Pasangan USD/JPY turun menjadi sekitar 145.80 selama sesi perdagangan Eropa pada hari Rabu. Penurunan pasangan ini berasal dari data Indeks Harga Konsumen (CPI) AS yang lebih lemah untuk bulan April, yang melemahkan Dolar AS. Indeks Dolar AS turun dari tertinggi bulanan 102.00 menjadi hampir 100.50. Inflasi utama di AS turun menjadi 2.3%, menandai tingkat terendah sejak Februari 2021. Meskipun ada komentar yang menggembirakan tentang inflasi dan kemungkinan penurunan suku bunga, para trader sebagian besar memperkirakan Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga antara 4.25%-4.50% pada bulan Juli. Kemungkinan suku bunga tetap stabil sedikit menurun dari 65.1% menjadi 63.3%, menurut alat CME FedWatch. Yen Jepang menunjukkan kinerja baik karena harapan akan kenaikan suku bunga oleh Bank of Japan tetap ada. BoJ optimis tentang pertumbuhan upah yang berkelanjutan dan inflasi di tengah ketidakpastian ekonomi global. Hari ini, Yen Jepang menguat terhadap mata uang utama, terutama Dolar AS. Pejabat BoJ Shinichi Uchida memperkirakan pasar kerja Jepang yang ketat akan mendukung kenaikan upah yang berkelanjutan. Dolar AS adalah mata uang yang paling banyak diperdagangkan di dunia, terlibat dalam lebih dari 88% transaksi global. Kebijakan moneter Federal Reserve, seperti penyesuaian suku bunga dan langkah-langkah kuantitatif, sangat mempengaruhi nilainya. Penurunan terbaru dalam USD/JPY menjadi sekitar 145.80 bukan hanya reaksi kecil; itu menandakan tekanan yang lebih dalam yang sedang terakumulasi dan mungkin menyiapkan nada untuk pergerakan arah yang lebih luas. Dengan inflasi yang mendingin lebih cepat dari yang diharapkan — CPI utama turun menjadi 2.3% dan mencapai titik terendah yang belum terlihat sejak awal 2021 — tidak mengherankan jika dolar mulai melemah. Penurunan Indeks Dolar dari 102.00 menjadi sekitar 100.50 mengkonfirmasi hal itu. Biaya pinjaman yang rendah di AS mungkin tidak segera berubah, tetapi peluangnya mengalami perubahan. Pergerakan kecil dari 65.1% menjadi 63.3% pada alat CME FedWatch bukanlah hal yang dramatis, namun itu mencerminkan keyakinan yang mulai melunak. Ketika Anda bekerja dengan instrumen berleverase, bahkan penurunan kecil seperti itu memperkenalkan celah pada harga yang sudah ada. Itu berarti keputusan pada bulan Juli, meskipun kemungkinan tetap tidak berubah, dapat memicu volatilitas melalui panduan ke depan atau perbedaan pendapat di antara anggota komite. Melihat lebih jauh ke timur, posisi Jepang menjadi semakin relevan di sini. Kekuatan yen hari ini didasarkan pada keyakinan yang tumbuh bahwa Bank of Japan benar-benar dapat melanjutkan dengan kenaikan suku bunga lebih lanjut. Pernyataan Uchida menunjukkan bahwa BoJ melihat pasar tenaga kerja mendukung jalur tersebut, menandakan tindakan kebijakan tidak sejauh yang tampaknya selama ini. Itu membuat posisi yen jangka panjang semakin menarik, terutama terhadap mata uang yang menunjukkan kecenderungan dovish atau cetakan ekonomi yang lemah. Untuk trader yang fokus pada produk yang sensitif terhadap suku bunga, perbedaan ini adalah tempat sebagian besar pengaturannya berada. AS mungkin akan menghentikan atau bahkan mempertimbangkan pemotongan sebelum akhir tahun jika inflasi terus menurun. Pada saat yang sama, Jepang mungkin semakin mendekati pengetatan lebih lanjut, meskipun dengan hati-hati. Dalam hal mekanika pasar, penggunaan luas dolar — muncul dalam hampir 9 dari setiap 10 transaksi FX — berarti kelemahannya terasa di setiap pasangan mata uang. Itu memperbesar aksi harga dan volatilitas di luar USD/JPY. Pergerakan seperti yang kita lihat sekarang cenderung mendorong penyesuaian tidak hanya dalam pasangan dasar tetapi juga dalam produk volatilitas yang diturunkan dan kurva suku bunga yang tersembunyi. Kita harus ingat bahwa inflasi AS yang lebih rendah langsung menurunkan hasil riil dan mengurangi argumen untuk Federal Reserve yang hawkish. Itu, pada gilirannya, mengurangi keuntungan carry yang dinikmati dolar. Di sisi lain, kondisi domestik Jepang yang semakin baik menawarkan dasar yang lebih kuat bagi yen, meskipun BoJ terus bergerak dengan hati-hati. Ini semua berkontribusi pada cara kita membentuk strategi arah dan relatif. Poin-poin penting mungkin mulai bergerak kembali menuju Asia, terutama jika data AS menunjukkan lebih banyak disinflasi. Deltas kemungkinan perlu disesuaikan seiring kurva ekspektasi suku bunga berubah—terutama di bagian depan. Volume pada opsi jangka pendek dapat meningkat menjelang jatuh tempo Juli dan September.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.