GBP/JPY bergerak datar pada Jumat setelah sebelumnya turun, karena Yen Jepang menguat akibat muncul lagi kekhawatiran soal **intervensi mata uang** (tindakan pemerintah/ bank sentral masuk pasar untuk menguatkan atau melemahkan mata uang). Pergerakan ini terjadi saat USD/JPY mendekati 160,00, level yang sebelumnya memicu tindakan otoritas Jepang.
Saat penulisan, GBP/JPY berada di dekat 212,60, naik dari titik terendah harian sekitar 212,23. Menteri Keuangan Jepang **Satsuki Katayama** mengatakan pejabat memantau pasar dengan ketat dan memperingatkan soal pergerakan valuta asing (**FX**, singkatan dari pasar pertukaran mata uang) yang bersifat spekulatif (perdagangan untuk untung cepat) terkait harga minyak.
Katayama juga menyinggung pertemuan mendatang para menteri keuangan G7 dan mengatakan Jepang siap mengambil langkah tegas di pasar valuta asing. Terpisah, Bank of Japan memperkirakan **suku bunga alami** Jepang (perkiraan tingkat bunga “netral” yang tidak mendorong atau menahan ekonomi) di kisaran -0,9% hingga 0,5%, dibanding -1,0% hingga 0,5% sebelumnya.
Mantan Gubernur BoJ **Haruhiko Kuroda** mengatakan perang Iran bisa mempercepat, bukan memperlambat, laju kenaikan suku bunga. Ia juga menyebut suku bunga kebijakan bisa dinaikkan tiga sampai empat kali hingga tahun depan, berpotensi mencapai sekitar 1,5%.
Data Penjualan Ritel Inggris hanya memberi dukungan terbatas bagi pound sterling. Penjualan turun 0,4% **bulan-ke-bulan (MoM)** pada Februari dibanding perkiraan -0,8%, setelah naik 2% pada Januari. Penjualan ritel **tahun-ke-tahun (YoY)** naik 2,5% dibanding perkiraan 2,1%, turun dari 4,8%, sementara penjualan tanpa bahan bakar turun 0,4% MoM dan naik 3,4% YoY, turun dari 5,9%.
Dengan GBP/JPY bertahan di sekitar 212,60, risiko terdekat adalah pergerakan mendadak dan tajam yang dipicu otoritas Jepang. **Selisih suku bunga** (perbedaan suku bunga antarnegara) masih menarik, dengan suku bunga Bank of England di 4,0% sementara Bank of Japan hanya 0,5%. Namun strategi **carry trade** (meminjam dalam mata uang berbunga rendah lalu membeli aset/mata uang berbunga lebih tinggi untuk mengambil selisih) sangat rentan. Karena itu, kita perlu memakai **opsi** (kontrak yang memberi hak, bukan kewajiban, untuk membeli/menjual pada harga tertentu) untuk mengelola risiko intervensi yang sifatnya “bisa terjadi atau tidak” dalam beberapa minggu ke depan.
Ancaman dari Menteri Keuangan Jepang bukan sekadar kata-kata, karena sekarang perdagangan berada di atas level yang dulu memicu tindakan. Kita ingat ketika pejabat menghabiskan lebih dari ¥9 triliun pada April dan Mei 2024 untuk membela yen saat USD/JPY menembus 160,00. Intervensi itu menyebabkan penurunan besar dalam hitungan jam, dan reaksi serupa bisa terjadi lagi.
Bagi trader yang memegang posisi **long** GBP/JPY (bertaruh harga naik), membeli **opsi put** (hak untuk menjual; biasanya untung saat harga turun) bukan lagi sekadar saran, tetapi kebutuhan untuk mengelola risiko. **Volatilitas tersirat (implied volatility)** satu bulan pada pasangan yen (perkiraan besar-kecilnya fluktuasi harga yang tercermin dari harga opsi) melonjak ke level tertinggi sejak tekanan pasar awal 2025, sehingga perlindungan menjadi mahal tetapi penting. Put ini bertindak seperti asuransi, menetapkan batas kerugian maksimum jika yen tiba-tiba menguat.
Sebagai alternatif, bagi yang ingin berspekulasi pada intervensi, membeli put GBP/JPY secara langsung atau **call JPY** (hak untuk membeli yen; biasanya untung saat yen menguat) dengan jatuh tempo pendek memberi cara untung dengan risiko yang sudah dibatasi. Data minggu lalu menunjukkan posisi spekulatif **net short** pada yen (total taruhan yen melemah setelah dikurangi taruhan yen menguat) berada di level paling ekstrem dalam tiga tahun, menandakan pasar terlalu “penuh” di satu sisi dan tidak siap berbalik arah. Jika terjadi pergerakan tajam, posisi ini akan dipaksa ditutup (membeli kembali yen), yang bisa memperkuat yen lebih jauh.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
