Produksi industri Prancis pada bulan April mengalami penurunan sebesar 1,4%. Para analis memperkirakan peningkatan sebesar 0,2% untuk periode yang sama. Angka-angka dari bulan sebelumnya direvisi dari peningkatan 0,2% menjadi 0,1%. Data ini dirilis oleh INSEE. Apa yang kita lihat di sini jelas: harapan tidak hanya tidak terpenuhi, tetapi juga tidak sejalan dengan momentum yang terjadi di sektor industri Prancis. Peningkatan yang diperkirakan—meskipun kecil—telah dibalik oleh kenyataan. Alih-alih mendapatkan sedikit keuntungan, terjadi kontraksi yang signifikan, dengan penurunan yang tidak bisa dianggap sepele. Selain itu, peningkatan bulan Maret yang sudah lemah juga mengalami penurunan yang memperburuk situasi. Data yang direvisi ini lebih penting dari yang terlihat. Alih-alih adanya pemulihan yang stabil, kita sekarang melihat dua bulan berturut-turut tanpa pergerakan maju yang berarti—April turun dan Maret hampir tidak bertahan. Ini merupakan sinyal yang lebih jelas tentang kelemahan di produksi, bukan kesalahan sesaat. Untuk investasi jangka panjang yang terkait dengan input ekonomi riil, penurunan ini dapat mempercepat perubahan dalam asumsi harga. Dalam pandangan kami, dan terutama ketika memikirkan posisi untuk beberapa minggu ke depan, penting untuk memperhatikan bagaimana ini dapat membentuk sentimen di seluruh Eropa. Kekurangan dalam sektor manufaktur memberi tekanan pada pertumbuhan domestik, yang pada gilirannya bisa mempengaruhi ukuran dukungan ekonomi yang lebih luas, berpotensi memengaruhi pembahasan fiskal atau ekspektasi moneter. Ada kemungkinan efek lanjutan, meskipun tertunda, dalam spread kredit, volatilitas saham, atau arus nilai tukar—semua ini bergerak lebih cepat daripada pabrik. Kami telah melihat pasar merespons lebih sensitif tahun ini terhadap data makro, terutama ketika deviasinya besar dan penyesuaian berlangsung lebih jauh ke belakang. Jadi ini adalah pengingat: ketika konsensus bergerak satu arah dan hasilnya mengecewakan, posisi yang ada harus disesuaikan—bukan setelah itu, tetapi saat itu juga. Perubahan seperti ini tidak perlu terjadi dua kali sebelum mereka memperhitungkan risiko, terutama ketika likuiditas menipis selama minggu-minggu yang lebih pendek. Di latar belakang, beberapa indikator yang bersifat proyektif terlihat tidak pasti. Ketertarikan untuk eksposur jangka menengah pada kontrak yang sensitif terhadap pertumbuhan bisa semakin meredup kecuali ada lonjakan yang mengejutkan di tempat lain. Untuk saat ini, perkembangan seperti ini harus mendorong kita untuk mempertimbangkan carry terhadap risiko penurunan, terutama di mana posisi sudah memiliki bias jangka panjang. Menjaga eksposur lebih ketat dan terikat pada jatuh tempo yang lebih pendek mungkin menawarkan lebih banyak ruang untuk bergerak tanpa terlalu jauh melangkah di depan pasar yang siap untuk menilai kembali dengan data yang belum lengkap.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.