John Williams dari Federal Reserve New York mencatat data terbaru yang menunjukkan adanya disinflasi, meskipun mungkin ada distorsi dalam data CPI. Pasar kerja tetap kuat, dengan peningkatan sektor swasta yang stabil, meskipun tingkat pengangguran tampak naik akibat distorsi serupa. Kebijakan moneter tampaknya berada pada posisi yang baik untuk terus mengumpulkan data, tanpa kebutuhan mendesak untuk mengubahnya. Tujuan utama tetap mendukung pasar kerja, dengan kebijakan saat ini yang ringan membatasi namun masih ada ruang untuk kembali ke neutral.

Ikhtisar Ekspektasi Ekonomi

Untuk ekonomi, GDP 2025 diperkirakan antara 1% dan 1,5%, kemungkinan meningkat menjadi sekitar 2,25%. Produktivitas yang lebih tinggi adalah hal positif, dan kecerdasan buatan saat ini tidak dianggap sebagai risiko keuangan sistemik. Kinerja Dolar AS menunjukkan kekuatan terbesar terhadap Yen Jepang, dengan kenaikan 0,97%. Namun, nilainya sedikit turun terhadap Euro dan Dolar Kanada, dengan perubahan masing-masing -0,12% dan -0,03%. Akhirnya, pembelian aset Federal Reserve fokus pada pengelolaan cadangan dan tidak bertujuan untuk memengaruhi suku bunga jangka panjang. Williams memperkirakan suku bunga akhirnya akan menurun, mempertahankan pendekatan seimbang terhadap tujuan. Dengan nada hati-hati Fed pada 19 Desember 2025, kita tidak seharusnya mengharapkan pemotongan suku bunga yang agresif dalam waktu dekat. Data terbaru, seperti Indeks Harga Konsumen November 2025 yang menunjukkan penurunan ke tingkat tahunan 2,8%, dilihat sebagai mungkin terdistorsi dan bukan tren yang solid. Ini menunjukkan bahwa taruhan pada pelonggaran cepat di kuartal pertama 2026 kemungkinan terlalu dini.

Kebijakan Moneter dan Ekspektasi Pasar

Pasar derivatif sudah menyesuaikan dengan realitas ini, dengan probabilitas pemotongan suku bunga pada pertemuan Maret 2026 turun dari lebih dari 70% menjadi sekitar 50% menurut data CME FedWatch. Ini menunjukkan bahwa para trader sebaiknya mempertimbangkan posisi untuk skenario “lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama” daripada yang diperkirakan minggu lalu. Kontrak berjangka suku bunga jangka pendek yang bertaruh pada Fed yang sabar bisa menjadi strategi yang bijaksana. Pasar ketenagakerjaan mendukung sikap hati-hati ini, karena laporan terbaru untuk November 2025 menunjukkan peningkatan stabil sebesar 175.000 pekerjaan sektor swasta. Meskipun tingkat pengangguran sedikit naik menjadi 4,1%, Fed melihat ini bukan sebagai tanda penurunan tajam tetapi sebagai pasar yang kembali ke keseimbangan yang berkelanjutan. Stabilitas ini memberi mereka ruang untuk menunggu data inflasi lebih lanjut sebelum berkomitmen pada pemotongan lebih lanjut. Dengan liburan yang mendekat dan Fed memberikan sinyal tidak ada urgensi, volatilitas pasar kemungkinan akan tetap tenang dalam beberapa minggu ke depan. Indeks Volatilitas CBOE (VIX) sudah diperdagangkan pada tingkat rendah mendekati 13, mencerminkan ketenangan ini. Lingkungan ini menguntungkan untuk strategi yang memanfaatkan volatilitas rendah, seperti menjual opsi jangka pendek pada indeks utama untuk mengumpulkan premi. Dalam pasar mata uang, kekuatan dolar AS, terutama terhadap yen Jepang, merupakan hasil langsung dari pandangan kebijakan ini. Kenaikan suku bunga kecil terbaru Bank of Japan telah tertutupi oleh pesan Fed bahwa kebijakannya tetap “ringan membatasi.” Kita melihat kekuatan berlanjut pada dolar, menjadikan posisi panjang USD terhadap mata uang dengan bank sentral yang lebih dovish sebagai perdagangan yang menarik.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.