Perkiraan pertumbuhan PDB oleh Atlanta Fed untuk kuartal kedua meningkat menjadi 2,9% dari 2,4% pada 25 Juli. Ini menjadi estimasi akhir untuk Q2, dengan angka PDB AS yang akan dirilis pada pukul 8:30 AM ET keesokan harinya. Model GDPNow menunjukkan laju pertumbuhan PDB riil sebesar 2,9% untuk Q2 pada 29 Juli. Penurunan pertumbuhan investasi domestik swasta bruto dari -11,7% menjadi -12,7% terimbangi oleh peningkatan kontribusi ekspor bersih terhadap pertumbuhan PDB, dari 3,31 poin persentase menjadi 4,04 poin persentase.

Estimasi Kuartal Ketiga

Pembaruan GDPNow yang akan datang pada 31 Juli akan memberikan estimasi awal untuk kuartal ketiga. Sementara itu, survei Reuters yang melibatkan 83 peserta memperkirakan median PDB awal di 2,4%, dengan prediksi berkisar antara 0,8% hingga 4,5%. Kami mencatat perbedaan antara estimasi akhir GDPNow Atlanta Fed sebesar 2,9% dan konsensus pasar sebesar 2,4%. Perbedaan ini menciptakan peluang jelas untuk pergerakan volatilitas sekitar rilis data resmi tepat pada pukul 8:30 AM ET besok. Rentang luas 0,8% hingga 4,5% dalam survei Reuters semakin menunjukkan kurangnya keyakinan di pasar, yang bisa kami manfaatkan. Jika angka resmi mendekati 2,9%, itu menunjukkan bahwa ekonomi berjalan lebih panas dari yang diperkirakan, yang memiliki implikasi inflasi. Dengan angka inflasi PCE inti terbaru untuk Juni 2025 yang tetap pada 3,1%, laporan PDB yang kuat kemungkinan akan mendorong imbal hasil Treasury lebih tinggi. Kami memperkirakan imbal hasil Treasury 10 tahun, yang saat ini berada di 4,15%, untuk menguji level tertinggi baru-baru ini di sekitar 4,30%. Untuk bersiap menghadapi situasi ini, kami mempertimbangkan untuk membeli opsi panggilan VIX dengan tanggal kadaluarsa pendek untuk bulan Agustus, karena reaksi tajam pasar bisa membuat VIX melonjak dari level rendah saat ini di 14. Selain itu, kami sedang mempertimbangkan straddle pada SPDR S&P 500 ETF (SPY) untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan harga yang signifikan, terlepas dari arah mana.

Implikasi Tingkat Federal Reserve

Melihat lebih jauh ke depan, angka PDB yang kuat akan menantang penetapan harga pasar untuk pemotongan suku bunga Federal Reserve pada pertemuan September. Saat ini, kontrak berjangka Federal Reserve menunjukkan probabilitas 65% untuk pemotongan 25 basis poin; angka yang kuat bisa membuat peluang tersebut jatuh di bawah 40% dengan cepat. Ini menciptakan kesempatan untuk bersiap menghadapi Fed yang lebih hawkish dalam beberapa minggu ke depan. Kami melihat dinamika serupa pada akhir 2023 ketika data ekonomi yang kuat terus mendorong kembali waktu yang diharapkan untuk pemotongan suku bunga, menyebabkan volatilitas di pasar ekuitas dan obligasi. Oleh karena itu, kami mempertimbangkan opsi put dengan tanggal kadaluarsa lebih lama pada instrumen yang sensitif terhadap suku bunga seperti iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT). Ini memberikan cara untuk melindungi atau berspekulasi pada narasi “lebih tinggi untuk lebih lama” yang kembali mendapatkan momentum. Berseberangan, jika angka PDB datang di atau di bawah konsensus 2,4%, kami akan mengharapkan reli ringan ketika ekspektasi pemotongan suku bunga menguat. Dalam hal itu, posisi volatilitas jangka pendek kami harus ditutup dengan cepat untuk menangkap pergerakan awal. Risiko utama tetap pada angka PDB yang secara tepat sesuai dengan konsensus, yang bisa menyebabkan reaksi pasar yang tenang dan penurunan nilai dari opsi kami.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.