Pada bulan Agustus 2025, PMI manufaktur Italia naik menjadi 50.4, melampaui ekspektasi sebesar 49.8. Ini menandai langkah pertama menuju pertumbuhan setelah lebih dari satu tahun mengalami kontraksi, didorong oleh peningkatan volume produksi yang tajam, tertinggi sejak awal 2023. Meskipun buku pesanan secara keseluruhan mengalami sedikit kenaikan, penjualan ekspor terus menurun. Penurunan pesanan ekspor telah berlangsung selama hampir dua setengah tahun, kecuali untuk sedikit peningkatan pada bulan Mei. Harga input dan output turun sedikit, dibantu oleh biaya energi yang lebih rendah dan perubahan nilai tukar yang menguntungkan.

Tantangan di Sektor Manufaktur

Perusahaan mengalami penurunan backlog pekerjaan, menyebabkan penurunan, meskipun sedikit, dalam penyerapan tenaga kerja. Kepercayaan bisnis turun ke level terendah dalam empat bulan. Pembelian input menurun, dan inventaris pra-produksi berkurang dengan cepat. Waktu pengiriman dari pemasok terus memburuk, menunjukkan adanya masalah rantai pasokan yang berkelanjutan meskipun permintaan menurun. PMI mencerminkan pemulihan yang rapuh, dengan perusahaan tetap berhati-hati di tengah ketidakpastian permintaan. Meskipun PMI secara keseluruhan menunjukkan ekspansi, indikator-indikator yang lebih dalam menyoroti kehati-hatian, dengan perusahaan menunggu sinyal permintaan yang lebih kuat. Biaya output turun sedikit, melanjutkan tren diskon yang moderat. Sektor manufaktur Italia telah kembali ke wilayah pertumbuhan untuk pertama kalinya dalam hampir satu setengah tahun, mengalahkan ekspektasi dengan PMI sebesar 50.4. Kejutan positif ini dapat mendorong reli jangka pendek di pasar saham Italia dan sementara memperkuat Euro. Trader mungkin akan bersiap untuk langkah awal yang naik pada kontrak berjangka FTSE MIB. Namun, kita melihat ini dalam konteks angin ekonomi yang terus berlanjut. Dengan utang publik Italia masih sekitar 138% dari PDB, angka yang telah menjadi perhatian sejak awal 2020-an, dan Bank Sentral Eropa menjaga sikap kebijakan yang hati-hati, data tunggal ini tidak mungkin menjadi sinyal perubahan besar. Oleh karena itu, kita harus memantau selisih antara obligasi pemerintah Jerman dan Italia yang berdurasi 10 tahun dengan seksama, karena pelebaran yang cepat akan menunjukkan bahwa kekhawatiran risiko kedaulatan pasar sedang kembali muncul.

Kekhawatiran Makroekonomi

Detail di balik angka utama menunjukkan kelemahan yang signifikan. Penurunan pesanan ekspor baru sekarang telah berlanjut selama hampir dua setengah tahun, dan perusahaan memotong pekerjaan karena kepercayaan bisnis jatuh ke level terendah dalam empat bulan. Ketidaksesuaian ini antara produksi saat ini dan pesanan di masa depan menunjukkan bahwa pemulihan ini rapuh. Konflik antara angka positif dan data yang lemah di belakangnya adalah resep untuk peningkatan volatilitas. Kita harus mempertimbangkan strategi yang menghasilkan keuntungan dari pergerakan harga, seperti membeli straddle pada indeks FTSE MIB. Posisi semacam ini akan menguntungkan jika indeks mengalami pergerakan tajam ke salah satu arah dalam beberapa minggu ke depan saat pasar mencerna sinyal campuran ini. Fakta bahwa perusahaan memangkas pekerjaan dan merasa kurang percaya diri tentang masa depan adalah sinyal kuat untuk proyeksi ke depan. Melihat kembali pemulihan yang berkelanjutan yang kita saksikan pada 2021, itu dibangun di atas meningkatnya kepercayaan dan perekrutan, yang keduanya tidak ada saat ini. Ini menunjukkan bahwa memanfaatkan kekuatan pasar sebagai peluang untuk membeli opsi put atau memulai posisi short dapat menjadi strategi menengah yang bijaksana. Penurunan penjualan ekspor yang berkelanjutan juga menunjukkan tekanan yang terus berlanjut pada Euro. Kelemahan ini, bersama dengan ketegangan geopolitis yang terus berlanjut, memperkuat pandangan hati-hati terhadap pasangan mata uang EUR/USD. Setiap kekuatan pada Euro akibat berita ini kemungkinan bersifat sementara dan dapat menjadi peluang jual yang baik.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.