inflasi dan membuat long call pada ETF energi (dana yang diperdagangkan di bursa dan berisi kumpulan aset sektor energi; “long call” adalah posisi membeli opsi beli untuk mendapat untung jika harga naik) menjadi lindung nilai yang menarik. Ini menghidupkan kembali risiko inflasi dari sisi pasokan (kenaikan harga karena pasokan terganggu atau biaya produksi naik), yang sebelumnya diharapkan mereda setelah tekanan terkait tarif pada 2025.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.