Komisaris Perdagangan UE, Sefcovic, akan mengadakan diskusi dengan Perwakilan Perdagangan AS, Greer, malam ini. UE telah mengonfirmasi bahwa tidak akan ada penerapan tindakan balasan perdagangan sebelum 1 Agustus. Kanselir Jerman, Merz, sedang mencari resolusi yang cepat dengan menjaga komunikasi yang erat dengan Trump dan Von Der Leyen. Sementara UE saat ini menahan tindakan balasan, mereka siap untuk merespons jika diperlukan.

Reaksi Pasar Terhadap Tarif

Ancaman tarif 30% terhadap UE sebagian besar diabaikan oleh pasar karena batas waktu 1 Agustus. Pasar awalnya turun tetapi diakhiri dengan keuntungan, karena orang-orang sudah terbiasa dengan ancaman Trump. Ada ekspektasi umum bahwa batas waktu akan ditunda, dan kesepakatan akhirnya akan tercapai. Ancaman Trump dianggap tidak efektif, kecuali tarif diterapkan tanpa penundaan, yang akan memicu ketidakstabilan pasar dan kemungkinan balasan. Tingkah laku pasar yang tampak santai adalah petunjuk kita. Meskipun trader saham tampak senang membeli saat harga turun berdasarkan jaminan dari Merz dan juru bicara UE, pasar derivatif menawarkan cara yang lebih cermat untuk berpartisipasi. Sikap santai saat ini, yang berasal dari kelelahan “perdagangan TACO,” telah menekan volatilitas yang diharapkan. Kita melihat indeks VIX, misalnya, mendekati 13, sebuah level yang secara historis menunjukkan kurangnya perhatian terhadap guncangan jangka pendek. Ini adalah kesempatan yang baik.

Kesalahan dalam Memperkirakan Probabilitas

Pandangan kami adalah bahwa pasar salah menilai probabilitas kecelakaan kebijakan. Semua orang fokus pada batas waktu 1 Agustus, mengharapkan negosiasi yang dapat diprediksi antara Greer dan Sefcovic. Namun, risiko nyata tidak datang dari acara yang terjadwal, tetapi dari sesuatu yang impulsif. Kita melihat skenario ini berulang kali antara 2018 dan 2019, di mana satu tweet dapat menghapus keuntungan selama seminggu. Selama periode tersebut, pasar melihat penurunan rata-rata 1,5% dalam 24 jam setelah ancaman tarif baru, tetapi sikap santai hari ini jauh lebih besar dibandingkan saat itu. Oleh karena itu, kami tidak tertarik dengan perdagangan ramai menjual volatilitas. Premi yang dikumpulkan tidak sebanding dengan risiko perubahan mendadak. Sebaliknya, uang pintar membeli perlindungan yang murah dan tidak berada dalam posisi menguntungkan. Meskipun VIX rendah, kami melihat tanda-tanda kecemasan di bawah permukaan. Indeks CBOE Skew, yang mengukur permintaan untuk perlindungan terhadap acara “angsa hitam,” telah secara diam-diam meningkat, baru-baru ini menyentuh 138. Ini menunjukkan bahwa sementara kebanyakan orang menjual opsi, beberapa pemain besar membeli opsi “lotere” sebagai langkah pencegahan. Strategi kami untuk dua minggu ke depan adalah memanfaatkan ketidakcocokan ini. Kami merancang perdagangan yang menguntungkan dari lonjakan mendadak dalam volatilitas daripada pergerakan arah. Ini melibatkan membeli opsi panggilan untuk bulan Agustus dan September pada VIX serta membeli spread opsi put jauh di luar uang pada indeks yang paling sensitif terhadap perdagangan ini, khususnya DAX Jerman. Biaya untuk memasuki posisi ini sangat rendah saat ini. Pasar menilai presiden yang rasional dan menjalin kesepakatan yang ingin dijangkau oleh Von Der Leyen dan Merz. Namun, pasar tidak mempertimbangkan pemimpin yang tidak terduga yang menggunakan tarif sebagai alat pengganggu hanya untuk menunjukkan ketegasan. Semakin besar ketidakpedulian dari pasar, semakin besar perhatian yang seharusnya kita berikan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.