Aliran dana ke dalam dana pertukaran yang diperdagangkan di bursa emas (ETF) di Cina mencapai rekor harian baru minggu lalu seiring meningkatnya ketegangan perdagangan. Data Bloomberg menunjukkan hampir 3 miliar yuan (US$410 juta) diinvestasikan dalam empat ETF emas utama di Cina pada hari Kamis. Dalam kontrak berjangka emas Comex, minat spekulatif tetap rendah menurut Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC). Posisi panjang bersih uang yang dikelola di emas COMEX turun selama tiga minggu berturut-turut, kehilangan 38.088 lot menjadi 138.465 lot per 8 April, menandai penurunan mingguan terbesar sejak 3 Oktober 2023.

Data Bursa Berjangka Shanghai

Data Bursa Berjangka Shanghai menunjukkan pengurangan stok logam dasar. Stok tembaga menurun sebesar 42.795 ton untuk minggu ketiga menjadi 182.941 ton, penurunan terbesar sejak April 2020, dengan stok pada level terendah sejak Januari 2025. Produsen dan pedagang domestik dilaporkan membeli volume tembaga besar akibat penurunan harga baru-baru ini. Stok aluminium juga mengalami penurunan, turun sebesar 9.447 ton menjadi 205.627 ton selama minggu pelaporan. Perkembangan ini mencerminkan perbedaan tajam antara permintaan fisik yang meningkat dan minat spekulatif yang menyusut. Di satu sisi, kita melihat aliran dana besar ke dalam ETF emas Cina, yang menunjukkan bahwa investor lokal mungkin berusaha untuk melindungi diri atau mencari keamanan di tengah kekhawatiran yang semakin meningkat tentang ketegangan perdagangan. Angka hari Kamis saja—sekitar 3 miliar yuan—adalah suntikan harian tertinggi yang tercatat, menegaskan pergeseran yang jelas menuju penempatan risiko rendah di tengah kebisingan makroekonomi.

Pergerakan Stok Logam Dasar

Berpindah ke kompleks logam dasar, pengurangan dalam stok memberikan sesuatu yang lebih nyata untuk dinilai. Data Shanghai menunjukkan pergerakan material—stok tembaga telah turun signifikan selama tiga minggu berturut-turut. Level saat ini, di bawah 183.000 ton, belum tercatat sejak awal 2025, dan ini terjadi pada saat produsen dan pedagang aktif mengisi kembali persediaan. Harga yang lebih rendah tampaknya telah memicu pembelian responsif. Kami juga mencatat penarikan kecil namun stabil pada level aluminium. Penurunan hampir 9.500 ton menempatkan stok komersial sedikit di atas angka 205.000. Tren penurunan ini, meskipun lebih kecil, menunjukkan ketatnya pasokan yang terus berlanjut, terutama relevan bagi mereka yang mengikuti tren penggunaan industri. Untuk posisi jangka pendek, kami mengambil dua sinyal. Pertama, peserta pasar fisik aktif berpartisipasi di sektor logam dan logam berharga, jelas menemukan nilai di tengah penurunan harga baru-baru ini. Kedua, pedagang berjangka, setidaknya di sisi emas, mengurangi risiko mereka. Kontras antara kedua dunia—perlindungan jangka panjang di Asia Timur dan spekulasi jangka pendek di bursa Barat—mungkin menciptakan celah harga atau potensi arbitrase. Dari sudut pandang kami, patut dicermati: penurunan stok tidak terjadi dalam kekosongan, terutama ketika disertai dengan pengambilan aktif. Penurunan tembaga khususnya harus menarik perhatian, terutama mengingat hubungan eratnya dengan siklus pertumbuhan makro dan pola pengisian kembali musiman. Kami mendekati titik di mana penurunan lebih lanjut dalam harga dapat memicu pembelian yang lebih kuat dari industri yang masih berada di pinggir. Memantau pergeseran posisi tetap menjadi fokus kami. Dengan uang yang dikelola sudah menarik diri tajam dari emas, selalu ada titik pemicu di mana sentimen dapat berbalik—terutama jika data inflasi tidak memenuhi harapan atau aliran perdagangan memburuk lebih jauh.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.