Pound Sterling (GBP) memulai tahun sebagai mata uang G10 yang berkinerja terburuk tetapi akhirnya berada di posisi ketiga terburuk, dipengaruhi oleh penurunan awal pada hasil Gilt yang kemudian pulih sedikit. Pergerakan ini mengikuti pidato Menteri Keuangan Reeves yang mengisyaratkan kemungkinan kenaikan pajak yang bertentangan dengan janji kampanye, yang berkontribusi pada penurunan 5 basis poin pada hasil Gilt 2 tahun. Komentar Reeves menunjukkan fokus pada menciptakan ruang anggaran untuk menghadapi gejolak global, yang berpotensi menggandakan ruang GBP 10 miliar dari tahun sebelumnya.

Reaksi Pasar dan Implikasi Fiskal

Pasar menginterpretasikan ini sebagai peningkatan kemungkinan kenaikan pajak yang signifikan, dengan fokus pada mengurangi inflasi dan meringankan biaya untuk rumah tangga di Inggris. Namun, mungkin ada unsur strategis dalam pidato tersebut, mengatur harapan rendah untuk melampaui pada hari pengumuman anggaran. Analisis pra-anggaran dari Resolution Foundation menunjukkan bahwa defisit fiskal mungkin lebih kecil dari yang diasumsikan, diperkirakan sekitar GBP 14 miliar, bukan GBP 25-40 miliar. Jika defisit fiskal memang lebih kecil, anggaran mungkin dapat mengumpulkan pendapatan yang cukup untuk meningkatkan ruang fiskal tanpa melanggar janji manifesto. Ini bisa berarti reaksi negatif pasar mungkin berlebihan. Meski demikian, pound diperkirakan akan terus berkinerja buruk akibat ekspektasi anggaran yang ketat, dengan market memberikan peluang 30% untuk pemotongan suku bunga yang diperkirakan terjadi besok. Berdasarkan pidato kemarin dari Menteri Keuangan Reeves, pound menghadapi tantangan. Pasar menginterpretasikan pembicaraan tentang “tindakan keras” dan membangun “keuangan publik yang tangguh” sebagai sinyal kuat untuk kenaikan pajak yang akan datang. Ekspektasi pengetatan fiskal ini memberikan tekanan ke bawah yang segera pada GBP. Sikap hati-hati pemerintah ini muncul saat kita melihat inflasi tetap membandel, dengan angka terbaru untuk Oktober menunjukkan tingkat headline pada 2,8%, masih di atas target Bank. Ditambah dengan data terkini yang menunjukkan ekonomi tumbuh hanya 0,1% di kuartal ketiga, pengetatan fiskal yang agresif dapat berisiko memicu resesi. Latar belakang sulit ini memperkuat sentimen negatif pasar terhadap pound untuk saat ini.

Strategi Perdagangan di Tengah Kelemahan Sterling

Dalam beberapa minggu menjelang anggaran, pedagang derivatif harus mempertimbangkan strategi yang menguntungkan dari kelemahan sterling lebih lanjut. Kita dapat melihat membeli opsi put pada GBP/USD atau menjual kontrak futures untuk memanfaatkan kinerja yang diharapkan buruk. Penetapan harga pasar saat ini untuk pemotongan suku bunga Bank of England besok hanya 30%, menunjukkan bahwa kebijakan moneter tidak akan memberikan dukungan untuk mata uang ini minggu ini. Kami melihat fokus ini pada kredibilitas fiskal sebagai respons langsung terhadap krisis pasar Gilt yang terjadi pada musim gugur 2022. Menteri Keuangan jelas berusaha menghindari pengulangan ketidakstabilan itu dengan mempersiapkan pasar untuk langkah penghematan. Ini menjadikan pemotongan suku bunga Bank of England minggu ini sangat tidak mungkin, karena mereka menunggu kejelasan dari anggaran. Namun, ada kemungkinan jelas bahwa pemerintah mengelola ekspektasi ke bawah untuk memberikan anggaran yang kurang ketat dari yang ditakutkan saat ini. Analisis dari Resolution Foundation yang menunjukkan defisit fiskal sekitar £14 miliar yang jauh lebih kecil mendukung pandangan ini. Ini menyiapkan potensi reli kelegaan, yang menyarankan para trader dapat mempertimbangkan untuk membeli opsi call dengan tanggal kedaluwarsa setelah pengumuman anggaran untuk bersiap terhadap kejutan positif. Menghadapi tingkat ketidakpastian yang tinggi, volatilitas yang diperkirakan pada pound cenderung meningkat menjelang hari anggaran. Ini memberikan kesempatan untuk berdagang berdasarkan besar pergerakan harga, tidak hanya arah. Kita bisa menggunakan strategi opsi straddle atau strangle, yang akan menguntungkan dari pergerakan signifikan pada pound, baik itu menguat atau jatuh tajam pada hari pengumuman. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.