Sentimen di pasar saham AS tampaknya optimis setelah penangguhan tarif pada Hari Pembebasan oleh Trump. Optimisme ini tercermin dalam survei AAII, yang menunjukkan kenaikan sentimen bullish menjadi 45% dari 35.1%. Kenaikan ini menunjukkan kepercayaan saat pasar mencapai puncak baru hampir setiap hari. Namun, tingkat saat ini belum mencapai patokan berlebihan di atas 50%. Di pertengahan Juli tahun lalu, sentimen bullish mencapai puncaknya di 52.7% sebelum S&P 500 mengalami penurunan 9% karena kekhawatiran ekonomi. Setelah penurunan ini, Federal Reserve turun tangan, yang menyebabkan pemulihan harga saham. Dengan demikian, jika sentimen bullish melampaui 52%, hati-hati disarankan. Kemungkinan S&P 500 mencapai tonggak 6500 atau bahkan 7000 tetap ada. Kenaikan kepercayaan investor baru-baru ini, seperti yang ditunjukkan dalam survei sentimen ritel AAII, memberikan indikasi awal daripada jaminan. Ketika optimisme di antara investor individu meningkat secara signifikan, sejarah menunjukkan bahwa pasar sering kali bereaksi dengan kemunduran, terutama jika dasar ekonomi tidak mendukung semangat tersebut. Penurunan tajam tahun lalu setelah sentimen melewati 50% menjadi pengingat jelas, dan dengan indeks sekali lagi mendekati ambang psikologis, perhatian terhadap posisi menjadi lebih mendesak dari biasanya. Sentimen yang naik dari 35.1% menjadi 45% menunjukkan bahwa kita memasuki zona di mana harapan dapat menjadi tidak terhubung dengan pertumbuhan ekonomi atau pendapatan perusahaan. Kedekatan dengan angka 50% seharusnya menimbulkan pertanyaan bagi siapa pun yang menggunakan leverage atau memegang kontrak yang sangat terkait. Jenis optimisme ini seringkali mengarah pada penilaian yang diperluas, dan itu secara alami meningkatkan paparan terhadap tekanan penarikan begitu ada ketidakpuasan makro yang muncul. Perkembangan tarif jelas memberikan katalis kali ini. Ketika Trump menangguhkan tarif tersebut, pasar ekuitas merespons secara positif, membawa aksi kembali ke puncak baru. Namun, kita telah melihat sebelumnya betapa cepatnya narasi dapat berubah. Hanya dengan beberapa minggu laporan tenaga kerja yang lebih lembut atau hasil korporat yang lebih lemah, kepercayaan baru yang ditemukan ini dapat mulai berbalik. Jika momentum terus berlanjut dan S&P 500 mendekati 6500 atau bahkan 7000—tingkat yang disebutkan dalam lingkaran spekulatif—itu kemungkinan akan menghasilkan peningkatan volatilitas dalam penetapan harga derivatif. Premium dapat meningkat karena permintaan yang lebih tinggi untuk asuransi sisi atas dan bawah. Sudah, para trader mungkin telah memperhatikan penyebaran yang sedikit melebar di ujung yang lebih panjang dari kurva. Itu sendiri memberi tahu kita bahwa sentimen bukan satu-satunya hal yang memanas. Ketika pembacaan sentimen mendekati 52%, kami tidak menunggu konfirmasi. Kami bersiap-siap. Premi risiko seringkali ketinggalan perubahan pandangan, jadi ketika volatilitas melonjak, harga sudah bergeser. Yang harus kami lakukan adalah memantau level volatilitas implisit, terutama di opsi dengan tanggal yang lebih pendek, untuk mengidentifikasi di mana mispricing mungkin muncul. Menjual pada premium yang melejit bisa menguntungkan, tetapi hanya jika didukung oleh lindung nilai. Ini bukan waktu untuk terpapar tanpa perlindungan yang memadai dari kejutan pasar. Beberapa trader terus membeli paparan ke atas, terutama pada nama tunggal dengan proyeksi pendapatan yang agresif. Kami menghindari perdagangan yang terlalu ramai dengan potensi ke atas yang tidak realistis. Rasio put-call pada beberapa nama teknologi terkemuka menunjukkan perdagangan yang sepihak. Ketika rasio jatuh di bawah ambang tertentu—di bawah 0.6, misalnya—menjadi jelas di mana kerumunan berada. Sebaliknya, kami telah menemukan peluang yang lebih baik dalam struktur yang terdistorsi—di mana potensi ke atas dibiayai oleh pandangan ke bawah yang hati-hati—atau penyebaran kalender pada sektor yang terkait dengan sensitivitas suku bunga. Dengan bank sentral sekarang mempertimbangkan langkah selanjutnya setelah pemulihan, bahkan sinyal dovish dapat menyebabkan reaksi tajam di masa depan pendapatan tetap. Amati STIR untuk petunjuk awal. Perubahan dalam harapan semalaman cenderung menyebar dengan cepat, ter cascading ke perdagangan ekuitas dan yang terkait dengan FX. Poin-poin penting: 1. Sentimen bullish di pasar saham AS menunjukkan peningkatan dari 35.1% ke 45%. 2. Penting untuk bersikap hati-hati jika sentimen melampaui 52%. 3. Sentimen tidak selalu berhubungan dengan kondisi ekonomi yang sebenarnya. 4. Perkembangan tarif memberikan katalis positif, tetapi narasi pasar dapat cepat berubah. 5. Pengawasan pada volatilitas dan perlindungan yang memadai adalah kunci di tengah optimisme yang muncul.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.