Pasangan GBP/USD melanjutkan penurunannya menjadi sekitar 1.3625 selama perdagangan Asia pada hari Kamis, dipengaruhi oleh tekanan jual pada obligasi pemerintah Inggris. Poin-poin penting data ekonomi dari AS, termasuk Nonfarm Payrolls, Tingkat Pengangguran, dan Pendapatan Per Jam Rata-rata, diantisipasi nanti hari ini. Obligasi pemerintah Inggris mengalami penjualan terbesar sejak Oktober 2022 menyusul keputusan untuk memotong tunjangan, yang menimbulkan kekhawatiran tentang masa depan menteri keuangan. Posisi utang Inggris telah menjadi fokus, berpotensi memberikan tekanan jual lebih lanjut pada pasangan mata uang ini.

Yield Obligasi Inggris yang Meningkat

Pada hari Rabu, GBP/USD jatuh di bawah 1.3600, dipicu oleh meningkatnya yield obligasi Inggris, meskipun terlihat beberapa upaya pemulihan. Ketidakmampuan Perdana Menteri Inggris Keir Starmer untuk menerapkan pemotongan tunjangan menyebabkan ketidakstabilan ekonomi, dengan kemungkinan kenaikan pajak semakin mengganggu pasar. Di tengah percaturan politik, Pound jatuh tajam, turun lebih dari 1% atau 170 pips terhadap Dolar AS. Kerusuhan dalam Partai Buruh mengakibatkan penghapusan sebuah klausul dari rencana reformasi kesejahteraan, yang menghilangkan £5 miliar dalam proyeksi penghematan hingga tahun 2030. Kekacauan politik ini telah secara signifikan mempengaruhi pergerakan pasar. Penurunan terbaru Pound terhadap Dolar mencerminkan lebih dari sekadar perubahan sentimen jangka pendek—ini adalah produk dari kondisi domestik yang ketat dan guncangan politik terkait langsung dengan kredibilitas fiskal. Apa yang dimulai sebagai reaksi terhadap meningkatnya yield obligasi kini telah menjadi isu yang lebih kompleks. Pada saat pasangan ini mendekati 1.3625 dalam perdagangan hari Kamis, banyak kerusakan telah terjadi meskipun terlihat momen-momen stabilisasi singkat. Kenaikan kecil tersebut lebih merupakan refleks daripada perubahan arah. Penjualan obligasi Inggris, yang tajam sejak akhir 2022, tidak hanya dipicu oleh ekspektasi suku bunga eksternal. Hal ini terjadi setelah keputusan pemerintah untuk membatalkan reformasi tunjangan, menghilangkan beberapa miliar dalam proyeksi penghematan anggaran. Investor kini menilai kembali jalur fiskal, dan dengan itu datang tekanan pada utang jangka panjang, yang tercermin pada nilai tukar. Mengabaikan dinamika ini berarti mengabaikan hubungan langsung antara kredibilitas fiskal dan ketahanan mata uang.

Dampak Kebijakan Fiskal

Posisi Reeves yang tertekan menambah volatilitas obligasi. Trader mengartikan pengurangan pemotongan tunjangan bukan sebagai kebijakan yang peduli, tetapi sebagai lubang yang terbuka dalam anggaran. Kehilangan penghematan yang diharapkan meningkatkan ekspektasi akan kenaikan pajak yang akan datang. Inilah titik di mana posisi menjadi agresif—obligasi dijual, dan Pound meluncur lebih dari 1% hanya dalam satu sesi. Apakah ini akan berubah menjadi saluran penurunan yang lebih panjang tergantung tidak hanya pada data pekerjaan AS, tetapi juga pada bagaimana arah kebijakan Westminster berkembang. Penghapusan klausul dari proposal—didorong oleh penolakan internal dalam partai yang berkuasa—memperumit usaha untuk mendapatkan kembali kepercayaan pasar. Tidak ada yang membeli dan menjual aset Inggris yang mengabaikan retakan internal yang berkontribusi pada mundurnya pasangan ini. Kita melihat ini lebih sebagai fase repositioning daripada penurunan sementara. Kecuali terjadi perubahan yang berarti dalam pesan fiskal, jalan untuk Sterling tampaknya cenderung turun. Pengumuman ekonomi dari Washington tentu saja relevan—setiap rilis data gaji atau angka upah menambah spekulasi tentang langkah Fed di masa depan—tetapi kelemahan Sterling minggu ini berakar dari dalam negeri. Harapkan lonjakan volatilitas jangka pendek sekitar rilis data AS. Namun, level support pada pasangan ini mungkin akan diuji lagi jika pasar utang Inggris tetap tidak stabil. Kami memantau likuiditas di bagian depan kurva dengan cermat. Jika obligasi tetap ditawarkan, Pound mungkin terus kesulitan menemukan pembeli yang dapat diandalkan. Setiap kenaikan di dekat zona 1.3650 mungkin akan memudar dengan cepat dalam konteks ini, terutama jika ketidakpastian domestik semakin dalam. Ini bukan hanya tentang suku bunga—koherensi politik yang dianggap penting juga. Kehilangan kontrol Starmer atas narasi reformasi mengganggu meja-meja utang tetap di seluruh London. Dan ketika yield meningkat bukan karena normalisasi kebijakan, tetapi karena kekhawatiran tentang disiplin fiskal, premi risiko mata uang merespons dengan cepat. Itu yang kita lihat di sini. Bias arah mungkin tetap utuh untuk sekarang. Kontrak dan opsi jangka pendek kemungkinan akan memperhitungkan risiko penurunan lebih lanjut hingga ada jaminan—baik melalui penyelarasan parlemen atau proposal fiskal baru. Kami perlu tetap gesit.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.