Pasar saham Eropa mengalami penurunan saat hari perdagangan berakhir. Stoxx 600 turun sebesar 0,4%, sementara DAX Jerman dan CAC Prancis masing-masing menurun 0,6%. FTSE 100 Inggris juga turun sebesar 0,3%. Sebaliknya, indeks IBEX Spanyol naik sebesar 0,3%, mencatat penutupan tertinggi sejak 2008. FTSE MIB Italia juga meningkat dengan keuntungan 0,5%. Saham-saham Spanyol berada dalam tren naik, mencapai titik tertinggi baru setelah tantangan tarif. Performa campuran pada saham Eropa menunjukkan arah yang berbeda di setiap wilayah. Sementara indeks yang lebih luas di benua itu ditutup lebih rendah, pasar Eropa Selatan menawarkan sedikit keseimbangan. Kenaikan indeks Spanyol dan Italia menunjukkan momentum lokal yang tidak boleh diabaikan. IBEX Spanyol, khususnya, terus diuntungkan dari kondisi yang menguntungkan di sektor keuangan dan konsumen, telah mengabaikan hambatan terbaru dari perselisihan tarif. Momentum yang berkelanjutan di bidang-bidang ini mungkin memerlukan penilaian kembali terhadap ketidakpastian jangka pendek hingga menengah yang terkait dengan wilayah ini. Penarikan kembali pada indeks utama Eropa Utara, termasuk Frankfurt dan Paris, menandakan penyesuaian yang lebih luas. Dengan pasar yang mencerna data inflasi baru dan sinyal dovish dari bank sentral utama, kelemahan ini dapat menandakan pengurangan posisi atau aktivitas lindung nilai portofolio. Volume dalam opsi indeks Jerman dan Prancis telah bergeser seiring, mengindikasikan ketidakpastian arah jangka pendek daripada kelemahan struktural. Di sini, kita perlu mengamati dispersi yang meningkat: korelasi di antara saham utama telah mulai menyusut, membuka spread antara indeks nasional yang lebih kuat dan lebih lemah. Perbedaan ini menawarkan peluang tambahan jangka pendek dalam posisi nilai relatif. Selain itu, dengan volatilitas yang diimplikasikan di antara nama-nama besar Eropa relatif rendah setelah masa kedaluwarsa, kesalahan harga mulai muncul — terutama pada instrumen dengan jatuh tempo lebih panjang. Kekuatan Spanyol dipimpin oleh bank dan telekomunikasi, keduanya sensitif terhadap perubahan imbal hasil obligasi dan berita regulasi. Oleh karena itu, pergerakan di pasar utang pinggiran minggu ini dapat memicu penyesuaian pada paparan delta dan gamma di bawah dasar Iberia. Ini kemungkinan akan berdampak pada ketidakseimbangan volatilitas pada strike yang lebih jauh dari uang. Apa yang mulai kita lihat adalah kesenjangan yang melebar dalam hasrat risiko antara wilayah, dengan aliran investor mencerminkan kepercayaan yang lebih besar di beberapa area pertumbuhan. Kepercayaan itu tampaknya terfokus daripada umum, menciptakan lingkungan yang lebih menguntungkan untuk opsi saham tunggal dibandingkan dengan strategi indeks yang luas. Instrumen dengan jatuh tempo mendekat saat ini belum mencerminkan harga yang sebenarnya yang dapat segera berbalik jika kejutan makro terjadi. Pedagang yang memperhatikan pola minat terbuka pada kontrak utama akan memperhatikan penumpukan di sekitar dukungan kunci pada FTSE dan DAX. Hal ini mungkin menunjukkan harapan stabilisasi, meskipun dengan momentum yang memudar dan tidak ada pendapatan besar dalam waktu dekat, potensi kenaikan tampaknya terbatas kecuali ada katalis eksternal. Theta tetap tinggi pada strike yang setara, menjadikan penjualan premium selektif menarik dalam rentang yang terdefinisi dengan ketat. Sementara itu, kenaikan di bursa Milan menunjukkan kekuatan yang tertanam. Kami telah melihat revisi stabil ke atas pada pendapatan perusahaan Italia selama dua minggu terakhir, yang dapat mendukung minat tetap di sisi pembelian kecuali penjualan obligasi terjadi. Ada juga bukti minat yang mengalir ke jatuh tempo September, tanda kepercayaan dalam permainan berkelanjutan untuk saat ini. Poin-poin penting yang jelas adalah bagaimana pasar mulai menilai narasi makro regional dengan cara yang berbeda — bukan hanya hasil luas Uni Eropa. Memantau penyesuaian yang sedang berlangsung dalam struktur permukaan volatilitas dapat memberikan titik masuk untuk paparan gamma jangka pendek di mana harga yang sebenarnya tetap tertekan. Dengan rotasi sektoral yang mendominasi posisi institusional, terutama dalam keranjang siklik dan sensitif terhadap suku bunga, pengaturan saat ini menunjukkan lingkungan taktis yang lebih cocok untuk posisi yang gesit daripada taruhan satu arah. Yang paling mencolok, kurva imbal hasil tetap datar tetapi sensitif. Setiap penyesuaian dalam ekspektasi suku bunga dari ECB dapat menyebabkan penyesuaian harga di derivatif ekuitas, terutama pada komponen Eropa yang memiliki beta lebih tinggi. Tanda-tanda awal ini sudah terlihat dalam struktur jangka waktu volatilitas untuk CAC, yang mundur lebih cepat dari rekan-rekannya. Perhatikan lonjakan volume dan pengelompokan strike, terutama dalam beberapa minggu mendatang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.