Presiden AS Donald Trump menyatakan optimisme tentang pencapaian kesepakatan perdagangan dengan China di tengah konflik perdagangan yang sedang berlangsung. Tarif saat ini untuk barang-barang China adalah 145%. Trump terbuka untuk bernegosiasi dan telah menerima lebih dari 15 tawaran perdagangan. Ia bertujuan untuk menyelesaikan kesepakatan sebelum batas waktu 90 hari, di mana ia akan mengevaluasi situasi.

Upaya Pengawasan Departemen Keuangan

Sekretaris Keuangan sedang memantau pasar obligasi dengan seksama untuk menilai potensi dampak pada ekonomi. Hasil dari kesepakatan perdagangan ini dapat mempengaruhi kondisi pasar di masa depan. Saat ini, pelaku pasar menghadapi kombinasi sinyal kebijakan dan data ekonomi yang menunjukkan bahwa peningkatan volatilitas harga mungkin tidak akan lama lagi. Optimisme yang diungkapkan Trump terkait potensi kesepakatan dengan China tidak boleh disalahartikan sebagai konfirmasi kemajuan—sebaliknya, pasar bereaksi terhadap nada bukan substansi. Tarif saat ini, yang sebesar 145%, tetap menjadi salah satu yang tertinggi dalam sejarah baru-baru ini dan tidak diharapkan ada pengurangan menyeluruh tanpa konsesi yang berarti. Negosiasi menjelang batas waktu 90 hari terus mendukung spekulasi jangka pendek, dengan serangkaian tawaran perdagangan yang telah diajukan. Namun, tidak ada perubahan material yang terjadi. Kita kini berada dalam periode di mana sentimen, bukan perubahan struktural, mendorong aksi harga intraday. Trader sebaiknya tidak mengejar pergerakan berdasarkan berita kecuali dikonfirmasi oleh aliran mendasar atau indikator output ekonomi. Menunggu komitmen yang nyata dalam bentuk tulisan mungkin menjadi strategi yang lebih bijaksana. Ketika pembuat kebijakan mengeluarkan pernyataan yang memengaruhi harapan—meski tidak ada perubahan legislatif yang menyertainya—mereka mengubah harga risiko. Fokus Mnuchin pada pasar obligasi harus diperhatikan dengan saksama. Penyesuaian pada imbal hasil Treasury akan mengubah posisi di seluruh strategi berleverasi, terutama yang menggunakan kontrak berjangka suku bunga sebagai alat lindung nilai. Paparan durasi dan posisi kurva sekarang harus diperiksa melalui lensa ketidakpastian geopolitik. Jika spread melebar dengan tidak terduga, terutama di bagian panjang, ini akan menunjukkan bahwa kepercayaan pasar terhadap kesepakatan menurun lebih cepat daripada yang diharapkan. Demikian pula, jika suku bunga jangka pendek mulai meningkat sebagai langkah pencegahan, trader harus menilai kembali paparan neraca terhadap instrumen pendanaan jangka pendek.

Volatilitas dan Perilaku Institusi

Juga penting untuk dicatat bahwa volatilitas jangka pendek sangat sensitif terhadap perkembangan ini. Saat kita bergerak menuju jendela 90 hari, penetapan harga perlindungan melalui opsi dapat meningkat lebih jauh. Penjual mungkin meminta premi yang lebih besar untuk mengimbangi dampak dari kegagalan jika retorika diterjemahkan menjadi ketidakaktifan. Sebaliknya, penundaan dalam kejelasan dapat menyebabkan peningkatan perlahan dari volatilitas implisit di seluruh komoditas dan mata uang sensitif suku bunga. Trader opsi yang kami ajak bicara sedang mempersiapkan pergerakan harga yang lebih lebar dalam aset yang mendasari dalam jangka waktu yang terbatas. Kita juga perlu melihat perilaku institusi melalui lensa asuransi portofolio. Dalam lingkungan seperti itu, perlindungan dapat dengan cepat menjadi padat. Spread tawar-jual pada derivatif terkait pasar negara berkembang dan industri telah melebar di beberapa tempat. Meskipun kontrak opsi sederhana masih tersedia, strategi yang bergantung pada struktur spread dan rasio mungkin menghadapi tingkat pengisian yang lebih rendah atau peningkatan selip. Dari model internal kami, skew mulai menunjukkan tanda-tanda divergensi antara kelas aset. Ini akan konsisten dengan pandangan yang terfragmentasi mengenai kemungkinan penutupan kesepakatan. Trader yang mengandalkan permukaan volatilitas implisit untuk menentukan titik masuk harus mempertimbangkan apakah premi ini mencerminkan risiko nyata atau mencerminkan pengambilan keuntungan yang cemas. Kami telah mengalihkan beberapa paparan menuju model lindung nilai adaptif sebagai hasilnya, memungkinkan pergeseran bias yang lebih cepat berdasarkan petunjuk antar aset. Dengan menuju ke depan, waktu negosiasi ini dan kredibilitasnya harus diperhitungkan dalam semua posisi dengan durasi beberapa minggu. Leverage harus disesuaikan. Daripada mengejar pergerakan nominal atau bereaksi terhadap komentar pemimpin, mungkin lebih praktis untuk membiarkan sinyal implisit memandu unit risiko—misalnya, dengan memeriksa rasio skew di seluruh aset proksi risiko. Perhatian terhadap kedalaman pasar dan biaya eksekusi kini menjadi lebih dibenarkan dari sebelumnya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.