Saham Eropa menunjukkan pemulihan kecil saat minggu baru dimulai. Eurostoxx naik sebesar 0,3%, DAX Jerman dan CAC 40 Prancis masing-masing meningkat 0,3% dan 0,4%, sementara FTSE UK bertambah 0,2%. IBEX Spanyol dan FTSE MIB Italia naik masing-masing sebesar 0,4% dan 0,9%. Berjangka AS stabil, dengan berjangka S&P 500 naik 0,5% di tengah harapan untuk kemungkinan pemotongan suku bunga Federal Reserve setelah data pekerjaan yang mengecewakan.

Penurunan Pasar Swiss

Saham Swiss dibuka rendah, dengan SMI menurun sebesar 1,8%. Hal ini disebabkan oleh libur di Swiss pada hari Jumat, yang menyebabkan mereka ketinggalan dari penurunan minggu lalu. Setelah penurunan tajam Jumat lalu, ada sedikit rebound di saham Eropa dan berjangka AS pagi ini. Pasar berusaha mengubah narasi dari “data pekerjaan buruk berdampak negatif bagi ekonomi” menjadi “data pekerjaan buruk berarti Fed akan segera memotong suku bunga”. Perubahan pemikiran ini menciptakan peluang langsung di pasar derivatif. Guncangan pasar berasal dari laporan pekerjaan AS untuk Juli 2025, yang dirilis Jumat lalu, menunjukkan Non-Farm Payrolls hanya tumbuh sebesar 65.000, jauh di bawah ekspektasi 190.000. Tingkat pengangguran juga meningkat tak terduga menjadi 4,1%, yang merupakan level tertinggi dalam lebih dari dua tahun. Data ini menjadi indikator pertama dari kerentanan di pasar tenaga kerja yang sebelumnya tangguh. Sebagai respons, Indeks Volatilitas CBOE (VIX) melonjak di atas 20 pada hari Jumat, tingkat yang tidak terlihat secara konsisten sejak awal tahun ini. Para trader sekarang harus mencari peluang untuk menjual volatilitas melalui opsi pada VIX atau berjangka VIX, bertaruh bahwa kepanikan awal akan mereda saat pasar mulai menerima narasi pemotongan suku bunga. Namun, strategi ini memiliki risiko jika data Jumat lalu menandakan awal dari resesi yang nyata.

Ekspektasi Pemotongan Suku Bunga Fed

Tanggapan yang paling langsung terlihat pada derivatif suku bunga, di mana fokus kini tertuju pada pertemuan Federal Reserve di bulan September. Sekarang, berjangka dana Fed memprediksi hampir 80% kemungkinan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin, sebuah perubahan dramatis dari hanya seminggu yang lalu ketika kemungkinan masih di bawah 20%. Para trader akan aktif membeli kontrak berjangka SOFR dan dana Fed untuk mempersiapkan perubahan kebijakan yang diharapkan ini. Bagi trader indeks saham, ini menciptakan skenario klasik “Fed put”, di mana bank sentral diharapkan untuk mendukung pasar. Salah satu strategi yang terlihat adalah menjual spread put out-of-the-money pada S&P 500. Ini adalah taruhan bahwa meskipun ekonomi mungkin melambat, prospek suku bunga yang lebih rendah akan memberikan titik dasar di bawah harga saham dan mencegah penurunan yang lebih dalam. Kami telah melihat pola ini sebelumnya, terutama pada akhir 2023 ketika indikator ekonomi yang melemah mulai memicu reli pasar dengan harapan perubahan kebijakan. Periode itu menunjukkan betapa cepatnya pasar bisa melupakan berita buruk saat pelonggaran moneter mendekat. Precedent historis ini memberikan keyakinan kepada trader untuk bertaruh pada hasil yang serupa sekarang. Risiko utama adalah bahwa kita salah memahami niat Federal Reserve, karena inflasi inti tetap membandel di atas 3%. Fed bisa memprioritaskan perjuangannya melawan inflasi dibandingkan dengan pasar tenaga kerja yang sedikit melemah, membatalkan tesis “berita buruk adalah berita baik”. Oleh karena itu, memegang beberapa perlindungan, mungkin melalui pilihan jangka panjang, tetap menjadi lindung nilai yang bijaksana terhadap pandangan optimis yang mungkin salah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.