Presiden Trump mengumumkan tarif timbal balik sebesar 34% untuk barang-barang dari Cina pekan lalu, yang menyebabkan tarif balasan 34% dari Cina. Efektif mulai 8 April, tarif kumulatif baru sebesar 50%, di samping tarif yang sudah ada, dapat mendorong total pajak impor di atas 100%. Tarif adalah bea cukai yang bertujuan untuk mendukung bisnis lokal dengan cara membuat barang impor kurang kompetitif. Tarif berbeda dari pajak, karena tarif dibayar saat barang diimpor, sementara pajak dibayar pada saat pembelian.

Perdebatan Tentang Tarif

Penggunaan tarif tetap menjadi topik yang diperdebatkan, dengan sebagian orang melihatnya sebagai langkah perlindungan dan lainnya memperingatkan bahwa ini dapat meningkatkan ketegangan perdagangan dan harga. Pada tahun 2024, Meksiko, Cina, dan Kanada menyumbang 42% dari impor AS, dengan Meksiko memimpin sebesar $466,6 miliar dalam ekspor. Dengan meningkatnya tarif pada barang-barang impor dari Cina hingga lebih dari 100% dan tindakan balasan cepat dari Cina, kita menyaksikan kebuntuan perdagangan klasik. Tarif ini, yang bertujuan melindungi produksi domestik, memiliki konsekuensi langsung terhadap struktur biaya di seluruh rantai pasokan. Mereka juga memperkenalkan lapisan kompleksitas bagi setiap peserta yang terpapar pada tekanan harga internasional. Perlu dicatat bahwa tarif berfungsi untuk meningkatkan biaya impor. Bagi bisnis yang mengandalkan barang dari luar negeri, hal ini mengubah biaya produksi, kemungkinan mempercepat peningkatan harga eceran. Secara khusus di bidang seperti elektronik konsumen, mesin, dan komponen industri—di mana Cina sangat mendominasi sebagai pemasok—volatilitas dalam biaya input tidak boleh diabaikan. Ini bukan sekadar manuver politik; para pedagang sekarang harus memasukkan risiko tarif ke dalam kerangka harga dan penilaian volatilitas. Misalnya, peningkatan bea mempengaruhi syarat perdagangan dan menggeser tekanan inflasi yang diperkirakan, sehingga mempengaruhi prospek suku bunga. Kita sudah melihat bagaimana imbal hasil Treasury bereaksi dalam antisipasi. Beberapa mungkin tergoda untuk membaca ini sebagai impuls jangka pendek—tetapi urutan tarif dan potensi balasan memerlukan pendekatan yang lebih berlapis. Bagi para pedagang derivatif—terutama mereka yang terlibat dalam komoditas, mata uang, atau pendapatan tetap—waktu sangat penting. Tanggal penerapan tarif 8 April menciptakan jendela jangka pendek untuk dislokasi. Model yang sebelumnya bergantung pada dinamika biaya lintas batas yang stabil perlu disesuaikan. Khususnya bagi mereka yang memiliki paparan terhadap output manufaktur Cina, strategi lindung nilai harus mencerminkan tekanan harga yang segera dan jangka menengah.

Peran Meksiko dalam Perdagangan

Selain itu, hubungan ekonomi López Obrador dengan AS, dengan Meksiko sekarang melampaui Cina dalam volume ekspor, dapat mengalihkan fokus diversifikasi perdagangan. Jika Meksiko menjadi mitra perdagangan yang diutamakan, perhatikan penyelarasan ulang dalam suku bunga dan instrumen mata uang yang terkait dengan koridor perdagangan Amerika Utara. Ini bukan hanya tentang volume perdagangan tingkat negara—ini tentang pengalihan rantai pasokan secara real-time. Freeland tetap diam tentang respons Kanada, meskipun peran struktural ekspor Kanada menyiapkan paparan di sektor-sektor seperti otomotif dan bahan baku. Penetapan harga derivatif di sektor-sektor ini mungkin mulai terputus dari norma volatilitas historis. Kurangnya posisi publik mungkin disengaja, tetapi menciptakan kekosongan yang dapat diinterpretasikan pasar sebagai ketidakpastian. Dari perspektif kami, premi volatilitas mungkin akan meluas, terutama pada pasangan USD/CNH dan MXN, saat pasar beradaptasi dengan harapan gesekan berkepanjangan. Demikian pula, input industri—terutama logam yang terkait dengan produksi Cina—mungkin mulai diperdagangkan pada harga premium karena kekurangan yang dirasakan atau keterlambatan pemenuhan. Apa yang patut dicatat bukan hanya persentase yang mencolok, tetapi bagaimana frekuensi pengumuman tarif mengubah perilaku di seluruh pasar. Ini bukan guncangan sekali; mereka membentuk pembentukan tren melalui sentimen dan penyesuaian harapan. Kita perlu memantau tidak hanya pembaruan regulasi tetapi juga reaksi pasar terhadap kejelasan atau kebingungan tarif. Dalam jangka pendek, ketidaksamaan di pasar opsi mungkin menjadi lebih terlihat saat para pelindung posisi bereposisi. Posisi yang tidak terlindung yang dibangun di atas asumsi dasar stabilitas perdagangan global sekarang menghadirkan profil risiko yang besar. Jadi meninjau ambang paparan bukan hanya ideal, tetapi semakin perlu. Kita mungkin melihat minat terbuka yang meningkat dalam kontrak jangka panjang, menunjukkan bahwa pasar sudah merencanakan di luar volatilitas segera. Untuk saat ini, aksi harga di sektor-sektor yang paling bergantung pada suku cadang Cina dapat berfungsi sebagai indikator awal untuk dinamika inflasi yang lebih luas. Dampak lanjutan mungkin muncul tidak hanya dalam cetakan CPI, tetapi dalam perubahan nada bank sentral—sebuah area yang harus kita mulai penimbang ulang dalam skenario yang melihat ke depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.