Anggota saat ini dari Federal Reserve termasuk gubernur dan presiden dengan berbagai sikap kebijakan moneter. Di antara tujuh pemilih tetap, Powell, Barr, dan Jefferson bersikap netral, sementara Cook, Waller, Bowman, dan Miran dianggap dovish. Di antara presiden Fed, Williams, Goolsbee, Paulson, Logan, dan Barkin diklasifikasikan sebagai netral. Collins dan Daly adalah dovish, sementara Musalem, Schmid, Bostic, dan Hammack memiliki pandangan hawkish. Kashkari tetap netral.

Pola Suara

Mengenai pola suara, terdapat lima pemilih netral, lima pemilih dovish, dan dua pemilih hawkish. Anggota netral cenderung mendukung pemotongan suku bunga dua kali untuk tahun 2025. Anggota dovish kemungkinan akan mendukung pemotongan tiga kali atau lebih, sedangkan anggota hawkish bertujuan untuk kurang dari dua pemotongan dalam periode yang sama. Berdasarkan komposisi komite saat ini, terdapat kecenderungan kuat menuju pelonggaran moneter untuk tahun 2025. Dengan sepuluh dari dua belas anggota pemilih mendukung dua pemotongan atau lebih, arah yang paling mudah untuk suku bunga adalah lebih rendah. Trader sebaiknya bersiap untuk pergeseran kebijakan dovish, karena perdebatan tampaknya berkisar pada jumlah pemotongan, bukan arah pemotongan itu sendiri. Sikap dovish ini didukung oleh data ekonomi terbaru yang telah kita lihat. Laporan Indeks Harga Konsumen (IHK) Agustus 2025 menunjukkan inflasi tahunan melambat menjadi 2,5%, langkah signifikan menuju target 2% Fed. Perlambatan inflasi ini memberi anggota dovish justifikasi yang mereka butuhkan untuk mendorong dimulainya siklus pemotongan lebih awal daripada nanti. Selanjutnya, pasar tenaga kerja menunjukkan tanda-tanda pelunakan yang jelas, yang menghilangkan hambatan besar untuk pengurangan suku bunga. Laporan pekerjaan terbaru untuk Agustus 2025 menunjukkan bahwa jumlah pekerjaan non-pertanian hanya tumbuh 150.000, sementara tingkat pengangguran naik menjadi 4,2%. Dua sinyal ini, inflasi yang melambat dan pasar tenaga kerja yang kurang ketat, menguatkan argumen untuk pelonggaran kebijakan.

Reaksi Pasar

Dalam beberapa minggu ke depan, kita harus mengantisipasi volatilitas seputar setiap komentar publik dari dua pemilih hawkish, Musalem dan Schmid. Ketidaksetujuan mereka dapat menciptakan dislokasi harga jangka pendek dan peluang di pasar opsi, terutama sekitar tanggal pidato mereka yang dijadwalkan. Trader dapat memanfaatkan momen ini untuk mengabaikan reaksi hawkish, mengingat mayoritas dovish yang sangat besar. Melihat kembali pergeseran pasar pada akhir 2023, kita dapat melihat seberapa cepat sentimen dapat berubah dan menghargai mereka yang sudah bersiap untuk pemotongan suku bunga di 2024. Dinamika serupa tampaknya sedang terbentuk sekarang, menunjukkan bahwa membangun posisi dalam instrumen seperti futures SOFR yang akan diuntungkan dari suku bunga yang lebih rendah pada 2025 bisa menjadi strategi yang bijaksana. Penetapan harga saat ini mungkin tidak sepenuhnya mencerminkan potensi untuk tiga pemotongan atau lebih yang disinyalir oleh lima pemilih dovish. Poin-poin penting akan menjadi untuk memperhatikan bahasa dari lima pemilih netral, terutama Ketua Powell dan Wakil Ketua Jefferson. Setiap perubahan nada mereka dari “dua pemotongan” ke sinyal keterbukaan untuk lebih banyak akan menjadi katalis yang kuat. Komentar mereka selama konferensi pers FOMC berikutnya kemungkinan akan menentukan nada pasar untuk sisa tahun ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.