Numerous formulas telah diusulkan untuk menghitung tingkat tarif timbal balik, dengan beberapa yang lebih canggih. Meskipun rumus spesifik yang digunakan oleh Trump belum terkonfirmasi, itu memiliki kesamaan dengan konsep yang diajukan oleh Peter Navarro. Salah satu rumus dasar melibatkan membagi impor suatu negara dengan ekspor AS dan kemudian membagi angka tersebut menjadi dua. Pendekatan ini mengabaikan faktor-faktor penting, seperti terbatasnya produksi kopi dan pisang di AS dan surplus layanan.

Ketidaksesuaian Tarif

Trump menunjukkan tarif 46% pada Vietnam, yang mengindikasikan bahwa Vietnam memiliki tarif sekitar 90% pada barang-barang AS. Menurut Estimasi Perdagangan Nasional 2025, tingkat tarif rata-rata Vietnam untuk negara yang paling diuntungkan adalah 9,4% pada tahun 2023. Tarif tersebut mencakup 17,1% untuk produk pertanian dan 8,1% untuk produk non-pertanian. Sebagian besar ekspor AS ke Vietnam menghadapi tarif 15% atau lebih rendah, meskipun makanan dan produk pertanian menghadapi tarif yang lebih tinggi. Dalam meneliti pernyataan ini, jelas bahwa ada ketidaksesuaian mendasar antara tarif yang disarankan oleh mantan pejabat dan struktur nyata rezim perdagangan. Rumus yang mengambil nilai impor AS dan membaginya dengan ekspornya — dan kemudian membagi angka tersebut menjadi dua — menyajikan cara yang disederhanakan dan pada akhirnya menyesatkan untuk mengukur ketidaksetaraan tarif. Ini memberi kesan ketidakseimbangan yang besar tanpa menyesuaikan dengan komposisi dan sifat barang yang diperdagangkan. Vietnam, misalnya, mengimpor relatif sedikit produk pertanian AS, bukan hanya karena kebijakan, tetapi karena realitas struktural — seperti iklim, kebiasaan konsumsi, dan rantai pasokan yang sudah ada. Di sisi ekspor, Vietnam mengirimkan volume besar elektronik, tekstil, dan barang-barang manufaktur lainnya ke Amerika Serikat. Barang-barang ini murah dan diproduksi secara massal, yang pada dasarnya memengaruhi setiap perbandingan nilai langsung. Mencoba mencocokkan tarif menggunakan rasio numerik menghasilkan angka yang dibesar-besarkan, seperti saran tingkat timbal balik 46%, ketika tarif yang diterapkan rata-rata tetap di bawah 10%. Mengurai angka-angka ini, tarif 17,1% pada produk pertanian tidak berlaku untuk semua barang; tarif ini berbobot dan bervariasi tergantung pada kategori produk. Barang-barang seperti daging sapi atau biji-bijian tertentu mungkin menghadapi hambatan yang lebih tinggi, tetapi barang lainnya memiliki sedikit batasan atau mendapatkan manfaat dari perjanjian bilateral. Sementara itu, produk non-pertanian, yang mendominasi volume perdagangan Vietnam, berada di tingkat rata-rata 8,1%. Ini adalah spektrum tarif yang harus dipahami oleh pedagang, bukan angka tunggal yang menyeluruh.

Implikasi Kebijakan Perdagangan

Mengingat hal ini, penggunaan sederhana dari keseimbangan perdagangan atau rasio impor/ekspor tidak menangkap nuansa regulasi WTO, perjanjian perdagangan preferensial, atau kemampuan produksi. Meskipun pendekatan seperti itu mungkin menarik secara politik, mereka cacat secara operasional. Isyarat saat ini menunjukkan bahwa retorika kebijakan melampaui kelayakan hukum atau ekonomi. Oleh karena itu, volatilitas harga dapat meningkat, terutama di sektor-sektor yang terpengaruh oleh salah tafsir kebijakan perdagangan mendatang. Melihat beberapa minggu ke depan, akan wajar untuk mengharapkan risiko judul yang meningkat mempengaruhi kontrak yang sensitif terhadap metrik perdagangan — energi, biji-bijian, beberapa logam industri. Kita mungkin melihat pergerakan reaktif pada spread saat pedagang menyesuaikan posisi berdasarkan isu tarif. Referensi terhadap kebijakan pajak timbal balik mungkin meningkatkan aktivitas lindung nilai di pelabuhan masuk dan keluar, terutama dalam pasangan Asia-Pasifik. Dengan mempertimbangkan hal ini, kami telah memantau volatilitas yang tersirat di pasar yang didominasi oleh ekspor — beberapa di antaranya perlahan mulai meningkat. Ada kebutuhan yang jelas untuk mengevaluasi tidak hanya arus lintas batas tetapi juga pengumuman itu sendiri. Koreksi terhadap perkiraan awal atau pengunduran publik dapat memicu fluktuasi pada instrumen dengan jatuh tempo pendek tanpa peringatan yang memadai. Strategi lindung nilai harus mencerminkan spekulasi kebijakan dan kemungkinan pengabaian kebijakan tersebut. Ini bukan kali pertama kami melihat inkonsistensi numerik memaksa penyesuaian harga hasil yang diharapkan. Jika pola historis bertahan, permintaan untuk opsi sekitar indeks manufaktur dan pertanian tidak hanya akan tetap, tetapi juga meningkat sementara saat peserta menilai apa yang telah dikatakan dibandingkan dengan apa yang dapat dilakukan. Lebih umum, tidak mungkin norma perdagangan multilateral memungkinkan adanya penerapan tarif secara tiba-tiba pada tingkat yang dinyatakan ini tanpa tantangan langsung dari WTO. Itu menambah lapisan ketidakpastian lainnya — penundaan hukum dapat menghambat pelaksanaan nyata sementara pedagang bereaksi murni terhadap kebisingan. Ini adalah permainan penetapan harga ke depan berdasarkan ekspektasi perubahan, bukan substansi perubahan itu. Buat akun hidup VT Markets Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.