Harga tembaga mengalami kenaikan sementara hampir 5% setelah pengumuman bahwa tambang Grasberg di Indonesia menyatakan keadaan darurat karena kecelakaan. Hal ini mencerminkan kekhawatiran tentang kerentanan pasokan, diperburuk oleh penurunan biaya pengolahan dan pemurnian di pabrik peleburan, yang menunjukkan kekurangan material. Menurut International Copper Study Group, produksi tambang dalam tujuh bulan pertama tahun ini telah meningkat, dengan kenaikan di Chili, Peru, dan Republik Demokratik Kongo, walaupun output Indonesia turun 32%. Produksi tambang global naik 3,4%, sementara produksi logam meningkat 3,9% selama periode yang sama. Meskipun permintaan terus meningkat, terutama dari China yang mengkonsumsi sekitar 60% tembaga global, pasokan yang meningkat telah menyebabkan surplus sebesar 100.000 ton. Ini masih lebih tinggi dibandingkan surplus tahun lalu sebesar 400.000 ton untuk periode yang sama, yang menjaga pasar tetap terisi namun tidak sebanyak sebelumnya. Lonjakan harga tembaga baru-baru ini menunjukkan betapa cemasnya pasar tentang pasokan. Berita tentang gangguan satu tambang di Indonesia, Grasberg, menyebabkan lonjakan signifikan, mencerminkan ketakutan yang mendasari akan kekurangan. Kecemasan ini telah berkembang selama beberapa waktu, terutama karena biaya rendah yang dikenakan oleh pabrik peleburan menunjukkan kelangkaan konsentrat tembaga mentah. Bagi para pedagang, ini menciptakan konflik antara sentimen pasar dan data dasar. Sementara pasar bereaksi terhadap berita, sebenarnya produksi tambang global meningkat 3,4% hingga saat ini. Ini menunjukkan bahwa reli harga baru-baru ini mungkin merupakan reaksi berlebihan, memberikan kesempatan bagi mereka yang percaya pada angka produksi yang lebih luas. Permintaan dari China, yang mencakup 60% tembaga dunia, tetap menjadi faktor kunci, dan data terbaru mendukung cerita pertumbuhan yang stabil namun tidak berlebihan. PMI manufaktur resmi China untuk Agustus 2025 dilaporkan 50,8, menunjukkan perluasan terus-menerus di sektor industri. Permintaan yang solid inilah yang membuat pasar sensitif terhadap berita pasokan, tetapi tidak menunjukkan adanya defisit. Gambaran pasokan lebih kuat daripada yang diindikasikan oleh berita Grasberg, karena peningkatan output dari produsen utama di Chili dan Peru lebih dari mengimbangi masalah di Indonesia. Melihat kembali, kita melihat kekhawatiran pasokan serupa di awal 2024 yang menyebabkan volatilitas harga sebelum pasar stabil. Angka produksi global saat ini menunjukkan pola serupa mungkin sedang berkembang sekarang. Ketidakpastian ini terlihat di pasar turunan, di mana kita telah melihat volatilitas implisit pada opsi tembaga naik signifikan dalam dua minggu terakhir. Lonjakan permintaan untuk opsi panggilan dengan jatuh tempo pendek menunjukkan bahwa para pedagang bertaruh pada, atau melindungi diri terhadap, lonjakan harga yang lebih lanjut. Ini memberikan kesempatan untuk menjual volatilitas kepada mereka yang percaya bahwa surplus dasar akan akhirnya mempengaruhi harga. Meskipun ada ketakutan pasokan, pasar global masih memiliki surplus 100.000 ton sejauh ini di tahun 2025. Buffer ini lebih kecil dibandingkan surplus 400.000 ton yang kita lihat pada waktu yang sama tahun lalu, yang menjelaskan sensitivitas pasar yang meningkat. Setiap gangguan kini memiliki dampak psikologis yang lebih besar karena jaringan pengaman telah menyusut. Data terbaru dari London Metal Exchange (LME) menunjukkan bahwa persediaan tembaga telah turun sekitar 5% selama sebulan terakhir, yang telah memperkuat sentimen bullish. Namun, tingkat persediaan ini masih jauh di atas angka terendah yang terlihat selama krisis pasokan 2022. Ini menunjukkan bahwa meskipun persediaan semakin ketat, belum ada kekurangan fisik yang dapat membenarkan kepanikan harga yang berkepanjangan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.