Analisa Pasar 
VT 
Data dari Bank of Korea
Data ini disediakan oleh Bank of Korea, bank sentral Korea Selatan. Angka 108,7 menunjukkan optimisme yang meningkat di antara rumah tangga tentang prospek ekonomi, lapangan kerja, dan pendapatan pribadi. Angka di atas 100 umumnya menunjukkan bahwa lebih banyak konsumen memiliki pandangan positif tentang kondisi masa depan. Kenaikan tujuh poin dalam satu bulan mencerminkan perubahan sentimen yang relatif cepat, mungkin didorong oleh perbaikan kondisi pasar tenaga kerja, peningkatan pendapatan yang dapat dibelanjakan, atau tekanan harga yang berkurang. Selain itu, penurunan ekspektasi inflasi dari 2,6% menjadi 2,4% menunjukkan bahwa konsumen mengantisipasi peningkatan harga yang lebih lambat dalam setahun ke depan. Ini bukan sekadar perubahan psikologis. Inflasi yang diantisipasi lebih rendah dapat mempengaruhi perilaku konsumen yang sebenarnya, mendorong pengeluaran daripada menabung, dan meredakan tuntutan upah seiring waktu. Ini juga dapat menunjukkan bahwa anggaran rumah tangga berada di bawah tekanan yang lebih sedikit, yang mungkin mendukung tren konsumsi lebih luas dalam waktu dekat. Poin-poin penting untuk kita sekarang adalah bagaimana hal ini mempengaruhi harga dalam swap dan opsi suku bunga jangka menengah. Bank of Korea kemungkinan akan melihat data ini sebagai alasan untuk mempertahankan arah kebijakan saat ini, daripada segera merespons dengan kenaikan atau pemotongan. Ekspektasi stabilitas harga yang selaras dengan target 2% menambah bobot pada gagasan bahwa bank sentral memiliki sedikit lebih banyak ruang bernapas. Jika persepsi inflasi tetap lemah dan sentimen tetap tinggi, kita mungkin melihat tekanan naik pada indikator pengeluaran konsumen jangka pendek—memberikan sinyal yang lebih jelas untuk potensi pertumbuhan output.Dampak pada Investor dan Pasar
Kantor Kim akan memantau ini dengan cermat. Investor yang memperkirakan futures suku bunga telah mulai merespons jalur inflasi yang lebih terkendali, meskipun imbal hasil di bagian tengah kurva tetap terbatas. Dengan sentimen di titik tertinggi dalam empat tahun, kemungkinan untuk pelonggaran jangka pendek secara nyata berkurang. Reaksi terhadap data ini belum terdengar jelas dalam volatilitas suku bunga, tetapi ada ruang untuk repositioning begitu kita memasuki bulan Juli dan tren setelah CPI semakin menguat. Kita harus bersiap untuk pergeseran para peserta yang mempertimbangkan kembali harapan di antara pertemuan. Misalnya, steepeners mungkin menarik aliran jika sentimen terus berkembang dan bagian pendek tetap terikat. Perhatikan pembalikan risiko dalam opsi KRW yang berjangka pendek: implieds mungkin tidak menangkap seluruh pergerakan segera, tetapi deltas akan menunjukkan di mana bobotnya jatuh. Saat ekspektasi inflasi melorot, hal itu meninggalkan breakevens yang kompres sebagai titik fokus. Meja swaption mungkin sudah memperhalus eksposur—bukan karena apa yang dikatakan data hari ini, tetapi karena apa yang memberi tahu kita tentang pola permintaan yang dipimpin oleh konsumen beberapa kuartal ke depan. Anda tidak akan menemukan banyak pembeli short-vol yang mengabaikan ini kecuali terkait dengan lindung nilai tertentu di tempat lain. Sementara beberapa meja yang didorong oleh model mungkin masih menjalankan neutral gamma, kita telah melihat para pedagang momentum mengurangi posisi short convexity di sekitar zona ini, lebih memilih untuk mundur sampai katalis makro baru memberikan arah. Kami akan tetap waspada terhadap data sentimen bisnis bulan Juli. Jika itu mendukung tema saat ini, maka struktur vol jangka pendek dapat mulai meningkat, meskipun data historis masih mengikat suku bunga yang direalisasikan. Sampai saat itu, bias terus condong ke arah sedikit penyesuaian risiko, daripada penyesuaian makro yang lebih luas.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
