EUR/GBP tetap stabil setelah rilis data ketenagakerjaan Inggris. Tingkat Pengangguran ILO Inggris naik menjadi 4,5% untuk tiga bulan yang berakhir pada bulan Maret, dibandingkan dengan 4,4% sebelumnya. Setelah penurunan selama enam hari, EUR/GBP diperdagangkan sekitar 0,8420 pada awal perdagangan Eropa pada hari Selasa. Pasar mengantisipasi survei Sentimen Ekonomi ZEW dari Jerman dan Zona Euro untuk mendapatkan wawasan tentang kepercayaan investor institusi.

Data Ketenagakerjaan Inggris

Kantor Statistik Nasional melaporkan peningkatan Jumlah Klaim sebesar 5.200 pada bulan April, kontras dengan penurunan yang direvisi sebesar 16.900 pada bulan Maret. Angka Perubahan Pekerjaan menunjukkan kenaikan 112.000 pada bulan Maret, turun dari 206.000 pada bulan Februari. Data pertumbuhan upah yang campur aduk menunjukkan Rata-rata Pendapatan, tidak termasuk bonus, meningkat 5,6% dibandingkan tahun lalu, di bawah 5,9% sebelumnya dan 5,7% yang diharapkan. Termasuk bonus, upah meningkat 5,5%, melebihi perkiraan 5,2%. Menurut laporan, pejabat Bank Sentral Eropa menyatakan bahwa tinjauan kebijakan kemungkinan akan mengonfirmasi strategi yang ada seperti QE. Komitmen ECB untuk “tindakan tegas” selama periode suku bunga dan inflasi rendah tetap ditekankan. Dari apa yang telah kami lihat minggu ini, EUR/GBP relatif tenang, mengabaikan angka terbaru dari pasar tenaga kerja di Inggris. Stabilitas sekitar angka 0,8420, meskipun ada sedikit peningkatan dalam tingkat pengangguran menjadi 4,5%, menunjukkan bahwa trader belum mengubah pandangan umum mereka. Angka tersebut, meskipun bertambah sedikit, menunjukkan sedikit pendinginan di pasar—tidak ada yang mengkhawatirkan, tetapi penting untuk diakui saat membentuk eksposur dalam suku bunga atau derivatif terkait FX.

Reaksi Pasar dan Analisis

Jumlah Klaim meningkat sebesar 5.200 pada bulan April—kecil, ya, tetapi kontras tajam dengan penurunan 16.900 yang direvisi pada bulan Maret. Dinamika yang terbalik seperti itu dapat memengaruhi sentimen secara marginal, terutama ketika Bank of England sudah cenderung menggunakan nada hati-hati. Namun, penciptaan lapangan kerja tetap positif, meski melambat. Peningkatan 112.000 dalam pekerjaan tidak dapat diabaikan, namun bila dibandingkan dengan 206.000 pada bulan Februari, ada moderasi yang jelas dalam kecepatan. Kami menginterpretasikan ini sebagai pelemahan yang lembut, yang dapat mengurangi kebutuhan untuk pengetatan lebih lanjut dalam waktu dekat sambil memperkuat penyesuaian dovish jangka menengah. Metrik pertumbuhan upah menawarkan gambaran yang lebih mendetail. Tanpa bonus, pendapatan naik 5,6% secara tahunan—di bawah proyeksi dan cetakan sebelumnya. Namun, termasuk bonus, kami melihat kejutan positif: peningkatan tahunan sebesar 5,5% dibandingkan konsensus 5,2%. Tekanan yang tidak merata dalam pembayaran menunjukkan kemungkinan ketahanan dalam inflasi layanan, meskipun momentum perekrutan menurun. Ini membuka peluang untuk skenario respons kebijakan yang berbeda dan meminta kehati-hatian saat menentukan rentang volatilitas atau pemilihan strike, terutama untuk opsi bulan depan. Di benua Eropa, fokus beralih ke sentimen dari peserta institusi melalui survei ZEW. Ukuran proyeksi ini, mencakup Jerman dan blok yang lebih luas, sering dianalisis untuk tanda-tanda awal pergeseran siklus bisnis. Mereka dapat memberikan informasi untuk perdagangan momentum, bukan hanya strategi arah tetapi juga strategi berbasis spread. Terutama dengan ECB mengandalkan pesan yang konsisten—melanjutkan QE jika perlu, lebih memilih intervensi tegas jika angin inflasi mengendur—kami melihat ruang untuk konsistensi yang lebih luas dalam komunikasi mereka, dengan efektif menegakkan harapan jangka panjang. Lagarde dan rekan-rekannya telah memperjelas: mereka tidak akan ragu jika pelonggaran diperlukan. Berbeda dengan bank sentral yang lebih tidak teratur, arah mereka lebih condong pada penyesuaian yang terkontrol, bukan reaksi terhadap volatilitas. Itu cocok untuk spread kalender di seluruh hasil zona euro dan pengaturan nilai relatif di seluruh swap depan, terutama karena volatilitas tersirat tetap terikat dengan baik di seluruh jatuh tempo. Kami percaya bahwa ketahanan ini di seluruh ekspektasi mata uang dan kebijakan memungkinkan posisi gamma pendek jangka pendek, dengan asumsi perdagangan terjebak dalam rentang. Namun, saat sinyal tenaga kerja di Inggris mulai terpisah dari tren upah, ada ruang untuk penyesuaian tajam jika inflasi upah tetap terbenam. Itu dapat memengaruhi ekspektasi suku bunga BoE, memberikan risiko dua arah secara tiba-tiba. Reaksi di antara pemain institusi terhadap data ZEW minggu ini dan komentar ECB dapat memberikan katalis berikutnya. Saat ini, dua ekonomi menunjukkan tanda-tanda perbedaan—satu melambat dalam pekerjaan sementara yang lain bergantung pada panduan untuk penyangga pasar obligasi. Konstruksi perdagangan harus disesuaikan dengan baik.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.