Saham AS naik pada hari Selasa setelah laporan Wall Street Journal menyebut Presiden Donald Trump mengatakan kepada para pembantunya bahwa ia mungkin meninggalkan konflik tanpa mencoba “membuka kembali” Selat Hormuz untuk sekutu AS. Pasar menafsirkan ini sebagai kemungkinan AS mundur dari tujuan strategis dalam perang sebulan melawan Iran, yang bisa memudahkan penghentian pertempuran. Dalam skenario ini, Israel dan negara-negara Teluk bisa harus mengatur gencatan senjata sendiri. NASDAQ Composite naik 2%, sementara S&P 500 dan Dow Jones Industrial Average naik lebih dari 1%.

Markets Price In Reduced Strategic Risk

Meski gencatan senjata terjadi pada April, laporan itu menyebut dampaknya bisa menekan saham AS hingga akhir tahun. Laporan tersebut menunjuk dua sinyal: turunnya perkiraan target S&P 500 untuk akhir tahun dan Walmart Recession Signal (WRS). WRS melacak perbandingan saham Walmart terhadap S&P Global Luxury Index (indeks saham barang mewah global) dan berada di level tertinggi sejak krisis keuangan 2008. Wells Fargo menurunkan target S&P 500 akhir tahun menjadi 7.300 dari 7.800, yang berarti potensi kenaikan 6% (bukan 14%), dan JPMorgan menurunkan targetnya menjadi 7.200 dari 7.500. Laporan itu menambahkan bahwa meski ada gencatan senjata, harga minyak bisa tetap tinggi karena sekitar sepertiga infrastruktur minyak dan gas di Teluk telah rusak sejak perang dimulai pada 28 Februari. Kita melihat kenaikan karena kelegaan hari ini karena harapan konflik mereda, tetapi ini bisa menjadi peluang untuk bersiap menghadapi pelemahan yang mendasar. CBOE Volatility Index (VIX) turun kembali di bawah 15, sehingga lebih murah untuk membeli perlindungan terhadap penurunan di masa depan. (VIX adalah ukuran seberapa besar naik-turun harga saham yang diperkirakan pasar.) Sejarah menunjukkan penurunan tajam volatilitas (naik-turunnya harga) saat krisis sering tidak bertahan lama. Rasio harga saham Walmart dibanding saham barang mewah, yaitu Walmart Recession Signal, adalah tanda bahaya besar bagi ekonomi. Tren ini ditegaskan oleh rasio ETF (produk investasi yang diperdagangkan seperti saham) sektor kebutuhan pokok konsumen (XLP) dibanding ETF belanja tidak wajib (XLY), yang baru-baru ini mencapai level tertinggi sejak penurunan singkat pada 2020. Bagi trader, ini mengarah pada ide membeli opsi put (kontrak yang memberi hak untuk menjual di harga tertentu, biasanya untuk untung saat harga turun) pada ETF ritel belanja tidak wajib, sambil mempertimbangkan menjual cash-secured puts (menjual opsi put dengan dana tunai disiapkan untuk membeli jika terkena eksekusi) pada sektor kebutuhan pokok.

Positioning For A More Volatile Backdrop

Bank besar seperti Wells Fargo dan JPMorgan menurunkan target S&P 500 akhir tahun, tanda bahwa pelaku besar melihat ruang kenaikan terbatas dari sini. Ini menunjukkan indeks akan sulit mencetak rekor baru sepanjang sisa tahun. Menjual out-of-the-money call spreads pada SPX bisa menjadi cara yang lebih hati-hati untuk menghasilkan pemasukan, karena strategi ini untung jika pasar bergerak datar atau turun. (Out-of-the-money berarti harga kesepakatan opsi berada di luar harga pasar saat ini; call spread adalah menggabungkan beli dan jual opsi call untuk membatasi risiko dan potensi untung.) Meski ada gencatan senjata, harga minyak yang tinggi kemungkinan bertahan sementara karena kerusakan infrastruktur energi di Teluk. Minyak Brent yang bertahan di atas $110 per barel menjadi beban bagi ekonomi, level yang secara historis sering mendahului perlambatan ekonomi. Kondisi ini menambah ketidakpastian bagi saham energi, sehingga long straddles pada ETF energi utama menjadi strategi yang menarik untuk memanfaatkan volatilitas ke depan. (Long straddle adalah membeli opsi call dan put sekaligus pada harga kesepakatan yang sama, untuk berpotensi untung jika harga bergerak besar ke atas atau ke bawah.) Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.