Indeks saham Eropa menunjukkan pergerakan stabil menjelang penutupan hari perdagangan baru-baru ini. STOXX 600 naik sebesar 0,3%, sementara DAX Jerman turun sebesar 0,1%. CAC Prancis dan FTSE 100 Inggris masing-masing meningkat sebesar 0,1%. IBEX Spanyol mendapat keuntungan sebesar 0,25%, dan FTSE MIB Italia naik sebesar 0,5%. Selama seminggu penuh, ada pergeseran positif di pasar Eropa. STOXX 600 naik sebesar 0,9% dan DAX Jerman meningkat sebesar 1,2%. CAC Prancis dan FTSE 100 Inggris masing-masing tumbuh sebesar 0,7%. IBEX Spanyol dan FTSE MIB Italia mencatatkan kenaikan masing-masing sebesar 0,6% dan 1,2%. Secara keseluruhan, pasar Eropa mempertahankan kemajuan yang konsisten sepanjang minggu.

Pergerakan Mingguan Di Indeks Eropa

Hingga saat ini, pergerakan mingguan di sebagian besar indeks Eropa menunjukkan pola kenaikan yang stabil, meski moderat dan tidak cukup luas untuk menunjukkan perubahan besar dalam suasana hati investor. Kenaikan di STOXX 600, ditambah dengan kenaikan serupa di Prancis dan Inggris, menunjukkan bahwa trader masih bersedia mengambil risiko, meskipun dengan hati-hati. Penurunan harian kecil di Jerman, meskipun kinerjanya lebih kuat dalam seminggu, mengindikasikan bahwa sentimen jangka pendek tetap sensitif dan reaktif, mungkin terkait dengan tekanan spesifik sektor daripada perubahan dalam fundamental yang lebih luas. Spanyol dan Italia tampil lebih baik dibandingkan rekan-rekannya, dan kenaikan persentase mingguan mereka, meski tidak dramatik, menunjukkan dukungan pembelian yang kuat, terutama di sektor yang diuntungkan dari euro yang lebih lemah, data inflasi yang membaik, atau harapan penyesuaian suku bunga. Italia, misalnya, umumnya menarik perhatian karena ekuitas yang lebih didorong oleh domestik, yang lebih langsung merespons tekanan penurunan pada hasil. Ini bukan perusahaan besar yang menarik semuanya ke atas. Ternyata, perusahaan menengah juga ikut berkontribusi, meski tidak mencolok. Sekarang, siapa pun yang terlibat dalam derivatif harus mulai melihat pergerakan ini tidak secara terpisah, tetapi dalam kaitannya dengan bagaimana volatilitas telah berperilaku selama sesi tersebut. Perhatian harus difokuskan pada bagaimana volatilitas implisit bereaksi – atau, lebih menariknya, tidak bereaksi – terhadap kenaikan ini. Itu memberi tahu kita sesuatu. Paparan gamma perlahan-lahan meningkat. Belum ada yang eksplosif, tetapi cukup untuk membuat lindung nilai rutin lebih aktif. Kita telah melihat ini dengan beberapa rantai opsi di tolok ukur Eropa utama, terutama menjelang penutupan hari Jumat.

Fokus Pada Pasar Opsi Dan Futures

Mudah untuk mengabaikan pergerakan ini sebagai hanya kebisingan menjelang rilis angka ekonomi berikutnya, tetapi dari perspektif kami, aliran ke dalam panggilan mingguan dan bulanan baru-baru ini menunjukkan sebaliknya. Ada kecenderungan yang stabil menuju opsi kenaikan yang dibangun, mungkin untuk mengimbangi eksposur di wilayah lain, atau lebih sederhana, sebagai lindung nilai terhadap melewatkan kenaikan berikutnya. Melihat pemeringkatan futures dan harga opsi jangka pendek, kami telah memperhatikan kompresi dalam skew, terutama di DAX dan STOXX 600, menunjukkan posisi yang kurang defensif oleh pembeli. Meskipun DAX ditutup sedikit turun untuk sesi tersebut, posisi tidak terlihat seperti mempersiapkan penurunan tajam. Struktur tampaknya lebih kepada akumulasi hati-hati daripada terikat pada sentimen makro yang tetap ambigu dalam hal suku bunga dan harapan inflasi. Mengamati rasio antara volume put dan call juga memberikan gambaran yang lebih jelas. Minggu lalu, rasio itu perlahan-lahan menuju paritas di sebagian besar indeks, meskipun beberapa indeks negara menunjukkan aksi harga yang lebih agresif pada call. Itu memberi tahu kita bahwa ada lebih banyak keyakinan akan pergerakan positif, daripada posisi untuk perlindungan. Jadi untuk beberapa hari ke depan, kami akan memperhatikan perkembangan minat terbuka pada jatuh tempo Mei dan awal Juni. Telah terjadi penumpukan pada tingkat yang sedikit di atas level saat ini – cukup untuk menunjukkan kemungkinan adanya batas atau upaya pemantauan dari peserta pasar yang lebih besar. Jika upaya tersebut gagal, siapkan untuk mengejar delta. Poin-poin penting yang kami temukan berguna – baik untuk penetapan ekspektasi dan konstruk perdagangan – adalah memperlakukan jenis pergerakan naik ini bukan sebagai sinyal puncak sentimen, tetapi sebagai area di mana gamma pendek dapat menciptakan kecepatan. Itu bisa membuat portofolio yang tidak terletak dengan baik terjebak, terutama mereka yang mengenakan lindung nilai penurunan yang dikerahkan terlalu awal. Tetap fokus pada level rentang dan zona kemacetan dalam penetapan harga. Mereka lebih penting sekarang dibandingkan dengan kondisi volatilitas tinggi. Pantau perubahan skew minggu ke minggu dan laju volume dengan cermat. Reaksi lebih lambat, tetapi penyesuaian semakin tajam.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.