Ketua Fed, Powell, telah meminta Inspektur Jenderal bank untuk menilai proyek renovasi senilai $2,5 miliar. Proyek ini sedang berlangsung dan melebihi anggaran, menarik perhatian dari pemerintahan Trump. Pemerintahan tersebut mendesak Powell untuk menurunkan suku bunga dan kini memfokuskan perhatian pada biaya renovasi Federal Reserve. Pengawasan ini muncul menjelang rilis data yang diantisipasi.

Perkiraan Data Ekonomi

Indeks Harga Konsumen (CPI) dan Indeks Harga Produsen (PPI) di AS diperkirakan akan dirilis pada hari Rabu dan Kamis, dengan perkiraan kenaikan bulanan sebesar 0,3% untuk masing-masing data tersebut. Jika angkanya lebih lemah dari yang diharapkan, hal ini dapat meningkatkan pengawasan terhadap Powell. Proyek renovasi Federal Reserve yang awalnya diperkirakan dengan biaya lebih rendah kini telah melampaui $2,5 miliar. Ketua Powell telah merujuk masalah ini kepada Inspektur Jenderal untuk tinjauan formal, yang menunjukkan bahwa pengawasan prosedur dan keuangan kini sedang dijalankan. Pada saat yang sama, Gedung Putih telah menyuarakan keprihatinan—tidak hanya tentang pembengkakan biaya, tetapi juga tentang keengganan Powell untuk memotong suku bunga, yang menambah tekanan pada posisi bank sentral saat ini. Dengan munculnya data CPI dan PPI minggu ini, ekspektasi terfokus pada kenaikan 0,3% dari bulan ke bulan. Jika salah satu angkanya lebih rendah—terutama jika CPI turun lebih dari yang diperkirakan—itu akan memberikan sudut pandang baru bagi para kritikus Fed, memperkuat pandangan bahwa kebijakan moneter mungkin terlalu ketat. Artinya bagi kami di pasar yang sensitif terhadap suku bunga sangat jelas: jika CPI atau PPI lebih rendah dari perkiraan, itu memperkuat kerangka untuk penetapan harga pemotongan suku bunga selama musim panas. Pembacaan harga yang lebih lemah akan mengurangi kebutuhan untuk kondisi moneter yang ketat, memberikan ruang bagi pemegang posisi suku bunga jangka panjang untuk bersabar.

Inflasi dan Respon Pasar

Di sisi lain, jika inflasi menunjukkan kekuatan baru, setiap penetapan harga kebijakan yang prematur dapat mengubah kurva imbal hasil lebih cepat daripada nanti. Itu akan sangat berdampak pada posisi yang terdampak leverage dalam futures dan swap yang mendekati tanggal jatuh tempo. Mengingat tingkat perhatian publik, reaksi dari pembuat kebijakan juga bisa menyempit. Powell memasuki minggu lalu dengan Komite yang umumnya selaras pada kesabaran. Namun, sorotan media dan politik yang meningkat dapat menyebabkan perubahan narasi yang lebih cepat, terutama jika kepercayaan publik terhadap institut mulai goyah. Dari sisi kami, ini berarti kami harus mempertimbangkan langkah-langkah yang lebih tegas setelah data. Pembacaan CPI secara khusus memiliki bobot tinggi untuk opsi dan tingkat volatilitas yang diimplikasikan di tengah kurva. Para trader dalam instrumen ultra-pendek seperti kontrak SOFR dan ED harus mengantisipasi penyesuaian yang lebih tajam—baik pada delta maupun skew—jika inflasi yang realisasi menyimpang secara signifikan. Buku pesanan tetap tipis di tenor kunci. Ini berarti bahkan kejutan data yang moderat dapat berdampak lebih besar di pasar derivatif daripada biasanya. Jalan ke depan dibentuk tidak hanya oleh tren inflasi, tetapi juga oleh tingkat pengawasan yang kini dihadapi oleh bank sentral.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.