Pasar saham Eropa dibuka dengan hasil campuran hari ini. Eurostoxx turun 0,1%, sementara DAX Jerman sedikit naik 0,2%. CAC 40 Prancis menurun 0,3%, IBEX Spanyol naik 0,4%, dan FTSE MIB Italia turun 0,2%. Sentimen pasar terlihat hati-hati, dengan futures AS mengalami penurunan. Futures S&P 500 turun 0,7% setelah sembilan hari berturut-turut mengalami kenaikan untuk saham-saham AS. Kenaikan yang terus menerus ini tidak umum, dan mempertahankannya selama sepuluh hari akan jauh lebih jarang. Penurunan ini mungkin hanya menandakan jeda setelah kinerja yang kuat baru-baru ini.

Jeda Pasar Dan Penilaian Kembali

Sepertinya para pedagang saham telah mengambil langkah mundur, mungkin menilai kembali valuasi setelah beberapa sesi kenaikan yang mengesankan dalam tolok ukur AS. Fakta bahwa futures S&P 500 turun setelah sembilan kenaikan berturut-turut menunjukkan kita kemungkinan sedang menyaksikan jeda jangka pendek daripada perubahan arah yang lebih luas. Kenaikan panjang seperti ini tidak cenderung berlangsung selamanya, jadi penurunan futures hari ini—meskipun kecil—lebih mencerminkan hal itu daripada sinyal peringatan. Pasar Eropa yang memilih jalannya sendiri dengan hasil campuran pagi ini mencerminkan tema ini: tidak ada tren yang jelas, hanya pengambilan risiko yang selektif. Dengan penurunan ringan di Eurostoxx dan CAC 40, para investor mungkin secara selektif mengurangi eksposur ke sektor-sektor yang baru-baru ini berkinerja lebih baik. Sementara itu, kenaikan di IBEX Spanyol menunjukkan bahwa beberapa investor mencari peluang di pasar periferal, mungkin dalam pencarian nilai atau lebih baik bertahan terhadap ekspektasi suku bunga yang berubah. DAX Jerman yang perlahan naik bisa menunjukkan permintaan yang terus berlangsung untuk eksportir, mungkin terkait dengan pergerakan mata uang atau ekspektasi ketahanan sektor manufaktur. Sekarang kita berada di titik di kalender di mana likuiditas menipis dan posisi menjadi lebih penting daripada informasi baru. Koreksi S&P pada futures, khususnya, seharusnya tidak dibaca sebagai sesuatu yang lebih dari sekadar penyesuaian posisi setelah rentang kenaikan yang jarang dan berkelanjutan. Ketika banyak dari pasar bergerak satu arah, tidak diperlukan banyak berita—atau bahkan tidak ada berita sama sekali—agar para pedagang mengunci keuntungan dan menunggu.

Volatilitas Dan Penilaian Risiko

Para pedagang di ruang opsi dan futures harus memperhatikan penyempitan rentang harian di indeks AS dalam beberapa sesi terakhir, petunjuk bahwa ekspektasi volatilitas mungkin terlalu rendah menjelang akhir tahun. Kami telah mulai memperhitungkan hasil yang cukup teratur pada suku bunga dan inflasi, dan jika ada yang menyimpang dari konsensus itu—bahkan jika hanya sebentar—itu dapat memicu posisi yang terkompresi untuk dilepaskan. Dengan awal campuran di Eropa dan momentum AS yang memudar, kami memantau tanda-tanda permintaan lindung nilai yang kembali. Perhatikan khususnya perubahan dalam rasio put-call dan pergeseran dalam minat terbuka di dekat level teknis kunci. Dari yang telah kami lihat, penyesuaian dengan volume rendah hari ini teratur, tetapi bahkan rotasi yang teratur dapat menyembunyikan pergeseran dalam bias yang hanya menjadi jelas setelahnya. Penetapan harga volatilitas tetap tenang, tetapi ada asimetri yang semakin meningkat, terutama pada opsi S&P yang lebih lama. Skew telah datar, tetapi jika aksi menyamping ini berubah menjadi penetapan ulang risiko yang lebih luas, itu dapat berubah dengan cepat. Perhatikan korelasi antara indeks regional; perbedaan pagi ini menunjukkan korelasi yang lebih rendah di pasar Eropa. Fase korelasi yang lebih rendah cenderung menguntungkan perdagangan nilai relatif, dengan asumsi volatilitas tetap dalam batas yang terkompresi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.