The Dow Jones Industrial Average (DJIA) mengakhiri periode pemulihan dua hari, jatuh di bawah angka 44.400. Penurunan ini mengikuti ancaman tarif perdagangan baru dari Presiden Donald Trump yang ditujukan kepada berbagai negara, yang berpotensi mempengaruhi dinamika pasar. Tarif tambahan yang menargetkan negara seperti Korea Selatan, Jepang, dan Kanada, bersama dengan tarif sebesar 50% untuk impor tembaga AS, akan mulai berlaku pada 1 Agustus. Waktu ini bertepatan dengan pelaksanaan rencana tarif sebelumnya, kecuali kesepakatan perdagangan baru dicapai.

Reaksi Pasar Terhadap Data Inflasi

Pasar saham, meskipun mencapai puncak pertengahan minggu, ditutup lebih rendah. Penurunan ini terjadi menjelang musim laporan pendapatan Q2 dan pengumuman angka inflasi. Kenaikan yang diantisipasi dalam data inflasi Indeks Harga Konsumen (CPI) untuk bulan Juni mungkin akan menyulitkan posisi Federal Reserve terkait pemotongan suku bunga. Dow tetap di atas poin-poin penting indikator 200-hari Rata-rata Bergerak Eksponensial (EMA) sebesar 42.330, meskipun ada tantangan terbaru. Federal Reserve AS menghadapi tekanan harga yang meningkat, tetap fokus untuk mengendalikan inflasi, yang saat ini berada di level tertinggi dalam beberapa dekade. Ini mencerminkan dampak berkelanjutan dari masalah rantai pasokan terhadap stabilitas ekonomi. Pasar kembali terjebak dalam tarik-menarik tajam antara ketidakpastian kebijakan dan posisi makroekonomi. Penurunan Dow dari pemulihan singkatnya tidak hanya mencerminkan kecemasan yang dipicu oleh berita, tetapi juga bagaimana sentimen dapat berubah pada tanda pertama gejolak geopolitik—terutama saat disertai konsekuensi ekonomi. Trader yang berurusan dengan kontrak berjangka dan opsi mungkin perlu melihat lebih dekat tidak hanya pada taruhan arah tetapi juga bentuk permukaan volatilitas yang kini dibentuk kembali oleh perubahan harapan seputar kebijakan perdagangan dan data inflasi. Tarif, terutama pajak impor tembaga yang diusulkan, lebih dari sekedar kata-kata dalam siaran pers. Ini menguji asumsi biaya di seluruh sektor. Tembaga menjadi pusat dalam rantai pasokan industri. Dengan Gedung Putih mempertimbangkan tarif 50% pada tembaga, model peng定an yang tergantung pada biaya input yang lebih rendah mungkin perlu penyesuaian lagi. Ini bukan sekedar masalah satu bahan baku yang menjadi lebih mahal; ini adalah penyebaran lebih luas dari tekanan biaya yang akan berpengaruh pada harga produsen, yang akhirnya berpengaruh pada inflasi. Dengan tenggat waktu 1 Agustus, ada jendela waktu yang sempit untuk setiap solusi diplomatik, dan hal itu tidak mungkin memberikan kejelasan segera. Apa yang sedang berlangsung sekarang adalah kekhawatiran yang berkembang bahwa jika kesepakatan lintas batas tidak meredakan ketegangan dengan cepat, biaya input yang lebih tinggi mungkin bertemu dengan lingkungan inflasi yang sudah lengket. Jones telah memberikan arahan yang jelas dengan langkah-langkah ini—dia tidak sedang menggertak—dan ini membuat kita berada dalam posisi di mana spekulasi jalur suku bunga menjadi kurang linier. Federal Reserve tetap teguh dalam retorika perangnya melawan inflasi, dan kita tidak bisa mengabaikan bagaimana kenaikan biaya yang dipicu tarif baru mungkin mengatur ulang ekspektasi seputar kemajuan disinflasi. Dengan pemikiran itu, kita mungkin akan melihat pergeseran dalam harga sensitif terhadap suku bunga dalam instrumen derivatif, terutama pada kontrak yang terpengaruh oleh horizon September dan Desember.

Pemosisian Pasar Strategis

Di tingkat teknis, DJIA yang bertahan di atas EMA 200-harinya tidak dapat dibaca lagi sebagai tanda kepercayaan investor secara terpisah. Itu bertahan, tetapi hanya dengan sangat tipis, dan tidak selalu dengan keyakinan. Rata-rata bergerak ini sekarang menjadi level pengujian yang mungkin dikunjungi pasar jika data CPI memberikan kejutan positif, atau jika pendapatan gagal membenarkan penilaian yang melambung selama reli kuartal kedua. Kita perlu berhenti memperlakukan angka CPI mendatang sebagai sekadar dataset bulanan. Federal Reserve telah menunjukkan bahwa pemotongan suku bunga ditahan; angka yang lebih panas dari yang diharapkan menghilangkan kemungkinan untuk jangka dekat. Dan jika itu bertepatan dengan inflasi utama yang naik akibat penyesuaian tarif, jalur ke depan menjadi kurang akomodatif. Kami masih melihat distorsi rantai pasokan yang belum sepenuhnya pulih, dan pajak yang baru diusulkan mengancam untuk memperburuk hal ini. Strategi lindung nilai musiman perlu mempertimbangkan tidak hanya pembacaan inflasi, tetapi juga tekanan biaya input yang mengalir ke outlook pendapatan Q3. Indeks volatilitas tetap rendah, tetapi bukan karena lingkungan yang tenang—melainkan, trader memilih untuk menunggu. Penantian itu tidak akan berlangsung selamanya. Perbedaan volatilitas yang diimplikasikan S&P menipis di sayap, dan saat laporan pendapatan mulai masuk, trader yang menunggu sampai menit-menit terakhir mungkin menemukan spread yang terlalu lebar untuk masuk dengan signifikan. Sudah saatnya untuk memeriksa kembali eksposur delta menjelang jendela kedaluwarsa selama Juli dan awal Agustus. Permainan arah harus seimbang dengan pemosisian yang waspada terhadap gamma, terutama dengan katalis makro yang mendarat berturut-turut dalam dua pekan mendatang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.