Ahli Strategi Pasar Senior Rabobank, Benjamin Picton, mengatakan Reserve Bank of Australia (RBA) menaikkan suku bunga acuan (cash rate, yaitu suku bunga kebijakan utama) untuk kali ketiga berturut-turut sebesar 25 bp (basis poin; 1 bp = 0,01 poin persentase), sehingga menjadi 4,35%. Ini sama dengan puncak siklus sebelumnya setelah guncangan pasokan terkait COVID-19 dan perang Ukraina.
Gubernur RBA Michele Bullock mengatakan kebijakan saat ini “agak ketat” (restrictive; artinya suku bunga cukup tinggi untuk menahan permintaan dan menekan inflasi). Ia menyebut warga Australia menjadi lebih miskin karena harga minyak yang lebih tinggi.
Asumsi RBA dan Dampak Perang
Bullock mengatakan RBA punya ruang untuk jeda dan menilai dampak perang Iran terhadap pertumbuhan ekonomi dan inflasi (kenaikan harga barang dan jasa secara umum). Proyeksi terbaru RBA mengasumsikan perang segera berakhir dan Selat Hormuz dibuka kembali (jalur pelayaran penting untuk pengiriman minyak).
Melihat kembali akhir 2025, RBA menaikkan cash rate ke 4,35% sebagai respons terhadap guncangan harga minyak dari perang Iran. Peringatan Bullock bahwa warga Australia lebih miskin dan kebijakan “agak ketat” menjadi sinyal perlambatan ekonomi yang besar. Asumsi utama bank sentral saat itu adalah konflik cepat selesai.
Proyeksi RBA terbukti benar, karena Selat Hormuz dibuka kembali pada awal 2026, sehingga harga minyak turun dari puncaknya di atas US$120 per barel. Minyak Brent (patokan harga minyak global) kemudian stabil, diperdagangkan pekan ini dekat US$85 per barel, sehingga tekanan inflasi yang kuat tahun lalu mereda. Penurunan tajam biaya energi ini mengubah prospek ekonomi.
Posisi Pasar untuk Suku Bunga Lebih Rendah
Dampak suku bunga yang ketat kini terlihat pada data. Angka terbaru kuartal I 2026 menunjukkan inflasi CPI tahunan (Consumer Price Index; indeks harga konsumen) turun menjadi 3,2%, semakin dekat ke kisaran target RBA. Sementara itu, tingkat pengangguran naik ke 4,4% saat bisnis merespons permintaan yang melemah.
Pendinginan ekonomi ini menggeser sentimen pasar dari kenaikan suku bunga pada 2025. Pasar berjangka suku bunga (interest rate futures; kontrak untuk memperkirakan arah suku bunga) kini memasang peluang tinggi setidaknya dua kali pemangkasan 25 bp dari RBA sebelum akhir tahun. Perdebatan bukan lagi seberapa tinggi suku bunga, melainkan kapan fase pelonggaran dimulai.
Dengan prospek ini, pelaku pasar dapat mempertimbangkan posisi untuk suku bunga lebih rendah melalui instrumen seperti kontrak berjangka obligasi pemerintah Australia tenor 3 tahun (Australian 3-year government bond futures; kontrak yang harganya biasanya naik saat suku bunga diperkirakan turun). Saat ekspektasi pemangkasan makin kuat, harga kontrak berjangka ini cenderung naik.
Volatilitas pasar saham (volatility; tingkat besar-kecilnya pergerakan harga) juga menjadi perhatian, karena ketidakpastian waktu pemangkasan bisa memicu pergerakan tajam. Menggunakan opsi (options; kontrak yang memberi hak, bukan kewajiban, untuk membeli/menjual aset pada harga tertentu) pada ASX 200, misalnya membeli straddle (strategi membeli opsi beli dan opsi jual sekaligus pada harga dan jatuh tempo yang sama), bisa menjadi strategi untuk memanfaatkan pergerakan besar ke arah mana pun.
Peluang pemangkasan suku bunga RBA saat bank sentral lain seperti The Fed (Federal Reserve AS; bank sentral Amerika Serikat) tetap menahan suku bunga dapat menciptakan perbedaan arah kebijakan (divergence; kebijakan suku bunga yang tidak sejalan) yang berpotensi menekan dolar Australia. Karena itu, dapat dipertimbangkan posisi jual AUD terhadap USD (short AUD/USD; mengambil untung jika AUD melemah), melalui kontrak berjangka mata uang (currency futures; kontrak berjangka kurs) atau membeli opsi put (put option; hak untuk menjual pada harga tertentu) pada pasangan AUD/USD.
