Pergerakan Pasar Mencerminkan Sentimen Campuran

Indeks saham utama AS naik saat sesi ditutup, setelah hari yang tidak stabil yang ditandai dengan fluktuasi saham teknologi dan perubahan sikap terhadap perdagangan serta kebijakan Federal Reserve (Fed). Tekanan turun awal disebabkan oleh penurunan saham Alphabet dan Apple. Wakil Presiden Apple mengungkapkan penurunan dalam penggunaan pencarian dan browser pada bulan April, menjadi yang pertama untuk perusahaan tersebut, mendorong Apple untuk mengeksplorasi pencarian berbasis AI, yang berpotensi mempengaruhi pendapatan pencarian Alphabet karena perjanjian pencarian bawaan mereka dengan Apple. Pasar sempat naik setelah keputusan kebijakan Fed tetapi kembali turun setelah Ketua Fed Powell menyoroti ketidakpastian yang berkelanjutan dan pendekatan yang didasarkan pada data. Lonjakan akhir sesi mengikuti laporan bahwa Presiden Trump mungkin akan mencabut pembatasan ekspor chip global di tengah perdebatan tentang kontrol terkait AI. Berita ini mendorong saham semikonduktor, meningkatkan indeks secara keseluruhan. Pada akhir hari, indeks utama mencatatkan keuntungan untuk pertama kalinya minggu ini. Dow Jones Industrial Average naik 284,97 poin (+0,70%) menjadi 41.113,97. S&P 500 meningkat 24,37 poin (+0,43%) menjadi 5.631,28. NASDAQ Composite menambahkan 48,50 poin (+0,27%) menjadi 17.738,16. Russell 2000 naik 6,47 poin (+0,33%) menjadi 1.989,66. Saham Apple ditutup turun $-2,26 atau -1,14% di $196,25, dengan titik terendah $193,25 sebelum penutupan. Saham Alphabet turun $-11,85 atau -7,26% menjadi $151,38, mencapai titik rendah $147,84.

Outlook Pasar Jangka Pendek

Apa yang kita lihat menunjukkan pasar kesulitan untuk menilai kekecewaan jangka pendek dibandingkan spekulasi kebijakan jangka panjang. Sesi dimulai dengan tekanan dari saham teknologi terkemuka—Alphabet dan Apple—yang sebagian besar dipicu oleh metrik internal daripada kondisi ekonomi yang lebih luas. Perusahaan Cook mengalami penurunan dalam lalu lintas browser dan pencarian—sebuah titik yang belum pernah dilanggar sebelumnya. Hal ini membuat beberapa investor menilai kembali harapan untuk pendapatan terkait iklan di masa depan. Sementara itu, bisnis pencarian Alphabet terpapar bukan karena kompetisi langsung, tetapi oleh ketergantungan platform. Posisi mereka sebagai mesin pencari bawaan Apple bisa menjadi kurang aman jika alat AI mulai memandu jalur pengguna secara independen. Peserta pasar mencerna ini sebagai peringatan tahap awal, memperburuk penurunan harga saham. Reaksi investor terhadap Fed juga diprediksi ragu-ragu. Komentar Powell tidak mengarahkan harapan ke arah mana pun, melainkan menguatkan bahwa keputusan akan bergantung pada data yang akan datang. Hal ini menghilangkan kemungkinan adanya landasan kebijakan yang jelas sebelum cetakan ekonomi berikutnya. Penurunan yang mengikuti tidak ekstrem, tetapi datang dari tempat yang familiar—likuiditas yang menunggu kejelasan. Kemudian, muncul perubahan sektor chip. Dorongan akhir datang bersamaan dengan laporan bahwa Gedung Putih mungkin melunakkan posisi terkini tentang pembatasan perdagangan semikonduktor. Ini memicu kenaikan di perangkat keras teknologi, terutama yang terkait dengan permintaan percepatan AI. Sebagai hasilnya, indeks yang lebih luas ditutup meningkat di seluruh papan, meskipun ada volatilitas intraday. Pesannya jelas: bukan logika Fed yang menyebabkan pergerakan, tetapi spekulasi tentang tindakan eksekutif terkait perdagangan. Cerita data tetap tidak stabil. Dalam waktu dekat, kami memprediksi para pedagang kemungkinan akan menganggap setiap perkembangan terkait kebijakan—terutama dari otoritas fiskal—sebagai inflektif harga, terutama jika terkait dengan sektor bernilai tinggi seperti chip dan layanan cloud. Profil volume dari sesi berikutnya mengonfirmasi bahwa selera risiko kembali muncul secara selektif, tidak secara menyeluruh. Beberapa likuiditas kembali ke eksposur pertumbuhan, tetapi sektor defensif tidak menunjukkan penurunan yang berarti, menunjukkan bahwa kenaikan tidak mencerminkan repositioning penuh tetapi lebih pada minat rotasional. Selain itu, meningkatnya ketidakpastian tentang metrik pendapatan berbasis iklan di Big Tech dapat meluas ke nama-nama lain yang bergantung pada lalu lintas platform. Kita tidak boleh menganggap ini terisolasi. Ketika perilaku browsing menjadi lebih terfragmentasi, sangat mungkin perusahaan yang bergantung pada saluran bawaan akan menemukan pendapatan di masa depan lebih sulit untuk diprediksi. Ini menciptakan kompleksitas harga yang tidak mudah dipecahkan hanya dengan asumsi makro. Ada juga pesan lain yang penting untuk mengatur posisi dalam beberapa minggu mendatang: pola volatilitas menyusut sepanjang sesi, tetapi aliran opsi tetap lebih condong pada posisi jual. Ini menunjukkan bahwa posisi lindung tetap aktif bahkan saat harga spot naik. Ini memberi tahu kita bahwa para trader tetap berhati-hati—membeli potensi kenaikan secara selektif, tetapi tidak meninggalkan perlindungan. Kita terus memantau arus aset ke nama-nama yang terpapar semi sebagai indikator sentimen. Mengingat betapa cepatnya trader beralih kembali ke pembuat chip semalaman, kini semakin jelas bahwa risiko utama—bukan luasnya—adalah pendorong saat ini. Hingga faktor makro, seperti data inflasi atau data tenaga kerja, memberikan landasan yang lebih kokoh, eksposur berleverase mungkin tetap oportunistik daripada strategis. Inefisiensi harga masih muncul terutama di sektor yang terkait dengan AI. Volatilitas implisit di sana tetap tinggi dibandingkan dengan tolok ukur yang lebih luas. Bagi kami yang memetakan eksposur derivatif, kami menganggap setiap lonjakan dalam nama-nama tersebut sebagai intrinsik rapuh. Tren inti belum berbalik, hanya terhenti. Yang diperkuat dalam sesi ini adalah ide bahwa keyakinan arah langka dan tidak mungkin muncul kecuali pengumuman yang lebih definitif datang dari bank sentral atau perubahan kebijakan federal.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.