Sesi pagi Eropa pada 13 Mei 2025 mengalami perubahan terbatas akibat kurangnya informasi baru. Data ketenagakerjaan Inggris memenuhi ekspektasi, meskipun pertumbuhan upah tetap tinggi bagi Bank of England, dan masalah kepercayaan terkait data Inggris terus ada. Tanda-tanda positif muncul dari survei ZEW Jerman dan NFIB AS, yang menunjukkan kekhawatiran tentang tarif dan pertumbuhan semakin mereda. Hal ini dapat mengarah pada data yang lebih baik di masa depan. Pejabat bank sentral terlihat lebih berhati-hati mengenai pemotongan suku bunga karena kekhawatiran pertumbuhan global yang mereda dan potensi tekanan inflasi dari peningkatan permintaan.

Perkembangan Perdagangan AS

Perwakilan Perdagangan AS Greer menyatakan bahwa upaya sedang dilakukan untuk mengamankan kesepakatan perdagangan, dengan tujuan tarif global sebesar 10%. Ini dapat mengurangi ketidakpastian dan meningkatkan kondisi ekonomi. Laporan CPI AS yang akan datang di sesi Amerika akan menjadi perhatian, terutama angka inti yang diperkirakan tumbuh 2,8% secara tahunan dan 0,3% secara bulanan. Data ekonomi mungkin kembali menjadi penting, meskipun data buruk bisa diabaikan karena perubahan kebijakan perdagangan. Penekanan mungkin akan beralih dari kekhawatiran pertumbuhan ke pertimbangan inflasi dalam waktu dekat. Apa yang telah kita lihat sejauh ini adalah sesi di Eropa yang sebagian besar netral, dipengaruhi oleh kurangnya pembaruan ekonomi yang berarti. Rilis laporan ketenagakerjaan Inggris tidak memberikan kejutan—angka utama sesuai dengan harapan—tetapi angka upah sekali lagi terbukti sedikit keras pandang dari perspektif pembuat kebijakan moneter. Pasar tetap ragu untuk menganggap data tenaga kerja Inggris sepenuhnya dapat diandalkan, dan jelas masih ada keraguan mengenai konsistensi angka-angka ini. Di tempat lain, hasil yang lebih baik dari yang diharapkan dari survei ZEW Jerman dan sentimen usaha kecil AS dari NFIB membawa sedikit peningkatan suasana. Survei ini menunjukkan sedikit kekhawatiran mengenai tarif dan prospek, memberikan petunjuk pemulihan kepercayaan yang mungkin mulai terlihat dalam ukuran aktivitas dalam beberapa bulan mendatang.

Reaksi Bank Sentral

Namun, optimisme tidak langsung diterjemahkan ke dalam keyakinan yang lebih tinggi dalam pelonggaran kebijakan. Komentar dari berbagai bank sentral menunjukkan sedikit penyesuaian; sepertinya ada urgensi yang lebih sedikit dalam melakukan pemotongan suku bunga jangka pendek. Kombinasi permintaan global yang lebih stabil dan risiko inflasi yang sedikit lebih tinggi berarti bahwa waktu penyesuaian moneter mungkin masih memanjang, terutama jika data yang masuk tetap kuat. Ketika Greer dari delegasi perdagangan AS menjelaskan diskusi yang berlangsung menargetkan tarif global sebesar 10%, hal ini mendorong investor untuk menilai kembali risiko penurunan. Meskipun tidak bergerak harga secara terpisah, pesan yang jelas adalah: pengurangan gesekan perdagangan berpotensi kembali mengaitkan ekspektasi dan mengurangi ketidakpastian. Hal ini, pada gilirannya, memperkuat argumen untuk harga yang lebih kuat dan dapat memengaruhi jalur inflasi, khususnya jika permintaan meningkat dari perdagangan yang lebih terbuka. Perhatian akan tertuju pada angka inflasi yang akan datang dari AS sore ini, di mana fokus hampir sepenuhnya pada angka inti. Angka tahunan sebesar 2,8% dan pembacaan bulanan 0,3% bisa menjadi sangat penting, tidak hanya untuk dampak pasar segera tetapi untuk apa yang mereka katakan tentang tekanan harga yang mendasari, terutama dalam layanan di mana disinflasi terasa sulit. Dalam beberapa bulan terakhir, pengamat data dipaksa untuk menimbang setiap laporan inflasi dengan lebih hati-hati, terutama ketika pasar mulai menyadari bahwa kelemahan aktivitas mungkin tidak lagi mempengaruhi kebijakan seperti sebelumnya. Jika ketegangan perdagangan semakin mereda dan sentimen bisnis terus pulih, kita mungkin perlu lebih responsif terhadap persistensi inflasi yang lebih tinggi, bahkan tanpa ancaman pertumbuhan yang jelas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.