Bank of Japan bergerak hati-hati menuju normalisasi kebijakan, menunjukkan kemungkinan kenaikan suku bunga jika proyeksi ekonomi dan inflasi tercapai. Meskipun inflasi yang mendasari saat ini berada di bawah target, BOJ memperkirakan percepatan yang bertahap didukung oleh peningkatan konsumsi, kenaikan upah dan harga, serta harapan inflasi yang membaik. Bank menekankan akan menyesuaikan berdasarkan data, dengan suku bunga yang masih historis rendah. Mereka juga mengakui risiko dari ketidakpastian kebijakan perdagangan global, dampak berkelanjutan dari tingginya harga makanan, serta momentum ekspor dan output yang lemah. Sementara ekspansi fiskal di AS dan Eropa dapat meningkatkan permintaan global, proteksionisme perdagangan mungkin menghambat pertumbuhan.

Outlook dan Timeline

Secara keseluruhan, BOJ tidak terburu-buru untuk memperketat kebijakan tetapi mempersiapkan kemungkinan kenaikan suku bunga menjelang akhir 2025 atau awal 2026, tergantung pada kondisi makroekonomi yang stabil dan pencapaian target inflasi. Nada hati-hati Bank of Japan menunjukkan bahwa perdagangan carry yen tetap menarik beberapa bulan ke depan. Kami melihat sedikit kemungkinan kenaikan suku bunga sebelum akhir tahun, memberikan kesempatan bagi para trader. Dengan Federal Reserve AS mempertahankan suku bunga kebijakannya di sekitar 4,75%, selisih suku bunga yang lebar terus menguntungkan penjualan yen terhadap dolar. Kita harus memperhatikan data dengan cermat, sama seperti yang dilakukan bank sentral. Angka terbaru untuk Juni 2025 menunjukkan inflasi inti sebesar 1,8%, masih jauh dari target 2% yang mendukung pandangan sabar ini. Meskipun negosiasi upah ‘shunto’ pada musim semi 2025 menghasilkan kenaikan rata-rata yang solid sebesar 3,9%, hal ini belum sepenuhnya terwujud dalam inflasi yang berkelanjutan yang perlu dilihat BOJ.

Implikasi Pasar dan Strategi

Outlook ini menunjukkan bahwa volatilitas yang diimplikasikan untuk yen kemungkinan akan tetap rendah dalam jangka pendek tetapi akan meningkat saat mendekati akhir 2025. Trader harus mempertimbangkan untuk membeli opsi berjangka panjang pada USD/JPY, seperti opsi yang berakhir pada awal 2026, untuk memposisikan diri menghadapi perubahan kebijakan yang mungkin terjadi dengan biaya relatif rendah hari ini. Melihat kembali pada penyesuaian kebijakan di akhir 2023 dan 2024, kami melihat lonjakan volatilitas dalam beberapa minggu sebelum Bank bertindak, pola yang kami harapkan akan terulang. Risiko yang dicatat dari perdagangan global dan ekspor yang lemah penting untuk posisi. Setiap perlambatan mendadak dalam ekonomi global, terutama di Cina atau AS, dapat menunda jadwal BOJ lebih jauh dan memperkuat yen sebagai mata uang safe-haven. Ini memperkuat strategi menggunakan opsi, karena mereka menawarkan risiko yang terdefinisi sambil memberikan paparan terhadap kemungkinan kenaikan. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.