EUR/USD mengalami tekanan jual ringan dekat 1.1550 pada perdagangan Eropa hari Rabu, setelah naik selama dua sesi. Pasangan ini tertahan karena Dolar AS mencoba stabil menjelang keputusan Federal Reserve pada pukul 18:00 GMT. Indeks Dolar AS (DXY), yaitu indeks yang mengukur kekuatan Dolar terhadap enam mata uang utama, mencoba mencari pijakan dekat 99,50. Ini terjadi setelah penurunan dalam dua hari perdagangan sebelumnya.

Keputusan The Fed Jadi Fokus

Pasar memperkirakan The Fed akan mempertahankan suku bunga di 3,50%–3,75%, berdasarkan alat CME FedWatch (alat yang memperkirakan peluang arah suku bunga The Fed dari harga kontrak berjangka). Ekspektasi inflasi global meningkat seiring naiknya harga minyak yang terkait konflik yang melibatkan Iran. Karena suku bunga diperkirakan tetap, perhatian tertuju pada dot plot The Fed dan konferensi pers Ketua The Fed Jerome Powell. Dot plot adalah ringkasan proyeksi setiap pembuat kebijakan tentang arah suku bunga acuan The Fed pada periode-periode mendatang. Euro diperdagangkan melemah secara luas menjelang keputusan Bank Sentral Eropa (ECB) pada Kamis. ECB juga diperkirakan tidak mengubah suku bunga, dengan inflasi Zona Euro tetap dekat target 2% untuk jangka waktu lama.

Penempatan Posisi Untuk Perbedaan Arah Suku Bunga

Setahun kemudian, kita melihat dampaknya, karena inflasi ternyata lebih sulit turun dari perkiraan. Indeks Harga Konsumen (CPI) AS—ukuran inflasi dari perubahan harga barang dan jasa yang dibayar konsumen—kini berada di 3,1% per tahun, sehingga The Fed menahan suku bunga di kisaran jauh lebih tinggi 5,25%–5,50%. Inflasi Zona Euro sedikit lebih rendah di 2,8%, tetapi tetap membuat kebijakan ECB ketat (artinya suku bunga tetap tinggi untuk menahan inflasi). Kondisi inflasi dan suku bunga yang sama-sama tinggi tetapi berbeda ini membuka peluang di pasar volatilitas (pasar yang memperdagangkan/menilai besarnya naik-turun harga). Indeks Volatilitas Cboe (VIX)—indikator perkiraan naik-turun pasar yang tersirat dari harga opsi—kini relatif rendah di 13,8, sehingga pasar bisa terlalu tenang menjelang pengumuman bank sentral berikutnya. Pelaku derivatif (instrumen turunan seperti opsi dan futures) perlu mempertimbangkan bahwa data mengejutkan bisa memicu lonjakan tajam volatilitas tersirat (perkiraan volatilitas yang tercermin dalam harga opsi), sehingga strategi long vega (posisi yang untung jika volatilitas naik) seperti straddle pada EUR/USD (membeli opsi beli dan opsi jual pada harga dan jatuh tempo yang sama) bisa berpotensi menguntungkan. Pertanyaan utama sekarang bukan apakah bank sentral akan menahan suku bunga, melainkan siapa yang lebih dulu menurunkan suku bunga dan seberapa cepat. Kita bisa memakai derivatif untuk memosisikan diri terhadap perbedaan arah ini dalam beberapa kuartal ke depan. Misalnya, jika kita menilai kekuatan ekonomi AS yang bertahan akan menunda pemangkasan suku bunga The Fed dibanding ECB, membeli opsi put EUR/USD berjangka lebih panjang (hak untuk menjual di harga tertentu; biasanya untung jika EUR/USD turun) dapat digunakan untuk mengambil posisi saat pasangan ini berpotensi melemah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.