The Chartered Institute of Personnel and Development (CIPD) melaporkan penurunan dalam indikator niat perekrutan di Inggris menjadi +8, yang merupakan angka terendah sejak periode pasca-COVID. Penurunannya terutama disebabkan oleh perusahaan besar di sektor swasta, yang terpengaruh oleh ketidakpastian dan meningkatnya biaya. Survei KPMG dan Recruitment and Employment Confederation (KPMG/REC) menunjukkan penurunan dalam penempatan pekerjaan, meskipun laju penurunannya melambat dibandingkan Maret. April menyaksikan penurunan yang lebih tajam dalam permintaan tenaga kerja secara keseluruhan, menunjukkan adanya pelemahan di pasar kerja. Bank of England juga telah memberi sinyal bahwa pasar kerja sedang melemah, meskipun terdapat kekhawatiran tentang pertumbuhan gaji yang tinggi. Angka pertumbuhan gaji kuartal pertama diharapkan akan diumumkan pada hari Selasa, diperkirakan mendekati 6% secara tahunan. CIPD memperkirakan penyelesaian gaji sebesar sekitar 3%. Indeks ketenagakerjaan komposit BDO menunjukkan angka terendah dalam 12 tahun pada bulan April. Ini mencerminkan penurunan dalam metrik ketenagakerjaan, menandakan tantangan di pasar kerja Inggris. Gambaran saat ini menunjukkan pendinginan permintaan di pasar kerja, dengan perusahaan besar memperketat niat perekrutan mereka. Menurut titik data pertama, indeks ketenagakerjaan dari CIPD telah turun kepada level yang belum pernah terlihat sejak pemulihan awal dari pandemi. Penurunan ini tampaknya dipimpin oleh bisnis yang lebih besar, di mana peningkatan biaya operasional dan ketidakpastian ekonomi yang lebih luas kemungkinan telah mendorong rencana perekrutan ke daftar prioritas yang lebih rendah. Pengusaha mungkin melihat lingkungan saat ini dengan hati-hati, memilih untuk memperlambat pertumbuhan jumlah karyawan tambahan guna mempertahankan margin selama kuartal yang berpotensi tidak stabil. Apa yang menarik adalah penurunan ini terjadi bersamaan dengan tanda-tanda baru dari melemahnya momentum penempatan pekerjaan di sektor perekrutan swasta. Indikator KPMG/REC menunjukkan penurunan yang lebih kecil dibandingkan Maret, tetapi masih dalam tren penurunan, yang dapat diartikan sebagai berkurangnya minat pengusaha untuk mempekerjakan secara permanen. Permintaan untuk karyawan baru bukan sekadar melambat—tanda-tanda kontraksi yang lebih kuat mulai terlihat, terutama di sektor-sektor yang biasanya stabil. Angka-angka April di sini menunjukkan pesan yang cukup jelas: perusahaan bersiap untuk periode pertumbuhan kapasitas yang terbatas, mungkin dengan harapan bahwa aktivitas konsumen yang lebih lemah atau ketidakpastian di tempat lain akan mendorong pertimbangan dalam perekrutan ke depan. Sementara itu, Bank telah mulai menyesuaikan nada mengenai kekuatan tenaga kerja. Mereka sekarang mengamati moderasi di pasar pekerjaan. Ini adalah penyesuaian yang patut dicatat, terutama jika berlanjut bersamaan dengan penurunan permintaan tenaga kerja. Namun, pertumbuhan gaji yang kuat tetap menjadi perhatian, dan Bank akan terus memantau data ini dengan saksama. Pada hari Selasa, dirilisnya angka gaji kuartal pertama diharapkan menunjukkan pertumbuhan tahunan tetap sedikit di bawah 6%. Ini menunjukkan bahwa kekurangan pasokan tenaga kerja masih ada di beberapa sektor, atau hanya bahwa inflasi gaji berjalan terlambat dibandingkan tekanan pasar sebelumnya. Namun, trajektori pertumbuhan gaji yang tidak konsisten di seluruh ekonomi berarti kenaikan pendapatan tidak dirasakan merata. Kami juga telah melihat indeks ketenagakerjaan BDO mencatat angka terendah dalam lebih dari satu dekade, menggarisbawahi pesan bahwa tidak ada satu titik data pun yang menggambarkan cerita yang terlalu positif. Konsistensi di seluruh indikator ini menunjukkan bahwa perusahaan mengurangi ambisi tenaga kerja mereka, dan kemungkinan besar melakukan penyesuaian untuk perkiraan permintaan di paruh kedua tahun ini. Bagi kami yang memantau tingkat risiko, kehilangan momentum yang stabil—baik dalam sentimen perekrutan maupun permintaan karyawan yang terealisasi—telah menggeser keseimbangan menuju siklus ekonomi yang melemah, setidaknya di sisi ketenagakerjaan. Efek kumulatif dari semua indikator ini menunjukkan penurunan churn ekonomi dan kemungkinan infleksi ke depan. Bagi pasar, tidak ada ambiguitas di sini. Ketika kami melihat kumpulan data ini, interpretasinya cenderung mengarah pada pasar di mana indikator pertumbuhan mungkin tidak lagi membenarkan ekspektasi volatilitas sebelumnya. Ini membuat ekspektasi suku bunga jangka pendek semakin mendesak: risiko pergeseran harga mungkin meningkat dari sini, terutama jika data gaji lebih lemah dari yang diperkirakan. Dalam posisi derivatif, kami cenderung untuk meninjau asumsi volatilitas terbaru dan mulai melihat sensitivitas tenaga kerja sebagai salah satu variabel yang lebih reaktif dalam campuran makro. Pergerakan suku bunga yang terkait dengan data pekerjaan yang melemah cenderung muncul lebih awal daripada komponen inflasi frekuensi yang lebih tinggi, seperti yang telah kami lihat sebelumnya. Dua minggu ke depan kemungkinan akan membawa kesimpulan yang lebih tajam dari pembaruan kebijakan dan pandangan internal Eurosystem, tetapi untuk saat ini, langkah-langkah ke depan terkait dengan ketahanan pekerjaan harus diperiksa kembali.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.