Analisa Pasar 
VT 
Reaksi Pasar
Euro, Poundsterling Inggris, Dolar Australia, Dolar Selandia Baru, dan Franc Swiss semuanya mengalami kenaikan terhadap USD. Dolar Kanada juga menguat sebagai respons. Apa yang dijelaskan artikel ini adalah perubahan dalam sentimen pasar yang dipicu oleh saran bahwa Trump mungkin mengumumkan pengganti Federal Reserve sebelum masa jabatan Powell berakhir. Pengumuman semacam itu, terutama beberapa bulan sebelumnya, dapat memperkenalkan arah baru bagi ekspektasi kebijakan moneter, tergantung pada bagaimana pasar mempersepsikan pandangan calon tersebut tentang suku bunga dan inflasi. Penurunan dolar AS terjadi tak lama setelah laporan awal ini. Ini mencerminkan perubahan asumsi—investor mungkin bertaruh bahwa ketua baru dapat mengadopsi sikap yang berbeda dari Powell, mungkin condong menuju pendekatan moneter yang lebih longgar. Ketika para pedagang mata uang mengevaluasi perubahan semacam ini, mereka sering menjual mata uang yang terpengaruh jika mereka memperkirakan suku bunga akan dipotong atau dijaga lebih rendah untuk waktu yang lebih lama. Sementara itu, kita telah melihat Euro, Pound, Dolar Aussie dan Kiwi, serta Franc Swiss, naik dengan kuat. Dengan latar belakang dolar yang lebih lemah, kenaikan ini menunjukkan bahwa pasar internasional sedang memposisikan diri dengan cepat. Dolar Kanada juga ikut menguat seiring dengan harapan arah kebijakan moneter mitra dagangnya yang utama melemah. Kenaikan yang terkoordinasi ini menunjukkan lebih dari sekadar posisi jangka pendek—ini menunjukkan pandangan arah yang mulai terbentuk. Untuk pedagang yang terfokus pada derivatif, terutama opsi dan kontrak berjangka yang terkait dengan mata uang atau suku bunga, waktu spekulasi ini penting. Jika seorang pengganti diumumkan dalam beberapa minggu atau hanya beberapa bulan ke depan, kita dapat melihat premi risiko melebar dalam swap suku bunga. Ini juga membuka inspirasi untuk strategi volatilitas baru di pasar opsi FX, terutama untuk mata uang G10.Dampak pada Pasar Suku Bunga
Kami juga tidak akan menutup kemungkinan terjadinya perubahan bentuk dalam kurva imbal hasil AS. Sudah terlihat, bagian depan menunjukkan sensitivitas; petunjuk baru tentang kepemimpinan moneter di masa depan dapat meningkatkan pergerakan suku bunga jangka pendek. Pedagang yang tertarik pada struktur volatilitas pendek atau permainan gamma panjang mungkin ingin mempertimbangkan bagaimana volatilitas implisit bereaksi jika rincian lebih lanjut menjadi publik. Peserta pasar perlu menyesuaikan posisi kontrak berjangka mereka tergantung pada kecenderungan kebijakan yang dipersepsikan dari calon yang diperkirakan dan sejauh mana panduan yang ada dari Powell mungkin tidak dihitung sebelumnya. Kami mengamati futures Fed Funds dengan seksama—rentang perdagangan terbaru menunjukkan beberapa orang mempertimbangkan kemungkinan perubahan arah kebijakan berbulan-bulan sebelum itu secara resmi terjadi. Dalam pasar suku bunga, saran penunjukan yang lebih awal dari yang diharapkan kadang-kadang dapat mengubah ekspektasi lebih cepat daripada data yang menunjukkan. Dan kali ini, tampaknya tidak ada resistensi yang kuat terhadap cara berpikir tersebut—penjualan dolar sangat luas, dan konsistensi pergerakan di seluruh pasangan FX mendukung anggapan bahwa para pedagang menganggap kemungkinan ini lebih dari sekadar obrolan kosong. Jika itu berlanjut, kita kemungkinan akan melihat pasar berjangka memperhitungkan alternatif dengan lebih percaya diri. Itu termasuk kontrak yang terkait dengan SOFR, di mana spread mungkin bias ke bawah. Kita yang menjalankan strategi terkait ekspektasi moneter perlu memperhatikan efek domino ini. Bahkan pada tahap awal ini, risiko panduan ke depan tidak lagi bersifat teoretis—ini diperhitungkan dalam penetapan harga aset secara real-time.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
