Departemen Keuangan AS melakukan lelang untuk obligasi tujuh tahun senilai $44 miliar, dengan hasil tertinggi mencapai 4,092%. Hasil sementara lelang lebih rendah daripada tingkat WI sebesar 4,118% pada saat penjualan, dengan tail yang mencolok sebesar -2,6 basis poin dibandingkan rata-rata enam bulan sebesar -0,6 basis poin. Rasio bid-to-cover mencapai 2,79 kali, yang lebih tinggi dari rata-rata enam bulan sebesar 2,6 kali. Penawar langsung mencakup 33,68% dari lelang, melampaui rata-rata enam bulan sebesar 22,5%. Namun, penawar tidak langsung, biasanya pembeli asing, membeli 62,26%, di bawah rata-rata enam bulan mereka yang sebesar 67,0%.

Partisipasi Dealer yang Menurun

Dealer hanya menyisakan bagian minimal sebesar 4,06%, turun dari rata-rata 10,5%. Lelang ini mendapat nilai ‘A’, meskipun partisipasi internasional di bawah harapan. Pembeli domestik secara efektif menggantikan keterlibatan pembeli internasional yang berkurang, berkontribusi pada hasil keseluruhan lelang. Kami melihat permintaan yang sangat kuat untuk utang pemerintah. Lelang tujuh tahun memiliki rasio bid-to-cover tinggi 2,79 dan tail negatif besar, menunjukkan bahwa pembeli membayar lebih dari yang diharapkan. Ini menunjukkan ketertarikan signifikan terhadap obligasi pada tingkat hasil ini. Permintaan yang kuat ini sejalan dengan data terbaru yang menunjukkan inflasi turun menjadi 2,8% pada bulan Juni, dan pasar tenaga kerja melemah. Ini memperkuat pandangan bahwa Federal Reserve kemungkinan akan mempertahankan suku bunga tetap, dengan potensi pemotongan yang diperkirakan terjadi pada awal 2026. Kami percaya pasar sedang mempersiapkan untuk bank sentral yang kurang agresif.

Strategi Investasi untuk Hasil Stabil

Dalam beberapa minggu mendatang, kita harus mempertimbangkan perdagangan yang mendapat keuntungan dari hasil yang stabil atau menurun. Ini bisa melibatkan pembelian kontrak berjangka Treasury, karena lelang yang kuat sering kali mendahului kenaikan harga obligasi. Permintaan tinggi juga dapat mengcompress volatilitas pasar obligasi, menjadikan strategi yang menjual volatilitas menarik. Tanda paling jelas adalah jumlah obligasi yang sangat rendah yang tersisa di dealer, hanya 4,06%. Ini adalah angka yang secara historis rendah, mengingat langkah-langkah pindah ke keamanan yang kita lihat selama periode ketidakpastian ekonomi. Ketika dealer diabaikan seperti ini, itu menandakan permintaan pribadi yang sangat agresif untuk keamanan obligasi pemerintah. Oleh karena itu, kami harus melihat untuk membeli opsi call pada kontrak berjangka Treasury atau menjual opsi put untuk mengekspresikan pandangan bullish terhadap harga obligasi. Ini memungkinkan kami untuk mendapatkan eksposur upside dengan risiko yang terdefinisi. Hasil lelang menunjukkan potensi penurunan harga obligasi, yang berarti lonjakan hasil, dibatasi dalam jangka pendek.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.