Inflasi inti zona euro tetap tinggi tetapi berkembang positif. Inflasi keseluruhan diproyeksikan menurun lebih lanjut pada kuartal pertama 2026, dipengaruhi oleh efek dasar harga energi, dengan tujuan kembali ke 2% dalam jangka menengah. Bank Sentral Eropa (ECB) mempertahankan posisi yang baik mengenai kebijakan moneter. Ada jaminan bahwa ekspektasi inflasi tidak akan jatuh di bawah target. Kekuatan nilai tukar euro lebih berasal dari lonjakan kepercayaan positif di Uni Eropa daripada dari perbedaan suku bunga.

Trend Inflasi Zona Euro

Saat ini, kita mengamati penurunan bertahap dalam inflasi keseluruhan di zona euro, dengan ramalan menunjukkan penurunan yang berlanjut hingga awal 2026. Penurunan ini sebagian besar dipengaruhi oleh perbandingan dengan periode sebelumnya di mana harga energi tinggi, efek statistik yang sering kali diabaikan saat menilai stabilitas harga jangka pendek. Penting untuk dicatat bahwa meskipun angka-angka keseluruhan ini menurun, pembacaan inflasi inti tetap jelas di atas target, meskipun menunjukkan beberapa pergerakan yang menggembirakan. Ini menunjukkan bahwa sementara tekanan harga eksternal—seperti minyak dan gas—sedang mereda, faktor internal seperti upah dan biaya layanan masih tetap tinggi. Perbedaan antara keduanya memberikan pemahaman mengenai pemikiran Bank Sentral Eropa. Meskipun inflasi keseluruhan sedang menurun, data mendasar menguatkan perlunya kehati-hatian. Kehati-hatian ini mendukung sikap moneter mereka saat ini: stabil, bukan tergesa-gesa. Lagarde dan rekan-rekannya secara jelas menyatakan komitmen mereka untuk menstabilkan ekspektasi inflasi. Pesannya adalah: tren disinflasi disambut baik, tetapi tidak cukup sendiri untuk memicu pelonggaran kondisi secara segera. Kontrol inflasi, bukan rangsangan ekonomi penuh, tampaknya tetap menjadi jalur yang lebih diutamakan. Selain itu, kita melihat euro bertahan kuat, yang bertentangan dengan beberapa narasi pasar, tidak sepenuhnya didasarkan pada suku bunga. Sebaliknya, ini mencerminkan meningkatnya kepercayaan investor terhadap prospek ekonomi Uni Eropa dalam jangka menengah. Sentimen ini terbukti lebih berpengaruh daripada dinamika hasil relatif, yang telah menyempit dalam beberapa bulan terakhir.

Pemosisian Pasar Strategis

Untuk pemosisian strategis, ini penting. Stabilitas nilai tukar cenderung menekan inflasi yang diimpor dan memberikan lebih banyak visibilitas dalam model penentuan harga—terutama di sektor yang sensitif terhadap mata uang seperti manufaktur dan distribusi. Dengan kekuatan permintaan yang meningkat secara bertahap, tetapi tidak melonjak, tekanan harga untuk input mungkin mereda tanpa volatilitas ekstrem. Pasar suku bunga semakin yakin bahwa kondisi keuangan tidak akan dilonggarkan dengan cepat. Nada dari Frankfurt telah konsisten: kemajuan baru-baru ini dalam inflasi cukup menggembirakan, tetapi tidak menentukan. Optimisme hati-hati ini tampaknya tercermin dengan baik dalam kurva maju. Dengan demikian, kami melihat peluang yang jelas dalam fokus pada penyebaran suku bunga di antara negara-negara anggota. Volatilitas pasar seputar harapan jangka pendek memberikan ruang bernapas untuk perdagangan nilai relatif. Struktur horizon menengah mungkin mendapat manfaat dari recalibrasi ekspektasi tentang waktu dan besarnya pergerakan di masa mendatang. Mereka yang melakukan perdagangan opsi atau swap harus memperhatikan bagaimana pengurangan ketidakpastian seputar biaya energi mempengaruhi inflasi breakevens di masa depan. Risiko energi yang lebih rendah mengompres skenario ekor. Itu mempengaruhi bagaimana volatilitas dihargai dalam batas atas, batas bawah, dan catatan terkait inflasi. Pergerakan implisit yang lebih datar juga menantang logika di balik lindung nilai ekor berdasarkan lonjakan energi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.