Saham Netflix turun lebih dari 6% dalam perdagangan setelah jam setelah perusahaan melaporkan pendapatan bersih yang lebih rendah dari yang diperkirakan akibat pembayaran sekali saja untuk menyelesaikan sengketa pajak di Brasil, yang menelan biaya lebih dari $600 juta. Tagihan pajak ini berdampak signifikan pada pendapatan Netflix, yang sebaliknya menunjukkan pendapatan sesuai dengan estimasi analis sebesar $11,51 miliar untuk kuartal terakhir. Meskipun demikian, arus kas bebas Netflix tercatat sebesar $2,6 miliar, melebihi ekspektasi, dan perkiraannya untuk arus kas bebas di FY 2025 disesuaikan menjadi $9 miliar. Peningkatan arus kas bebas ini bertepatan dengan keterlibatan konsumen yang kuat, dipicu oleh konten populer seperti Happy Gilmore 2 dan K-pop Demon Hunters, yang menghasilkan pertumbuhan pendapatan sebesar 17% dibandingkan tahun lalu. Netflix berencana merilis judul-judul besar seperti finale Stranger Things, film Frankenstein, dan satir baru Knives Out. CEO mengungkapkan penggunaan arus kas bebas untuk pembelian kembali saham dan lebih banyak program, serta menyebutkan kemungkinan kegiatan merger atau akuisisi. Meskipun M&A dapat mempengaruhi arus kas Netflix dan harga saham, masalah pajak Brasil dianggap sebagai kejadian satu kali. Penurunan harga saham baru-baru ini mungkin bersifat sementara, mengingat laporan pendapatan secara keseluruhan yang solid. Penurunan 6% setelah jam dalam saham Netflix ke level sekitar $610 menciptakan skenario reaksi berlebihan yang klasik. Volatilitas tersirat untuk opsi yang jatuh tempo dalam 30-45 hari ke depan telah melonjak, yang menciptakan kesempatan bagi kita. Ketakutan jangka pendek ini tidak terhubung dengan kinerja bisnis yang kuat, kecuali untuk masalah pajak yang satu kali ini. Kita harus mempertimbangkan untuk menjual spread put yang berada di luar uang, seperti strike $590/$580 untuk November, untuk memanfaatkan premi yang tinggi ini. Perusahaan memperbarui perkiraan arus kas bebasnya menjadi $9 miliar untuk 2025 dan rencana pembelian kembali saham memberikan dasar yang kuat untuk stok tersebut. Strategi ini menguntungkan jika Netflix tetap di atas harga strike pendek kita saat jatuh tempo. Ketakutan tentang persaingan tampaknya berlebihan, dan data terbaru mendukung pandangan ini. Laporan streaming Nielsen untuk September 2025 menunjukkan Netflix menguasai 8,1% dari total waktu menonton televisi di AS, tetap mempertahankan posisi meskipun ada promosi besar untuk olahraga langsung di platform yang bersaing. Keterlibatan yang berkelanjutan inilah yang membuat pendapatan tumbuh sehat sebesar 17% tahun ke tahun. Kami telah melihatnya sebelumnya dengan Netflix. Mengingat reaksi pasar pada April 2024, penurunan 9% yang serupa pada kekhawatiran panduan sepenuhnya pulih dalam enam minggu saat fokus kembali pada kekuatan konten dan profitabilitas. Situasi saat ini terkait tagihan pajak Brasil terasa seperti pengulangan dari kebisingan jangka pendek itu. Potensi kegiatan M&A, yang mungkin melibatkan aset dari Warner Brothers, menambah lapisan lain untuk dipertimbangkan. Sementara kesepakatan besar dapat memengaruhi arus kas, pembicaraan tentang akuisisi perpustakaan konten yang terbukti kemungkinan besar akan dilihat secara positif dalam jangka panjang. Pembicaraan ini dapat menjaga volatilitas agar tidak sepenuhnya runtuh, membuat strategi penjualan premi semakin menarik dalam beberapa minggu ke depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.