Indeks Hang Seng Hong Kong meningkat sebesar 1,4%, didorong oleh perkembangan positif dalam hubungan perdagangan AS-Tiongkok. Harapan tinggi menyambut negosiasi yang akan datang di London, di mana wakil perdagangan kunci dari kedua negara akan berkumpul pada hari Senin. Pembicaraan ini diharapkan dapat berlangsung sepanjang minggu, dengan kepemimpinan AS menyatakan kepercayaan pada diskusi tersebut. Optimisme ini telah memengaruhi ekuitas AS, menyebabkan pasar Tiongkok meningkat dan mampu mencapai level yang belum terlihat sejak Maret. Momentum saat ini menunjukkan bahwa puncak sebelumnya dari bulan Maret dapat dijangkau oleh pasar. Respons positif pasar mencerminkan harapan tinggi yang mengelilingi pembicaraan perdagangan. Kenaikan terbaru dalam indeks Hang Seng mencerminkan lebih dari sekadar antusiasme jangka pendek—ini menunjukkan peningkatan kepercayaan yang terkait langsung dengan dialog perdagangan yang diperbarui. Dengan pembicaraan yang akan dimulai di London, dan harapan sudah diterapkan pada posisi pasar, futures telah mulai menyerap banyak harapan yang terikat pada hasil konstruktif dari negosiasi. Pasar merespons bukan hanya pada sentimen tetapi juga pada posisi nyata di antara peserta. Pergerakan luas dalam ekuitas dan indeks yang terhubung dengan bursa Tiongkok menunjukkan pandangan ke depan—yang dipandu oleh meredanya ketegangan dan pembukaan saluran yang sebelumnya terhenti. Saat wakil perdagangan ini membuka pembicaraan dalam beberapa hari mendatang, indikator awal menunjukkan bahwa investor telah mulai memperhitungkan moderasi dari retorika sebelumnya. Kami melihat pergerakan ke dalam struktur opsi yang meluas di sekitar sesi Asia, yang didasarkan pada asumsi berkurangnya volatilitas perdagangan. Meskipun ini dipicu oleh optimisme diplomatik, perhatian yang cermat pada volatilitas yang terduga akan diperlukan sepanjang minggu, khususnya di sekitar zona kedaluwarsa pertengahan minggu. Trader harus memeriksa secara dekat perubahan dalam bentuk kurva forward, terutama dalam derivatif yang terkait dengan ekuitas yang bergantung pada eksposur ke daratan atau secara tidak langsung ke perusahaan AS dengan jejak besar di Asia. Respons ini menempatkan pentingnya tambahan pada bagaimana tekanan permintaan didistribusikan di berbagai sektor—terutama di teknologi dan keuangan. Kami sudah mengamati volume yang lebih besar dalam opsi yang terstruktur di sekitar area ini, terutama di mana minat terbuka sebelumnya sedikit. Perubahan semacam itu tidaklah sembarangan; mereka mencerminkan penilaian ulang risiko harga pada horizon jangka pendek hingga menengah. Prediksi Wang sebelumnya tentang bias netral-positif menemukan dukungan di sini dalam peningkatan awal, tetapi kemiringan optimisme itu akan bergantung pada apakah pihak-pihak terkait memberikan poin pembicaraan yang konkret. Jika kita melihat pernyataan Powell minggu lalu sebagai indikasi—yang dimaksudkan atau tidak—penetapan harapan yang kuat dapat muncul, membatasi beberapa penyimpangan reaksi pasar pasca-rapat yang biasa terjadi. Apa yang harus kita perhatikan secara dekat, di luar pembukaan pada hari Senin, adalah apakah keselarasan awal antara ekuitas dan derivatif tetap terjaga di bawah bobot sinyal kebijakan nyata atau deviasi aliran berita. Tergantung pada siapa yang memimpin diskusi dan bagaimana poin-poin pembicaraan disampaikan kepada pers, kita mungkin perlu menilai ulang risiko gamma pendek kami jauh sebelum tanggal kedaluwarsa. Kompresi terbaru pada eksposur indeks meninggalkan sedikit margin jika hasil beralih bahkan sedikit dari kerjasama yang diharapkan. Kendati demikian, kami belum sampai pada tingkat di mana posisi yang dipimpin ketakutan sedang dibongkar secara agresif. Volume tetap nyaman di dalam batas yang terlihat sebelum puncak bulan Maret. Masih ada ruang untuk salah harga, terutama di antara dasar yang belum bergerak satu banding satu dengan tolok ukur. Jika perkembangan diplomatik kurang memadai atau berlarut-larut dalam ketidakjelasan, aliran lindung nilai delta mungkin bekerja melawan kami sebelum kejelasan penuh muncul. Saat pertemuan dimulai, kita sebaiknya tetap gesit, melacak bagaimana spread kalender jangka panjang berkembang, menggunakannya untuk membimbing bias selama dua hingga tiga minggu ke depan. Saat ini, skew menunjukkan lebih banyak pembelian proteksi sisi atas daripada yang kami lihat sejak kuartal pertama, tanda bahwa optimisme memiliki kekuatan—meskipun hanya cukup kuat agar bias arah tetap sedikit panjang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.