EUR/USD tetap stabil di sekitar 1.1760, dengan perdagangan yang tenang akibat libur Hari Kemerdekaan AS. Dolar AS naik sedikit setelah data Nonfarm Payrolls (NFP) untuk bulan Juni melebihi ekspektasi, menunjukkan penambahan 147 ribu pekerjaan dibandingkan perkiraan 110 ribu. Namun, sektor swasta menunjukkan tanda-tanda melambat, dengan hanya 74 ribu pekerjaan yang ditambahkan, dibandingkan dengan rata-rata terbaru sebesar 115 ribu. Situasi pasar tenaga kerja ini mungkin tidak menyebabkan perubahan dari pejabat Federal Reserve tertentu, yang mempertimbangkan kemungkinan penurunan suku bunga karena pertumbuhan sektor swasta yang lambat.

Perhatian Eurozona

Di Eurozona, penguatan Euro menimbulkan kekhawatiran bahwa inflasi bisa jatuh di bawah target 2% dari Bank Sentral Eropa. Mata uang domestik yang lebih kuat dapat mengurangi daya saing produk yang berorientasi ekspor, yang berpotensi memaksa mereka untuk menetapkan harga domestik yang lebih rendah. Dolar AS memainkan peran penting dalam perdagangan valuta asing global, yang menyumbang lebih dari 88% transaksi di seluruh dunia. Nilai dolar sangat dipengaruhi oleh kebijakan Federal Reserve, termasuk suku bunga. Pelonggaran kuantitatif biasanya menurunkan nilai dolar, sementara pengetatan kuantitatif sering kali memiliki efek sebaliknya. Mengingat angka NFP utama yang lebih baik dari yang diperkirakan tetapi perekrutan sektor swasta yang melambat, gambaran yang terlihat di sini bercampur aduk. Sekilas, peningkatan 147 ribu pekerjaan mungkin menarik perhatian dan menguatkan narasi ketahanan dalam ekonomi AS. Namun, setelah ditelusuri lebih dalam, kita melihat bahwa hanya 74 ribu dari posisi tersebut berasal dari pemberi kerja swasta—ini jauh lebih lemah dibandingkan yang kita lihat baru-baru ini, dan perbedaan ini tidak bisa diabaikan. Waller dan lainnya yang menunjukkan sinyal lebih dovish mungkin menemukan justifikasi di sini untuk berargumen mempertahankan atau bahkan menurunkan suku bunga, terutama sekarang saat perekrutan swasta mendingin. Sementara angka utama mendukung sedikit kekuatan dolar dalam jangka pendek, kita seharusnya tidak menafsirkannya sebagai lampu hijau untuk taruhan hawkish jangka panjang. Kebijakan moneter tidak menyesuaikan diri dengan satu titik data; itu lebih bertanya daripada itu, dengan mempertimbangkan semua bagian. Karena itu, derivatif jangka pendek yang terkait dengan kekuatan dolar dapat melihat penyesuaian jika data tenaga kerja yang masuk tetap lemah di sektor swasta.

Implikasi bagi Pedagang

Dari sisi Bank Sentral Eropa, ada isu kekuatan mata uang yang kini berkembang. Euro yang terus menguat mungkin terdengar seperti tanda kepercayaan investor, tetapi memiliki implikasi yang kurang menguntungkan untuk pengendalian inflasi. Euro yang lebih kuat sering kali membuat harga impor turun, yang berkontribusi terhadap inflasi domestik yang lebih rendah. Hal ini akan baik-baik saja jika inflasi sudah melebihi target—namun, pada level saat ini, inflasi yang secara konsisten di bawah 2% dapat muncul kembali kekhawatiran akan momentum yang terhenti. ECB mungkin harus menavigasi itu dengan hati-hati, dengan kemungkinan penyesuaian suku bunga lebih lanjut atau langkah likuiditas jika rentang inflasi turun terlalu rendah. Dalam ruang valuta asing yang lebih luas, peran besar Dolar AS dalam perdagangan internasional dan kepemilikan cadangan membuat pergerakannya berpengaruh di hampir semua kelas aset. Dengan demikian, pedagang yang terpapar pada jalur mata uang atau suku bunga perlu tetap menyadari tidak hanya suku bunga itu sendiri tetapi juga narasi sentral yang menyertainya. Ada perbedaan yang semakin besar antara narasi yang dibangun di atas ketahanan tenaga kerja yang terlihat dan realitas yang lebih halus yang mulai terlihat. Dalam istilah kebijakan kuantitatif, ingatlah bahwa kenaikan suku bunga dan pengurangan neraca umumnya mendukung dolar. Namun, jika perekrutan swasta tetap melambat, kita mungkin sampai pada titik di mana pejabat mulai menilai kembali apakah kebijakan ini terlalu ketat. Itu bukan ramalan—itu pengakuan bahwa kita lebih dekat daripada yang diasumsikan sebelumnya untuk diskusi semacam itu. Setiap perubahan semacam itu kemungkinan akan mempengaruhi ekspektasi suku bunga, dan selanjutnya, derivatif dolar. Dengan volatilitas lebih rendah akibat libur AS baru-baru ini, harga di seluruh produk FX mungkin telah stabil sementara. Namun, ini mungkin akan berubah dengan cepat begitu perdagangan sepenuhnya dilanjutkan. Pedagang derivatif harus bersiap untuk pergerakan dan mempertimbangkan untuk melindungi risiko sekitar rilis mendatang yang dapat memvalidasi atau meruntuhkan asumsi saat ini tentang pasar tenaga kerja AS dan pengendalian inflasi ECB. Keseimbangan ini rapuh, dan perubahan sedang berkembang di bawah permukaan yang tenang. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai perdagangan sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.