Jepang Sinyalkan Siap Bertindak di Pasar Valas
Menteri keuangan Jepang mengatakan pihak berwenang siap mengambil langkah di pasar valas (foreign exchange/FX, pasar pertukaran mata uang) saat harga minyak naik. Gubernur Bank of Japan (BoJ, bank sentral Jepang) berkata yen yang lebih lemah dapat menaikkan inflasi impor (kenaikan harga barang impor) dan bisa mempercepat normalisasi kebijakan (mengembalikan kebijakan dari sangat longgar ke lebih “normal”), seraya menambahkan bahwa nilai tukar kini lebih memengaruhi inflasi dibanding sebelumnya. USD/JPY mendekati 160, level yang terkait dengan intervensi (aksi langsung pemerintah/bank sentral yang membeli/menjual mata uang untuk memengaruhi kurs) di masa lalu, sementara pejabat belum banyak berkomentar. Jepang sangat bergantung pada minyak Timur Tengah dan memiliki cadangan besar, yang bisa membuat pasangan ini bertahan dekat 160 dengan pelemahan yen tambahan yang terbatas. Jepang berencana melepas sekitar 80 juta barel dari cadangan, setara sekitar 45 hari pasokan. Sekitar 95% impor minyak Jepang berasal dari Timur Tengah, dengan hampir 90% melewati Selat Hormuz, dan lalu lintas di sana sebagian besar terblokir selama perang AS–Israel dengan Iran. Jepang akan mulai melepas bagiannya mulai 16 Maret bersama G7 (kelompok 7 negara ekonomi maju) dan IEA (International Energy Agency, lembaga energi internasional). Pejabat mengatakan pembahasan soal waktu dan pembagian masih berjalan, dan perusahaan mencari pasokan dari AS, Asia Tengah, dan Amerika Selatan.Pendorong Utama Yen dan Volatilitas
Yen dipengaruhi oleh ekonomi Jepang, kebijakan BoJ, selisih imbal hasil obligasi (perbedaan tingkat bunga obligasi) AS–Jepang, dan sentimen risiko (minat pasar terhadap aset berisiko vs aset aman). BoJ kadang melakukan intervensi, dan kebijakan super longgar (suku bunga sangat rendah dan dukungan besar ke pasar) pada 2013–2024 melemahkan yen sebelum pengetatan bertahap kemudian memperkecil selisih imbal hasil. USD/JPY saat ini bergerak menuju 158,50, mengingatkan pada ketegangan awal 2025 saat pasangan ini menantang level 160. Meski belum ada intervensi resmi tahun ini, otoritas pernah masuk sekitar 160,15 pada kuartal kedua 2025. Ini membuat menjual call yen di atas 159 berisiko. Call (opsi beli) adalah kontrak opsi yang memberi hak membeli mata uang pada harga tertentu; “menjual call” berarti menerima premi tetapi menanggung risiko jika harga bergerak naik. Riwayat ini menunjukkan volatilitas tersirat (perkiraan volatilitas dari harga opsi) pada opsi tenor satu bulan kemungkinan naik saat pasangan mendekati area penting itu. Kita sekarang berada dalam kondisi kebijakan yang berbeda dibanding awal 2025, saat The Fed menahan suku bunga di 3,50%–3,75%. Dengan suku bunga federal funds kini 2,75%–3,00% setelah beberapa kali pemangkasan, selisih suku bunga yang sebelumnya mendukung dolar menyempit. Namun, karena data Core PCE (PCE inti, inflasi PCE tanpa komponen makanan dan energi yang sering bergejolak) AS terbaru untuk Januari 2026 berada di 2,8% dan masih “bandel” (turunnya lambat), pelaku pasar jadi kurang yakin seberapa cepat The Fed akan memangkas lagi, sehingga dolar tetap mendapat dukungan. Peringatan Gubernur Ueda tentang inflasi impor tahun lalu menjadi sinyal kuat, dan BoJ menindaklanjuti dengan mengakhiri suku bunga negatif (suku bunga di bawah 0%) pada akhir 2025. Suku bunga kebijakan kini 0,10%, tetapi perubahan besar ini belum membuat yen menguat bertahan lama. Ini menunjukkan pasar sudah memperhitungkan kenaikan kecil tersebut dan menunggu apakah BoJ akan memberi sinyal kenaikan suku bunga yang lebih agresif. Guncangan pasokan yang tajam akibat perang Iran sudah mereda, tetapi dampaknya masih terasa, dengan minyak WTI (West Texas Intermediate, patokan harga minyak AS) sekitar $84 per barel, jauh di atas level sebelum konflik 2025. Pelepasan terkoordinasi 80 juta barel dari cadangan strategis (cadangan minyak pemerintah untuk keadaan darurat) Jepang tahun lalu memberi bantuan sementara, tetapi menegaskan kerentanan Jepang terhadap harga energi. Artinya, ketidakstabilan baru di Selat Hormuz bisa menjadi pemicu membeli put yen. Put (opsi jual) adalah kontrak opsi yang memberi hak menjual mata uang pada harga tertentu, biasanya dipakai untuk lindung nilai saat khawatir mata uang melemah. Kami melihat peran yen sebagai aset safe-haven (aset “tempat berlindung” saat pasar panik) kurang konsisten selama setahun terakhir. Saat pasar gelisah, seperti kekhawatiran perlambatan manufaktur global pada kuartal keempat 2025, investor lebih memilih Dolar AS daripada yen untuk keamanan. Dalam beberapa minggu ke depan, ini berarti tidak otomatis membeli yen saat ada tekanan global, melainkan mempertimbangkan strategi long volatility (strategi yang diuntungkan dari pergerakan harga besar) lewat opsi seperti straddle pada pasangan USD/JPY. Straddle adalah strategi membeli call dan put sekaligus pada harga strike yang sama untuk mengincar pergerakan besar ke arah mana pun. Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
