EUR/JPY tetap dekat 168.50 setelah Rangkuman Pendapat Bank of Japan menunjukkan bahwa suku bunga akan tetap tidak berubah. Potensi kenaikan pasangan ini terkait dengan menurunnya permintaan aset aman menyusul gencatan senjata antara Israel dan Iran. Villeroy de Galhau dari Bank Sentral Eropa menunjukkan bahwa pemotongan suku bunga bisa terjadi meskipun ada volatilitas di pasar minyak. Pasangan ini stabil setelah kehilangan lebih dari 0.50% pada sesi sebelumnya, diperdagangkan sekitar 168.30 selama jam Asia pada hari Rabu. Yen Jepang menunjukkan sedikit pergerakan setelah rilis pendapat rapat BoJ bulan Juni.

Pertimbangan Kebijakan BoJ

Rangkuman BoJ mengungkapkan bahwa beberapa pembuat kebijakan lebih memilih untuk mempertahankan suku bunga tetap karena ketidakpastian dampak tarif AS terhadap Jepang. Sebagian besar anggota mengemukakan bahwa efek tarif AS masih terbuka dan dapat berdampak negatif pada sentimen perusahaan. Inflasi inti Jepang mencapai tingkat tertinggi dalam dua tahun pada bulan Mei, melebihi target 2% dari bank sentral. Data PMI Jepang yang lebih baik dari perkiraan juga menjaga potensi kenaikan suku bunga BoJ lebih lanjut. Peningkatan selera risiko bisa mendorong EUR/JPY naik, didorong oleh meredanya ketegangan di Timur Tengah setelah gencatan senjata antara Iran dan Israel. Ketidakpastian tetap ada, dengan keraguan tentang masa depan gencatan senjata dan laporan mengenai perkembangan nuklir Iran yang masih berlanjut. Pembuat kebijakan ECB Francois Villeroy de Galhau menyebutkan kemungkinan pemotongan suku bunga sebagai respons terhadap volatilitas pasar minyak, sementara kepala ekonom Philip Lane mencatat bahwa kebijakan moneter harus mempertimbangkan risiko aktivitas dan inflasi.

Risiko Geopolitik dan Strategi Pasar

Kita sedang melihat pasangan yang terkatung-katung dekat 168.30, setelah mengalami penurunan sedikit lebih dari setengah persen di sesi sebelumnya. Yang menjaga kestabilannya saat ini adalah kombinasi antara pernyataan bank sentral yang hati-hati dan tenangnya keadaan di Timur Tengah. Namun, beberapa titik tekan utama sedang muncul yang perlu diperhatikan. Dari Tokyo, rangkuman bulan Juni dari Bank of Japan tidak mengguncang pasar. Sebagian besar dalam dewan tampak berhati-hati untuk mengubah suku bunga, terutama ketika mereka mempertimbangkan dampak jangka panjang dari tindakan perdagangan AS terhadap perusahaan Jepang. Beberapa pembuat kebijakan mengungkapkan keprihatinan bahwa tarif baru dari Amerika dapat mempengaruhi sentimen korporasi di Jepang lebih dari yang diperkirakan. Bacaan ini memberi BoJ lebih banyak waktu, meskipun inflasi inti melebihi targetnya — dan itu tanpa mengabaikan angka PMI yang mendorong aktivitas domestik yang kuat. Meski begitu, ekspektasi suku bunga jangka pendek tetap tenang, menjaga yen tetap stabil meskipun tekanan harga semakin ketat. Kurangnya reaksi setelah rilis pendapat rapat menunjukkan pendekatan yang lebih menunggu dan melihat. Di sisi teknis, volatilitas tetap terkendali, menjaga keyakinan arah yang rendah. Untuk peserta pasar yang fokus pada strategi opsi, volatilitas terwujud yang rendah di sisi yen menawarkan ruang untuk mengeksplorasi spread delta rendah, terutama karena volatilitas yang diperkirakan melebihi yang terwujud sejak akhir Mei. Di Eropa, situasinya semakin dinamis. Villeroy secara publik mengisyaratkan bahwa ECB mungkin melanjutkan pemotongan suku bunga, terlepas dari volatilitas minyak. Jenis panduan ke depan ini mengubah keseimbangan untuk posisi euro. Sementara itu, Lane tetap membuka pintu untuk ketergantungan pada data, menekankan bahwa inflasi dan aktivitas riil tidak bisa dipisahkan saat menentukan suku bunga di masa depan. Fokus ganda ini membangun asimetri dalam ekspektasi, terutama untuk jatuh tempo yang lebih pendek, dengan euro menunjukkan sedikit lebih banyak paparan terhadap kebisingan data. Apa yang mempengaruhi pasangan ini dalam waktu dekat tergantung pada apakah gencatan senjata antara Israel dan Iran benar-benar bertahan. Permintaan aset aman yang berkurang setelah gencatan senjata menyebabkan beberapa posisi yen panjang dibongkar, memberikan sedikit kenaikan untuk pasangan ini. Meskipun demikian, risiko geopolitik memiliki reaksi yang tertunda. Kita sudah melihat pembicaraan tentang program nuklir Iran muncul kembali, mengingatkan kita bahwa situasinya mungkin lebih pada penundaan daripada resolusi. Setiap trader yang mengambil posisi arah harus tetap memperhatikan berita Timur Tengah. Sensitivitas terhadap perubahan sentimen yang tiba-tiba menjadikan opsi di atas menarik — terutama ketika pasangan ini diperdagangkan dari basis yang relatif sempit dan lonjakan volatilitas terwujud tetap menjadi risiko nyata. Spread kalender di EUR/JPY bisa menambah fleksibilitas, terutama dengan risiko peristiwa yang terjadwal antara keputusan kebijakan bank sentral dan pembaruan geopolitik. Ruang di atas 169 akan memerlukan kekuatan EUR baru atau kejutan dovish dari Tokyo — keduanya tidak dijamin dalam waktu dekat. Saat ini, latar belakang perbedaan suku bunga belum membenarkan terobosan. Sebaliknya, skew kemungkinan akan tetap ringan dan satu arah kecuali sentimen risiko kembali. Itu mungkin membuka strategi bertingkat yang menggunakan strategi butterfly atau strangle sempit dalam dua minggu ke depan. Saat kedua bank sentral kini menunggu pembacaan inflasi baru dan pernyataan kebijakan baru, lebih masuk akal untuk terlibat dengan kurva forward daripada mencoba menangkap pergerakan arah yang tajam saat ini. Periode samping seperti ini sering kali memberikan kesempatan untuk struktur yang ramah terhadap theta. Jarak menuju aksi kebijakan yang berarti tidak boleh dianggap sepele.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.